今(jīn)年以来，港股走势(shì)可谓(wèi)一(yī)波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基(jī)金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金(jīn)基(jī)金经理表示，预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入(rù)加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看(kàn)好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高景气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不(bù)同(tóng)份额分(fēn)开(kāi)统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动(dòng)权益基金近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基(jī)金。截至一季度(dù)末，这些基金的港股(gǔ)平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科(kē)技指数为(wèi)代表的港股数字经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名基金经理在(zài)一季度加大(dà)了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙(lóng)管(guǎn)理(lǐ)的(de)前(qián)海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季(jì)报(bào)，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的前十(shí)大港股分别为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份(fèn)、中国南方(fāng)航空股(gǔ)份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看好港股市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国(guó)经济方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制造(zào酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗)业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场(chǎng)需求继续(xù)增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初(chū)非(fēi)农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味(wèi)着了加(jiā)息进(jìn)入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事件(jiàn)对(duì)市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波(bō)动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优(yōu)化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济基金经理曲径(jìng)表示，港股数(shù)字经济的代表行业为互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经历了(le)过(guò)去2年的合(hé)规整治及(jí)业务梳理后(hòu)，股价均处(chù)在价值(zhí)投资区(qū)域，具(jù)有良好的投资(zī)性(xìng)价比。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也(yě)更(gèng)具有(yǒu)数据(jù)、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出(chū)人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)模(mó)型(xíng)及应用，提升(shēng)自身(shēn)运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能(néng)赋(fù)能各(gè)个行业的元(yuán)年(nián)，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的(de)企业盈利(lì)来源于(yú)中国内地(dì)，中国内(nèi)地经济的环比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股公司(sī)盈(yíng)利(lì)的环(huán)比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的市(shì)场表(biǎo)现。然(rán)而，虽(suī)然公(gōng)司盈利(lì)环比仍有一定的增(zēng)长，但(dàn)是由于(yú)基数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会较(jiào)上半年有所回落(luò)。对于估(gū)值相对较高的(de)行业将有一定(dìng)的(de)压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受(shòu)到一定程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司(sī)受情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的(de)买(mǎi)入(rù)机酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗会出现。生物医(yī)药行业(yè)仍(réng)将处在(zài)行业快(kuài)速增长的红利(lì)中(zhōng)，但(dàn)是随着(zhe)中报(bào)业绩(jì)的释(shì)放(fàng)和(hé)四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现(xiàn)一(yī)定的(de)调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出(chū)有(yǒu)较好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望(wàng)未(wèi)来，我们(men)预(yù)计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利(lì)的(de)拐点，这是推(tuī)动两地市(shì)场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股估值(zhí)均在(zài)低位(wèi)、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国(guó)经济修(xiū)复有望成为(wèi)全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期(qī)降本增效(xiào)优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的收入(rù)扩(kuò)张(zhāng)机会(huì)，有(yǒu)望开(kāi)启二次增(zēng)长曲线，如(rú)互(hù)联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机(jī)会：关(guān)注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下(xià)行风险的(de)行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预期的行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格(gé)弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的机(jī)会：关注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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