芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失(shī)业(yè)率的因素拆解为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三(sān)因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失(shī)业人(rén)口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升，更重要却(què)被忽视的因素(sù)是青(qīng)年人(rén)口和劳动参(cān)与率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳(láo)动力减少，从(cóng)分母端大幅推高青年失业率(lǜ)。假如今年3月分母端的(de)青年劳动(dòng)力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将(jiāng)失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失业人口会随(suí)着经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可能(néng)成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失(shī)业率中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此可将青年(nián)失(shī)业率(lǜ)拆解为青年失业人口(kǒu)、总人口、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自(zì)失业增加(jiā)，不要忽(hū)略分母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的(de)青年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年就业人(rén)数(shù)约为2587万(wàn)人，失(s高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来hī)业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失(shī)业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程(chéng)度来看，三分之二(èr)的青(qīng)年失业人员接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的结构(gòu)变(biàn)化(huà)较大，呈(chéng)现(xiàn)出从(cóng)制造到(dào)服务、知(zhī)识密(mì)集程度(dù)由低到高(gāo)两个特点。2010年农业和工(gōng)业(yè)吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年(nián)就业(yè)主要(yào)转向服务业。以(yǐ)受(shòu)教育年限(xiàn)作为维度，青年就业(yè)从知识密(mì)集程度较低的行(xíng)业(yè)流向较高(gāo)行业，但是知识(shí)密集型(xíng)行业的青年(nián)失业情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或(huò)是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因(yīn)。经济复(fù)苏的(de)主力(lì)是(shì)知识密集程度较低的餐(cān)饮、零(líng)售等服务业，而知识密集程(chéng)度(dù)较高的生产(chǎn)性服务业(yè)复苏较慢(màn)，服务业(yè)就业复苏结构的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也(yě)在减速，新增(zēng)城镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期(qī)下(xià)降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万；二是部分群体因就(jiù)业形(xíng)势恶化而退出劳(láo)动市场；三是就(jiù)业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青年(nián)失业率的(de)上升。假如(rú)当前青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)与2020年相同，在(zài)失业(yè)人口增加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下(xià)，对应青年(nián)失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青年(nián)失(shī)业率的一部分，另一(yī)部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能(néng)出现以下三种(zhǒng)情况：①青年(nián)失业人口增加(jiā)，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升(shēng)；②青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率上升(shēng)；③青年失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随着疫情后经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年(nián)劳动力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率的(de)分母端越(yuè)来越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现明显下(xià)降；外需(xū)、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年失业(yè)人员缘于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分之二(èr)接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到(dào)高

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化(huà)或是(shì)一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和(hé)数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据以来最高(gāo)值。在疫情影(yǐng)响退散、经(jīng)济(jì)逐(zhú)步复苏(sū)的情况下，城(chéng)镇调查(chá)失业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业(yè)率却(què)较去年4月(yuè)逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告(gào)将重点(diǎn)研(yán)究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的主要是三个(gè)因(yīn)素：①青年失(shī)业人口；②青(qīng)年(nián)总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素(sù)的(de)变化都不能忽视。当(dāng)我们(men)讨论失业率时，经常认为失(shī)业率上升一定是失业增加(jiā)的(de)结(jié)果，这个判(pàn)断对于全年龄段失业率来说并没有问题，因为我国的劳动力(lì)总量（也称经济活(huó)动人口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后(hòu)略有下降，到2021年末(mò)下(xià)降了(le)2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视分(fēn)母的变动，因(yīn)为青年劳动力(lì)波动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增(zēng)加了(le)4万左右，约为(wèi)2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就(jiù)是失业(yè)率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动(dòng)力人(rén)口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动(dòng)力数量基(jī)本稳(wěn)定在7.8亿，整(zhěng)体失业率(lǜ)的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整体(tǐ)失(shī)业率(lǜ)变动的是失业(yè)人口数量（分子），但决定(dìng)青年失业率变(biàn)动(dòng)的却是(shì)青(qīng)年劳动(dòng)力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。