国内(nèi)“五(wǔ)一”假期来了，但(dàn)海(hǎi)外市场风险依旧不(bù)容(róng)忽视。在美国多项重要经济数(shù)据出炉后，美(měi)联储也将召开5月议息会议，市(shì)场普遍预期(qī)将(jiāng)继(jì)续加息25BP。在利好利空消息交织下，节(jié)后市场走势将如何演绎？

　　美国第一共和银行股(gǔ)价已累(lèi)计下跌90％以上

　　截至周五(wǔ)收盘，美国(guó)第一(yī)共和银行(xíng)的股价(jià)收跌43.2％，盘中一度(dù)腰(yāo)斩，且多次触发停牌，原因是达成救(jiù)助协议以维(wéi)持该银行运营的希望(wàng)在变得渺茫。该股(gǔ)今(jīn)年已下(xià)跌(diē)90％以上。消息人士称，该银行(xíng)很(hěn)有可能会被美国联邦储蓄保险公司（FDIC）接(jiē)管。

　　根据美媒报(bào)道(dào)，自美国(guó)第一共和(hé)银行公布其第(dì)一季度存款下降40.8％至1045亿美元(yuán)后，该(gāi)银行(xíng)股价在接下来(lái)的两天内下(xià)跌超过60％，创下历史新(xīn)低。目前包括来自(zì)美国(guó)联邦储(chǔ)蓄保险公(gōng)司、财政部和美联(lián)储的官员正在与(yǔ)其(qí)他(tā)银行进行协(xié)调会议，为第一(yī)共和银行制定救助计(jì)划。

　　美联储(chǔ)反省硅谷银行倒(dào)闭(bì)，寻求大范(fàn)围加(jiā)强银行规管

　　在当(dāng)地时(shí)间(jiān)4月(yuè)28日公布(bù)的内部审查报告中，美联储承认，对于上(shàng)月硅(guī)谷银行的(de)倒(dào)闭案(àn)，美联储难(nán)辞(cí)其咎，倒闭既源(yuán)于该行自身风险管理薄弱(ruò)，也和(hé)美联储的(de)审查督导(dǎo)行(xíng)动(dòng)拖沓有(yǒu)关(guān)。

　　美联储认(rèn)为，银行业审查员未能采取有力行动解决(jué)硅谷银行越来越多的问(wèn)题。美联储负责金融(róng)业监(jiān)管的副主席(xí)巴尔（Michael Barr）在(zài)报告中称，审查员未(wèi)能充分(fēn)认(rèn)识到，随着硅(guī)谷(gǔ)银行的(de)规(guī)模扩大、复杂性增加(jiā)，该行(xíng)变得有多么不堪一击。他们的确(què)发(fā)现了(le)风险(xiǎn)，却没有采取足够(gòu)的措(cuò)施，保证(zhèng)该行足够(gòu)迅速地解(jiě)决(jué)问题(tí)。

　　报告中，巴尔总(zǒng)结硅谷银行(xíng)倒闭(bì)有四大成因(yīn)，其(qí)中三点都和美联储监管不(bù)力(lì)有关(guān)。他说，美联(lián)储监(jiān)管者(zhě)的错误部分源于(yú)，特朗普(pǔ)执政时的金融业改革普遍放(fàng)松了对中等银行的规管。

　　巴尔还(hái)提到，美联储的文(wén)化转变似(shì)乎(hū)导致联储的监管变(biàn)得(dé)更宽松。这些(xiē)变化体现在降低标准、增加复杂性，以及(jí)监(jiān)管方式不够自信(xìn)果断，它们阻(zǔ)碍了(le)有效的(de)监管。

　　美联储认为，其银(yín)行业审查员(yuán)已(yǐ)经确(què)定(dìng)了硅谷银行存在导(dǎo)致其倒(dào)闭的一大问(wèn)题(tí)——利(lì)率(lǜ)相关(guān)风(fēng)险，但美联储自身的(de)流程“过于(yú)审(shěn)慎”，侧重在采取行动(dòng)以前累积过(guò)多的证(zhèng)据。

