全(quán)球头号对(duì)冲基金桥水的最新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根(gēn)据其向美国证交会提交的13F文件(jiàn)显(xiǎn)示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在(zài)今(jīn)年一季度末的美股(gǔ)持仓市值(zhí)达到163.88亿美元(yuán)（约合(hé)人民币1140亿元），较一季(jì)度末(mò)有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一(yī)大(dà)重仓，但(dàn)桥水减(jiǎn)持了(le)两只(zhǐ)标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐、可(kě)口可乐、沃尔(ěr)玛(mǎ)等多只消费(fèi)股；另外(wài)桥水加仓了谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新(xīn)观点表示，其(qí)非(fēi)常看(kàn)好黄金，认为(wèi)黄金可能正处于持(chí)续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近(jìn)164亿美元(yuán)

　　美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露了最新的(de)13F文件，桥水(shuǐ)基金今(jīn)年一季度末的持仓曝(pù)光。据了解，到今年(nián)4月末(mò)，桥水管理的全权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今年一季度的(de)美股(gǔ)持仓变动情况，数据显示，截止实属和属实区别在哪，实属与属实的区别2023年3月末，桥水在美股的持仓(cāng)总市值达到163.88亿美元(yuán)，较去年底(dǐ)的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为全球宏观(guān)策略基金，桥水的(de)美股组合仅(jǐn)占总资产很小的一(yī)部分。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在(zài)不断(duàn)卖卖卖，清仓(cāng)了228只证券(quàn)，减(jiǎn)持了360只(zhǐ)证券；同时也积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券(quàn)。

　　新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减(jiǎn)持(chí)多(duō)只(zhǐ)消费(fèi)股

　　今年一季度末，桥水(shuǐ)的前十大重仓(cāng)标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年(nián)一(yī)季度末晋升为(wèi)桥(qiáo)水(shuǐ)的第一大重(zhòng)仓，加仓了331万股左(zuǒ)右，持(chí)仓(cāng)增(zēng)至(zhì)1786.26万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季度都有(yǒu)所减(jiǎn)持，期末(mò)持仓(cāng)市值(zhí)分(fēn)别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费品个股(gǔ)，但是今年一季度都进(jìn)行了减持，比如其(qí)第三大(dà)持仓宝洁(jié)，减掉(diào)了(le)5万(wàn)股左(zuǒ)右，期末持有494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿美元(yuán)；还有(yǒu)桥水(shuǐ)也减持了百(bǎi)事可乐、可(kě)口(kǒu)可乐(lè)，持股(gǔ)数(shù)量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股市值(zhí)为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列(liè)第五、第六大重仓股；另外，桥水还减持了(le)麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季度(dù)小(xiǎo)幅加仓了(le)医疗领域(yù)的强生，持股增至358.75万(wàn)股(gǔ)，期末持(chí)股(gǔ)市值为(wèi)5.56亿(yì)美元，位(wèi)列(liè)第四大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷(gǔ)歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳(shū)理了桥水基金(jīn)美股前30大重仓，其中增持(chí)的(de)标的还(hái)包括(kuò)谷(gǔ)歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量(liàng)增至(zhì)230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还增(zēng)持(chí)了脸书(shū)Meta，持股(gǔ)增(zēng)至100.18万(wàn)股(gǔ)，持有市值为2.12亿美元(yuán)；此外(wài)，增持了(le)VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金(jīn)君发(fā)现，桥水(shuǐ)在一季度(dù)减(jiǎn)持的标的相对较多(duō)，除去前十大重(zhòng)仓，桥水还减(jiǎn)持了先(xiān)锋领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度较大的(de)还(hái)有拼多(duō)多，减少了150.34万股，持股数(shù)量降至214.24万股(gǔ)，减持幅(fú)度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿(yì)美元。桥水(shuǐ)还(hái)减持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万(wàn)股，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔(tǎ)吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美元(yuán)。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥(qiáo)水在一季度还减持了其特别看好的黄金资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持(chí)仓(cāng)降(jiàng)至(zhì)88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年底以来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最(zuì)新的观点看，桥水(shuǐ)还是非常看好黄(huáng)金的(de)。

　　近期，桥水基(jī)金联席首席(xí)投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金(jīn)可能正处(chù)于持续增长期的开端，因为(wèi)全球对美(měi)元去杠杆化(huà)的推动仍是(shì)金价的长(zhǎng)期支撑(chēng)。她表示，黄金被低估了(le)，还有很长(zhǎng)的路要走。