国家统计(jì)局在3月就业数据解(jiě)读时，披(pī)露了当前(qián)青(qīng)年就业(yè)和失(shī)业人数的基(jī)本情况：“初步测算3月(yuè)份城(chéng)镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场的(de)青年(nián)6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与劳(láo)动力市场的(de)青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数(shù)与去年基本持平，今年4月(yuè)青年失业率比(bǐ)去年(nián)同(tóng)期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去年同期多70万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普多(duō)132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业(yè)形势(shì)好于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳(láo)动力总量维持(chí)在3219万，青年(nián)失业率每提高高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来1个点(diǎn)，带来32万左(zuǒ)右的新增失(shī)业人口。尽管今(jīn)年(nián)4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月(yuè)约(yuē)为(wèi)119万，去年同期(qī)为125.5万。从(cóng)增量来看，今(jīn)年前四个月青年失业(yè)形(xíng)势(shì)要好于去年(nián)，这(zhè)与当前(qián)经济(jì)逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏(zòu)来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国(guó)青(qīng)年失业率一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月(yuè)达到峰值，8月开(kāi)始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体。一种观点认为，青年群体由于工作(zuò)经验和(hé)技能相对不(bù)熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企(qǐ)业裁员时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动力(lì)调查(chá)数据(jù)，青年失业主要原因(yīn)是主动辞(cí)职，被裁员的比例明显低于(yú)35岁以(yǐ)上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从(cóng)未工作过的(de)失业(yè)群体(tǐ)在16-24岁失(shī)业(yè)人(rén)口中占比59％，其他年(nián)龄(líng)群体中(zhōng)这(zhè)一(yī)比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群后，剩下的青年失业人(rén)口中(zhōng)，第一大失业原(yuán)因(yīn)是(shì)主动辞职(zhí)，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大(dà)学教育。各年龄段(duàn)失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受(shòu)教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学教(jiào)育(yù)的，这(zhè)一比例在其他三(sān)个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程(chéng)度(dù)也大(dà)致类(lèi)似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接(jiē)受大学(xué)教育(yù)比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度(dù)大幅高于35岁(suì)以上。按照(zhào)接受过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务(wù)，知识(shí)密度从(cóng)低到高(gāo)

　　青(qīng)年失业(yè)人(rén)口的行业与青年就业分布基(jī)本一致(zhì)。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个(gè)大(dà)类行业，2020年(nián)占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集(jí)中的(de)行(xíng)业，吸纳了(le)60.7％的青年就业(yè)。从行业(yè)来(lái)看，青年(nián)失业人(rén)口的行业分布(bù)是(shì)由(yóu)就(jiù)业分布决(jué)定的(de)，吸纳就业占比较(jiào)大的(de)行业，往往也贡献(xiàn)了较大规(guī)模的失业。因此，在(zài)挖掘青年(nián)失业人口(kǒu)来自(zì)何处之前，需(xū)要研究青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结(jié)构变(biàn)化较(jiào)大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工(gōng)农(nóng)业大(dà)量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的(de)生产供应业(yè)，这四个行(xíng)业是国民(mín)经济分类的农业(yè)和工业。2010年这四个行(xíng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，到2020年该比(bǐ)例(lì)大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就(jiù)业比例增加超(chāo)2个点(diǎn)，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年(nián)就(jiù)业的(de)比例均增超(chāo)1个(gè)百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程度(dù)较低(dī)的行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》中(zhōng)各(gè)行业就业人员的受教育年限，来计(jì)算各行(xíng)业的知识(shí)密集程度。有5个(gè)行业(yè)的(de)平均受教育年限在14年以上，依(yī)次(cì)是：科(kē)学研(yán)究(jiū)与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过去十年青年就业(yè)流入(rù)的主要行业，吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例(lì)的增幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳(nà)的青年就业(yè)比例变动与行业平均受教育年(nián)限基(jī)本一致，即青年就业(yè)从知识密集(jí)程度较(jiào)低的行业流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的青年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。我(wǒ)们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该行(xíng)业的(de)青年失业人数/青(qīng)年失业(yè)总人数），除以各(gè)行(xíng)业(yè)的青年就业(yè)比例（该行(xíng)业(yè)的(de)青年就业人数/青(qīng)年就业总(zǒng)人数），来作为各行(xíng)业失业(yè)率的(de)近(jìn)似替代指(zhǐ)标。以这个指标来看(kàn)，知识密集型行业的青年失业率(lǜ)大多(duō)高于全年龄段失业(yè)率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季(jì)度服务(wù)业复(fù)苏出现(xiàn)分化。今年(nián)一季(jì)度GDP同(tóng)比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分(fēn)行业来看(kàn)，批发零(líng)售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情(qíng)前三年均值，这三个行(xíng)业一(yī)季(jì)度复苏情况较好(hǎo)；知识(shí)密集程度更高(gāo)的房地产业、租赁(lìn)和商务服务业(yè)、信息技术服务(wù)业的缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端(duān)来(lái)看(kàn)，当前青年失业(yè)人员增长的(de)症(zhèng)结在于服务业就业复苏(sū)的结构不均(jūn)衡。一方面(miàn)，随着(zhe)受教育水平的(de)整体提(tí)高，青年就业(yè)大量流(liú)向(xiàng)知识密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另(lìng)一方面，年初疫情影响减弱后，经济(jì)复苏的主力是知识(shí)密集程度较低的生(shēng)活性(xìng)服务(wù)业，而知识(shí)密(mì)集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较(jiào)慢(màn)。