随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露(lù)拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股以及对后(hòu)市(shì)看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李晓星(xīng)在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机(jī)会(huì)。他认为AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋)生一定正面效应(yīng)。会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也发布(bù)了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密(mì)切关(guān)注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅(fú)调入AI相关概念(niàn)股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘精(jīng)选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年(nián)持(chí)有A 在今年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的是银(yín)华(huá)心选一年(nián)持有A，较去年底下(xià)降了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华(huá)心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一(yī)季(jì)度小幅加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度(dù)最大(dà)的是银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星(xīng)旗下基金产品大(dà)幅提(tí)高(gāo)了(le)港股仓位(wèi)，比如银(yín)华心(xīn)佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华(huá)中小盘为(wèi)例，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股变动(dòng)较(jiào)大(dà)。今年一(yī)季(jì)度，立讯精密、金山(shān)办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技(jì)-U “新(xīn)进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基(jī)金还(hái)增持(chí)了精测电子，较去(qù)年(nián)底增(zēng)加(jiā)了(le)16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意的是，上述“进新”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信息、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该(gāi)基金分别(bié)持有紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文(wén)”表达(dá)了自(zì)己对市场的看法，基金君为大家做了(le)些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，对于(yú)今(jīn)年国内的(de)宏观判断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于(yú)国家自身实力的不断增强(qiáng)，国(guó)际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对(duì)之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季度市场最(zuì)火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又一(yī)革命(mìng)性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各巨头(tóu)加速(sù)入(rù)局(jú)。需要关(guān)注(zhù)的是，AI300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以(yǐ)及(300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋jí) AI 为用(yòng)户(hù)赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维持看好国(guó)产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度(dù)提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导体下行(xíng)周(zhōu)期接近尾声，经历了(le)过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于(yú)下游需求恢复的(de)力度，数据中心有望(wàng)率(lǜ)先回暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消费电(diàn)子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易(yì)占比和估(gū)值已经处(chù)于(yú)历史偏低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于(yú)下(xià)跌的板(bǎn)块更多地(dì)关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在(zài)市场对于新能源板块的(de)担(dān)忧(yōu)讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去(qù)年的中报中，我们(men)曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这个(gè)估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是(shì)第一大(dà)重仓股

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)继续加(jiā)仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳(ào)亚基金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股(gǔ)票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况(kuàng)来看(kàn)，以冯明远的代(dài)表作信澳新能(néng)源产(chǎn)业为例(lì)，该(gāi)基金一(yī)季(jì)度增持璞(pú)泰来，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大(dà)的(de)是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股份、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)、祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技(jì)为“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚迪则(zé)退(tuì)出(chū)前十大之(zhī)列(liè)。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程(chéng)度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今年一(yī)季度(dù)较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显(xiǎn)著的(de)回(huí)调，从而总体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势(shì)。本(běn)基(jī)金(jīn)的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产(chǎn)业(yè)领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们(men)会继续在新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位(wèi)基金经理也发布了一季报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿(ruì)在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和(hé)复(fù)苏(sū)的通道，在海(hǎi)外加息进(jìn)入尾声后，社会流(liú)动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观及货币(bì)环境(jìng)有利于权益市(shì)场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季(jì)度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减(jiǎn)表示持了部(bù)分(fēn)短期达(dá)到目标价的(de)相关品种，并根据(jù)收益率预期的变化调整了一部分科(kē)技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该基金在一(yī)季度增持(chí)了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中(zhōng)航光电等(děng)个股，人福医(yī)药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中表示，对(duì)于人(rén)工(gōng)智能这一非常宏大的(de)命题，他目(mù)前持谨慎乐(lè)观的态度(dù)。首先(xiān)我们相(xiāng)信这(zhè)是一(yī)项(xiàng)会对目前的(de)生(shēng)产和生(shēng)活方式带来重大变化(huà)的技术变革，值得我(wǒ)们投(tóu)入非常多的精力(lì)去跟踪(zōng)和(hé)研(yán)究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技(jì)术革命给具体公司和行(xíng)业格局带来的(de)影(yǐng)响，也不(bù)能(néng)给(gěi)出(chū)大部分公司一(yī)个相对清晰的(de)定价，因此我们(men)一(yī)季度暂时还(hái)没(méi)有明显(xiǎn)增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续(xù)我们(men)会紧密跟踪。一季度(dù)我(wǒ)们(men)持(chí)仓较多的(de)电动车和(hé)光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了一些短期因素的(de)干扰，投资(zī)者的信心出现(xiàn)了(le)波动。投资者预期变(biàn)化导(dǎo)致部分个(gè)股出现(xiàn)了较(jiào)大回调(diào)，目前行业整体估值水平处于历史较低(dī)位置，而这两个(gè)行(xíng)业未(wèi)来的发展方(fāng)向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技(jì)发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么程度以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着利润波动。所以在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我们会一如(rú)既往(wǎng)，不(bù)去(qù)猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚(chéng)代表作中泰星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代表作(zuò)为例(lì)，该基金在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自己的(de)组(zǔ)合(hé)没有大(dà)的(de)变化，是因为长期观点(diǎn)没(méi)有(yǒu)大的变化。对中(zhōng)国经济的长期(qī)乐观(guān)，结合当前(qián)市场提供的较低估值(zhí)水平，让我(wǒ)们可以在热点(diǎn)不断(duàn)切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持(chí)学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的(de)一(yī)天。

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