本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立(lì)，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性问题是制(zhì)约北交所发展的首(shǒu)要因素(sù)，不过(guò)随着公募基(jī)金(jīn)加(jiā)速布局，增(zēng)量资金不断涌(yǒng)入下，流(liú)动性问(wèn)题有望持续改(gǎi)善；同时，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估(gū)，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批(pī)北(běi)证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募(mù)说明书，该基金(jīn)主要跟(gēn)踪北证50成(chéng)份(fèn)指数，由于是发起式基金(jīn)，认购(gòu)金额满1000万元(yuán)即(jí)可(kě)成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日(rì)。

　　今年(nián)3月7日，第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)产品(pǐn)成功获批，工银(yín)瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏(péng)扬基金、博时基(jī)金四家公(gōng)募基金公司拿到批文(wén)。除博(bó)时(shí)基金(jīn)外(wài)，万(wàn)家(jiā)基金的北证50指数产品(pǐn)也是以(yǐ)发起式的(de)形式设立。

　　截至(zhì)目前，除(chú)博(bó)时基(jī)金旗下(xià)产品正(zhèng)在发行外，其余3只(zhǐ)产品(pǐn)均(jūn)已成立。其中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿(yì)元；工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿(yì)元；万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)于(yú)5月5日正式(shì)成立(lì)，获1717户(hù)有效认购(gòu)，募(mù)集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万家北证50成份(fèn)指数基金经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍(biàn)显著(zhù)低于(yú)其他(tā)上市(shì)板块中业务相关度较高的同类股票，具有(yǒu)较大估值提升空间。随着(zhe)市(shì)场流动性(xìng)的增强和创(chuàng)新型(xíng)中小企业(yè)的高速成长，有望实现业(yè)绩和估(gū)值双升，长期(qī)投资价值显著(zhù)。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数经历(lì)小幅下滑后(hòu)，今(jīn)年一季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场(chǎng)表现(xiàn)居前(qián)。截(jié)至5月12日，该(gāi)指数月内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出后，多个(gè)指数基金相继成(chéng)立，这使得北交所整体流动性(xìng)有(yǒu)所改善。从中观维度来看，北(běi)交所很多优质企业的估值仍(réng)然偏低(dī)，预计随着流动性(xìng)逐(zhú)步改善，以及公司业(yè)绩持续释(shì)放(fàng)，北(běi)交所板块整体走势有(yǒu)望持续(xù)向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官(guān)网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北(běi)交所上市(shì)公司(sī)业绩表现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北(běi)交(jiāo)所上市公司全年共实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同(tóng)比增(zēng)长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司(sī)增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上(shàng)市(shì)公司业(yè)绩正(zhèng)持续(xù)释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只北交(jiāo)所(suǒ)主题(tí)权(quán)益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，除(chú)大成北交(jiāo)所两年定开年内收益为(wèi)负(fù)外，其余9只北交所主题权益基金年内(nèi)均(jūn)斩(zhǎn)获正(zhèng)收益(yì)。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精选两年定(dìng)开年内回(huí)报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开(kāi)、洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资(zī)金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为(wèi)，当(dāng)前(qián)北(běi)交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，不过正(zhèng)是(shì)长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经(jīng)理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约(yuē)其发展的(de)依然是市(shì)场本身较(jiào)差的流(liú)动(dòng)性问题，市场制度(dù)性差异导致其与沪深市场相(xiāng)比(bǐ)，可比公司估值表现差异较(jiào)大(dà)。除了继续(xù)降低投(tóu)资者门(mén)槛、扩大(dà)优质上市(shì)企(qǐ)业数量外，后续北交所(suǒ)市场(chǎng)有必要完善转板制度，畅通转板通(tōng)道，从(cóng)而活跃(yuè)市场交易，通过沪深市(shì)场的引领，提升(shēng)流动性(xìng)，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另(lìng)外(wài)一个角度上(shàng)讲，目前(qián)的北(běi)交所优质公司被(bèi)显著低估，也是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　华夏北(běi)交所(suǒ)创新中(zhōng)小企(qǐ)业精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于北交所的(de)后续(xù)表(biǎo)现充满信(xìn)心，信心来源于(yú)四个方面(miàn)。

　　一是北交所(suǒ)公(gōng)司目(mù)前估值已经非(fēi)常便宜，他(tā)们测算前几大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以内，切(qiè)换到2023年估值在(zài)15倍以内(nèi)，这个估值水平对于具备专精特新特性的中小成(chéng)长型(xíng)企(qǐ)业而(ér)言(yán)是非常具(jù)有吸(xī)引(yǐn)力(lì)的。

　　二是从业(yè)绩(jì)表现来看，他(tā)们发现很(hěn)多北(běi)交所(suǒ)公司(sī)今年以来(lái)依(yī)然(rán)延续了较快(kuài)的增(zēng)长速度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩(jì)的持(chí)续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交所出了不(bù)少政策利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业务细则》和《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务指(zhǐ)引》，下调部(bù)分交易费率(lǜ)，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国(guó)证跨市(shì)场指(洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害zhǐ)数体系，北证(zhèng)50指数11月份正(zhèng)式上线(xiàn)等政策的密集发(fā)布(bù)，可以说对这(zhè)个市场是加大(dà)了呵(hē)护的力度，政策(cè)的暖(nuǎn)风对整个(gè)市场构成中长期利好。

　　四(sì)是北(běi)交(jiāo)所目前新挂(guà)牌的公司较(jiào)多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供(gōng)给增加对整(zhěng)个(gè)市场的(de)流动性(xìng)造成一(yī)定的(de)扰动，但增加优质供给是市场长期发(fā)展的基石，这使得他们选择(zé)优质中小专精特新(xīn)企业(yè)的难度(dù)是相对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长城北(běi)交所(suǒ)精选两年定开基金经(jīng)理张靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所作为新兴的股(gǔ)票交(jiāo)易市场，目(mù)前仍(réng)处于初创期，上市(shì)股票数量还不(bù)够多，市场关注度还(hái)不高，整体估值水平相较于(yú)沪深交易所明(míng)显低估。随着宏观经(jīng)济触底回(huí)升(shēng)，和北交所快速(sù)发展，投资(zī)机会(huì)应会(huì)越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之(zhī)一，或有望(wàng)随着(zhe)北(běi)交(jiāo)所改革(gé)的(de)不断(duàn)推(tuī)进(jìn)和投资者关注度(dù)提升逐渐(jiàn)得(dé)到估(gū)值(zhí)体系修复。从2023年一(yī)季度的公(gōng)募基金持(chí)仓变化(huà)来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北(běi)证(zhèng)50中(zhōng)高权重(zhòng)、洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害低(dī)估值公司获增持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北交(jiāo)所改革的不(bù)断推进和投资者关注度提升，北(běi)交所流动性随之改善，这(zhè)些(xiē)大市(shì)值、高权重、低(dī)估值的公司获得重估可(kě)能性较(jiào)大(dà)。

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