金融(róng)界4月26日消息 国内(nèi)期货市场(chǎng)早盘收(shōu)盘，商品期(qī)货跌多涨少(shǎo)，沪(hù)锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤(xiān)、低(dī)硫燃料(liào)油、纸浆、沪(hù)铜(tóng)跌(diē)超1％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，豆(dòu)二、纯(chún)碱、菜(cài)粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱(jiǎn)向(xiàng)下看胆(dǎn)量 向上(shàng)无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属(shǔ)于估值合适(shì)做多(duō)但是驱动有限的阶段。前期(qī)我们(men)做(zuò)空纯碱的原因在于4月(yuè)偏宽松的预期下，存在累库和订单下滑导致的现货价格下降，近几周(zhōu)现货也(yě)基本兑现，期货重心下移。从09可能的向(xiàng)上驱动来看，检修、可流通(tōng)现货、投产延迟这三(sān)点可(kě)能会构成反弹的驱动(dòng)。而目(mù)前来看，投产的变数预(yù)计不大；中游库存偏(piān)低，但是现货反(fǎn)馈(kuì)并(bìng)不(bù)存(cún)在缺(quē)货迹象，基(jī)差表现同样偏弱；因(yīn)此09反弹的驱(qū)动依旧是等待检修的兑现造成现货(huò)的(de)趋紧反馈，短期(qī)确难见得。策略上，SA现货存(cún)在企稳(wěn)的迹象，但是驱动依旧(jiù)是等(děng)待检修兑现(xiàn)，可选择(zé)9-1正套(tào)的(de)方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃的表现环比和同比上都是相当出类拔萃，日均水平持(chí)平去年8月份(fèn)和2021年旺季的(de)水平，而这一点和下游反馈和(hé)实际地产的(de)表现(xiàn)并不匹配。同时，我(wǒ)们(men)观(guān)察到下游(yóu)原(yuán)片库(kù)存(cún)基本补至(zhì)2022年年初水平；进入五月，我们还(hái)是得考虑梅(méi)雨季的因素，往年下游(yóu)存(cún)在压缩原(yuán)片库存(cún)的可能性。但是从(cóng)近期的现货反馈(kuì)来(lái)看，各家玻璃厂继续上调现货价格，产销(xiāo)维(wéi)持在较高水平，因此近月确(què)实难以(yǐ)出现回撤，总体还是正套思(sī)路。

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