　　她还(hái)说，黄金在全球货币(bì)市(shì)场中(zhōng)日(rì)益重(zhòng)要(yào)，这(zhè)使得它(tā)不仅仅是对抗债券市(shì)场(chǎng)和(hé)利率的工具。另(lìng)外，地缘政治动荡不会消失，这是对黄(huáng)金的(de)长期支撑。不仅如此，由于(yú)全球通胀(zhàng)水平仍相(xiāng)对(duì)较高，黄金将继续(xù)吸引投资者，以对(duì)冲购(gòu)买力下(xià)降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末(mò)，桥水(shuǐ)联合(hé)首席投资官鲍勃·普林斯分享了(le)他在2023年一季度的最新观察(chá)。

　　他(tā)指(zhǐ)出，名义支出(chū)水(shuǐ)平高(gāo)于经济体(tǐ)的(de)生产能力，导致通胀率远(yuǎn)高于目(mù)标水平，美国和其(qí)他(tā)西(xī)方(fāng)经济体处于看跌失(shī)衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美各国(guó)央行(xíng)一直(zhí)在实施紧(jǐn)缩政策——目前紧缩政策造成(chéng)的负(fù)面(miàn)影响初现苗头。但一切才刚(gāng)刚开始，恢复均衡将(jiāng)会给经济和市场带来(lái)一定的负面影响(xiǎng)。

　　相比之下(xià)，亚洲(zhōu)经济体的经(jīng)济更加接(jiē)近于均衡——支出(chū)与劳(láo)动力产出水(shuǐ)平一致，通胀可控，政策制(zhì)定(dìng)者有足够的空间提(tí)振经(jīng)济和实属和属实区别在哪，实属与属实的区别市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向(xiàng)，促使人们抛售资产持有(yǒu)现金(jīn)。紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策推高了折现率（即现金(jīn)未来实际(jì)收益率(lǜ)的预期(qī)），但(dàn)迄今为止尚(shàng)未(wèi)严重影响风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价和经济增(zēng)长(zhǎng)，上(shàng)述情况极有可能在周(zhōu)期的下(xià)一阶段出现。与西方国家相比，中国、日本(běn)和许多亚洲国(guó)家(jiā)和地区处于周(zhōu)期的不(bù)同(tóng)位置，这些(xiē)国(guó)家和地区的政策制定(dìng)者支持货币(bì)和信用流(liú)动(dòng)，这降低了折现率和风(fēng)险溢价，促进了(le)经(jīng)济增长(实属和属实区别在哪，实属与属实的区别zhǎng)。

　　5月(yuè)份，对于近期美联储加息(xī)，桥水基金在其(qí)官微发(fā)文称(chēng)，“上周美联储加息(xī)25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但政策指(zhǐ)引(yǐn)的取消和(hé)鲍威尔讲话清楚表明，美联储希(xī)望持观望态度。这(zhè)符合我(wǒ)们对当前形势(shì)的(de)解读。”

　　桥水表示，为了应对(duì)疫情带来的(de)影响，许多(duō)发达(dá)经济体(tǐ)都推出了大规(guī)模(mó)财政刺激(jī)政策，引发了通胀问题。为了应(yīng)对高通胀，央行不得不收紧政(zhèng)策。其(qí)中美国采(cǎi)取了最激进的应(yīng)对通胀的举措，在不到18个月(yuè)的时间里，美(měi)联储加息(xī)500个基点，并迅(xùn)速减持(chí)债券。目前，虽然美国经济尚未(wèi)出现严(yán)重问题，但名义支出(chū)已经放缓。如果美联储进一(yī)步收紧政策(cè)，银行业(yè)就会继续承(chéng)压，从而影(yǐng)响信贷供应。上(shàng)周，美国第一(yī)共(gòng)和(hé)银行被接管，再次凸显美国金融体系(xì)面临(lín)压(yā)力，股市和(hé)债券(quàn)收益率出现下跌。美国(guó)可能需要（也可能不需要(yào)）进(jìn)一步收紧政策(cè)。鉴(jiàn)于(yú)迄今(jīn)为止的(de)紧缩举措(cuò)，美联(lián)储可(kě)以评估形势再(zài)做出决策。

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