今年(nián)以来(lái)，港(gǎng)股(gǔ)走势(shì)可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港股仓位略(lüè)有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业2000克是多少斤啊盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政策优化(huà)下的消费(fèi)和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)近400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技(jì)指数为代表(biǎo)的(de)港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南(nán)方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博(bó)时(shí)港(gǎng)股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字(zì)经济(jì)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓(cāng)的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、中国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅(fú)度最大的前十只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空股份、华电(diàn)国际(jì)电力(lì)股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开(kāi)发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基(jī)金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野(yě)一(yī)年持有基金基金经理史博在一(yī)季度中(zhōng)表示(shì)，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动(dòng)和市(shì)场需求继续增加(jiā)，非(fēi)制(zhì)造业恢(huī)复速度加快；海外无风险利(lì)率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和(hé)通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事(shì)件已(yǐ)经让美联(lián)储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着(zhe)了(le)加(jiā)息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲击可控，国(guó)内政策(2000克是多少斤啊cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大(dà)对政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医(yī)药(yào)、高(gāo)景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造(zào)，在经(jīng)历了(le)过(guò)去(qù)2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股(gǔ)价均处在(zài)价(jià)值投资区(qū)域(yù)，具有良好的(de)投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数(shù)据(jù)、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智能相(xiāng)2000克是多少斤啊关模型及(jí)应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对外输(shū)出算法和算力。作为人工智能赋(fù)能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈(yíng)利来源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内地经济的(de)环(huán)比上(shàng)行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司(sī)盈(yíng)利的环比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港(gǎng)股公司下(xià)半年的市场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环(huán)比仍有一(yī)定的增长，但是由(yóu)于(yú)基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会(huì)较上半年有所(suǒ)回落。对(duì)于估值相对较高的(de)行(xíng)业将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估(gū)值(zhí)仍(réng)将受(shòu)到一定程度的压制(zhì)，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍将处在行业快(kuài)速(sù)增长的(de)红利(lì)中，但是随(suí)着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是(shì)通过自下(xià)而上的方(fāng)式生物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市(shì)场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动(dòng)两地(dì)市场向(xiàng)上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引(yǐn)力(lì)有望进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港股估(gū)值均在低位、风(fēng)险溢价(jià)均在高(gāo)位的背(bèi)景下(xià)，有(yǒu)望开启盈(yíng)利与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高弹性的机(jī)会(huì)：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业(yè)和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预(yù)测(cè)有较(jiào)大上修空(kōng)间(jiān)；同时部分(fēn)龙头公(gōng)司有长期的前(qián)沿(yán)技术(shù)/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中上行风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期(qī)在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需(xū)格局(jú)佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈(yíng)利超(chāo)预期(qī)的行业，如(rú)电子(zi)、新能源(yuán)、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资(zī)产的(de)投资(zī)机会，如(rú)通信、石油石(shí)化等。

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