金(jīn)融界(jiè)4月26日(rì)消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场早(zǎo)盘(pán)收盘，商品(pǐn)期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生(shēng)猪、菜油(yóu)、短纤、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪(hù)铜跌(diē)超(chāo)1％。涨幅方面，豆(dòu)二(èr)、纯碱、菜粕、白(bái)糖推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释(táng)涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃(lí)行情波动较大

　　短期(qī)SA属于(yú)估值(zhí)合适做多但(dàn)是驱动有限(xiàn)的阶(jiē)段。前期我们做空纯(chún)碱的原因在于(yú)4月偏宽松的预期下，存在(zài)累库和订单下滑导致的现(xiàn)货价(jià)格下降(jiàng)，近几周现货也基本兑现，期货重心下移。从09可能的向上驱动来看(kàn)，检修、可流通现货、投产延(yán)迟(chí)这(zhè)三点可能(néng)会构成反弹的(de)驱动。而目(mù)前来看，投产的变数预计不大；中游库存偏低(dī)，但是现货反馈(kuì)并不存在缺货迹象(xiàng)，基差表现同样偏弱；因此09反弹(dàn)的驱动依旧是等待(dài)检修的兑现造成现货的(de)趋紧反馈，短期(qī)确(què)难见得。策略上，SA现货存在企稳的(de)迹(jì)象，但(dàn)是驱动依旧是等待检修(xiū)兑现，可选择(zé)9-1正套的方式入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表现环比和同比上都是(shì)相(xiāng)当出类拔萃，日均水平持平去年8月份和(hé)2021年旺季的水平(píng)，而这一(yī)点和下游反馈和(hé)实际地产的表现并不匹配。同时，我们观察到(dào)下游原(推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释yuán)片库存基本补(bǔ)至2022年年初(chū)水平；进入五月(yuè)，我(wǒ)们还是得考虑梅雨季(jì)的因素，往年下游存在压缩原(yuán)片库存的(de)可能性。但是(shì)从近期的(de)现货反(fǎn)馈来(lái)看，各家玻璃厂继续上调现货价格，产销维持在较高水平，因此近月确实(shí)难推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释以出现回撤，总体(tǐ)还是(shì)正套思路。

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