所以服务业(yè)就业复苏(sū)结构(gòu)分化，带(dài)来的青年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改(gǎi)善，应届生(shēng)就业压(yā)力大；而住宿餐饮等行业就业已经出(chū)现回暖，但对于三分之二(èr)接受过大学(xué)教育(yù)的青年失业人口而言，这些行业的就业吸(xī)纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的分母端是城(chéng)镇青年(nián)劳动(dòng)力，主要(yào)由(yóu)青年人口和劳动参(cān)与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳动力可能(néng)将(jiāng)步入(rù)长期下(xià)降通道，这(zhè)将从分(fēn)母端推升青年失业率，或成为(wèi)疫情后就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力首先取决于城(chéng)镇(zhèn)青年人(rén)口(kǒu)数(shù)量，而(ér)后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人(rén)口，这两部分增(zēng)量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明显步入下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这(zhè)两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国(guó)农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在(zài)减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人(rén)员流动恢复(fù)，新(xīn)增城镇人口(kǒu)数(shù)量(liàng)会较去年有明(míng)显增长，但可能仍然(rán)较难回(huí)到十三五(wǔ)期间超2000万的规模。当前我国城镇(zhèn)化率已经达(dá)到65％以上，继(jì)续高速增长空间有限(xiàn)，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇的迁移人(rén)口数量整体将(jiāng)呈(chéng)现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个(gè)特点，一是(shì)低于(yú)其他年龄段(duàn)群体，大部(bù)分(fēn)青年在(zài)校，并未进入劳动市场。二是近(jìn)年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降。根(gēn)据(jù)今年3月统计局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人(rén)口中，有3219万(wàn)进入(rù)或有意(yì)愿进入劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)。而(ér)2010和2020年(nián)两次人口普查时，青(qīng)年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指标(biāo)已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三年(nián)青年劳动参与率(lǜ)的(de)下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年(nián)末，仅仅(jǐn)两年的时间里(lǐ)，该年(nián)龄(líng)段的在校(xiào)生增加(jiā)了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远(yuǎn)快于(yú)此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业(yè)形势恶(è)化(huà)而退出劳动市(shì)场，在未来经济和就(jiù)业好(hǎo)转(zhuǎn)后会回(huí)到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发(fā)布会指出(chū)当月(yuè)“就业人(rén)员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风(fēng)气来(lái)看，对学历的(de)推崇导致本(běn)科毕业即进入就业市(shì)场的(de)年(nián)轻人减少，加上(shàng)考研(yán)、考(kǎo)公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客(kè)观上会将部(bù)分青年人初次(cì)就业时间从16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁(suì)劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会(huì)越来(lái)越(yuè)重要

　　失业人口的增加不能完(wán)全解释(shì)青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情(qíng)况下，对应(yīng)青年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分(fēn)则来(lái)自分母端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我国人口已(yǐ)经开始负增长(zhǎng)，未(wèi)来青年失业率的变(biàn)动可能出(chū)现(xiàn)以(yǐ)下三(sān)种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　③青年(nián)失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　我(wǒ)们(men)认为，未(wèi)来失业人口会随着经济复苏而减少，但(dàn)经济复苏难以改变(biàn)失业率的分母下降趋势。青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要，这也是人口长周期变化(huà)的影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据(jù)说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查(chá)失业率时，有必要明晰(xī)这一概(gài)念(niàn)的(de)两个(gè)要(yào)点：一是调查失(shī)业率是城镇就(jiù)业(yè)范(fàn)围，并非针对(duì)全(quán)部就业人(rén)口，不包括乡村(cūn)就业(yè)，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人(rén)口(kǒu)并(bìng)未包含在内。因此，许多(duō)针对(duì)青年失业率的讨论(lùn)以全国青年人口数量为出发点，未区分人(rén)口总量与城(chéng)乡结构(gòu)的问题，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报告如无(wú)特别说明，各概念(niàn)均是指城镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业率的分母不含没有劳动意(yì)愿的劳动年龄(líng)人口。按照统计局的(de)定(dìng)义，“劳动(dòng)力指年(nián)满16周(zhōu)岁(suì)，有(yǒu)劳动(dòng)能力，参加或要(yào)求参加社会经济活动的人员。包括就业人员和失业(yè)人员”，因此没(méi)有就业意愿的劳(láo)动年龄(líng)人口不计入劳(láo)动(dòng)力(lì)。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上(shàng)的人(rén)口约为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城(chéng)乡(xiāng)失业人(rén)口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数(shù)据来(lái)看，失(shī)业(yè)率来自全国月度劳(láo)动力调查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式(shì)实(shí)施，每年进(jìn)行两次全国劳(láo)动力抽样调查，调查范围(wéi)为中国(guó)大陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查(chá)范围扩大(dà)至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度(dù)劳动力调查正(zhèng)式在全国范(fàn)围内(nèi)开(kāi)展，调(diào)查(chá)范围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的(de)五(wǔ)分之一左右。全(quán)国每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样(yàng)本(běn)比例为1‰，五年(nián)一(yī)次的人口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而每(měi)10年(nián)一次的(de)人口普(pǔ)查则(zé)在长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而人(rén)口(kǒu)普查(chá)的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据(jù)普查(chá)数据进行修(xiū)正，但结构数据仍会存(cún)在差(chà)异。比如(rú)2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次(cì)年的年(nián)鉴将这(zhè)一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人(rén)。但结(jié)构数据的差异仍然(rán)存(cún)在(zài)。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造(zào)业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学(xué)家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告(gào)发布(bù)机(jī)构：德邦证券股份有限(xiàn)公司

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