　　美联储的数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)倒闭时，硅谷银行收到31项监管机构的(de)公开审查报告或(huò)警告，数(shù)量(liàng)是其他银行的三倍。报告(gào)称(chēng)，随着硅谷银(yín)行壮大，近些年美联储忽视了范围(wéi)更(gèng)广的(de)问题，比如该行多年来一(yī)直突破内(nèi)部风险(xiǎn)限制，其采用的流动性(xìng)指标却显示，存款(kuǎn)基(jī)础(chǔ)稳(wěn)定，其(qí)利(lì)率相(xiāng)关(guān)风险(xiǎn)还(hái)被(bèi)评为令人满意。

　　巴尔透露(lù)，美联储将重新(xīn)审查(chá)，适(shì)用于资(zī)产超过千亿美元银行(xíng)的一系列规定，包括压力测试和(hé)流动性要求(qiú)，将(jiāng)重新评估，怎样(yàng)监督和监管(guǎn)一家银行对利率流(liú)动性风险的风控(kòng)。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭表明，需要对范围(wéi)更广泛的银行强化适用(yòng)的标准，联储应考虑(lǜ)，让更(gèng)大范围的银行适(shì)用标准和的流动性规定。他呼吁，重新评估，对于超过25万美(měi)元(yuán)联邦保险上限(xiàn)的银行存款，监(jiān)管(guǎn)方的处理方。

　　巴尔认为，美联储应(yīng)要求(qiú)更广(guǎng)泛的银(yín)行考虑到(dào)可出售证(zhèng)券的未实现(xiàn)损益，以便让(ràng)银行(xíng)的资(zī)本要(yào)求更好地(dì)匹配(pèi)其财(cái)务状况和风(fēng)险。他暗示，对(duì)资本规划和(hé)风险(xiǎn)管(guǎn)理不足的公司，美联储可能(néng)增加资本或流动性(xìng)的要(yào)求，或者限(xiàn)制(zhì)股票回购、股(gǔ)息支付或高(gāo)管薪酬。

　　美总(zǒng)统拜登批准内(nèi)华达州和佛罗里达(dá)州重大(dà)灾难(nán)声明(míng)

　　据央视新闻消(xiāo)息，根据美国白宫当地(dì)时(shí)间4月(yuè)28日(rì)的声明(míng)，美国总统拜(bài)登(dēng)批准内华达州重大灾难声明，他下令(lìng)为3月8日至3月19日期间受冬季风(fēng)暴(bào)影响(xiǎng)的地(dì)区提供联(lián)邦援助。

　　此外(wài)，拜登还(hái)于27日晚(wǎn)批(pī)准(zhǔn)佛罗里(lǐ)达州(zhōu)重(zhòng)大灾难声明，他下令为4月12日(rì)至(zhì)4月14日期间受严重风(fēng)暴影响的地区提供(gōng)联邦援助(zhù)。

　　联邦(bāng)援助资金(jīn)可在成本分担(dān)的基础(chǔ)上提供给(gěi)州政府和(hé)符(fú)合(hé)条(tiáo)件的地方(fāng)政府以及某(mǒu)些私人(rén)非营利组(zǔ)织，用于受灾害影响地区的应急(jí)和(hé)修复工作。

　　欧盟与(yǔ)波兰等(děng)五(wǔ)国就乌克兰农产(chǎn)品相关事宜(yí)达成(chéng)原则性协(xié)议(yì)

　　据央视新闻消息(xī)，当地时间28日，欧盟委(wěi)员会(huì)执(zhí)行副主席东布罗夫斯(sī)基(jī)斯(sī)对外宣布，欧委会已与(yǔ)保加利亚、匈牙利(lì)、波兰、罗马尼亚和斯洛(luò)伐克就乌克兰农产品相关事宜达成(chéng)原则性协议。

　　东布罗夫斯基(jī)斯表示，欧盟已(yǐ)采取行动解决(jué)欧(ōu)盟成员国和(hé)乌克(kè)兰农民的担忧。具体措(cuò)施包括推(tuī)动波兰(lán)、斯洛伐克、保加利亚等(děng)国撤回针对乌农(nóng)产(chǎn)品的单边措(cuò)施。从欧(ōu)盟(méng)层(céng)面对(duì)小麦、玉米(mǐ)、油菜籽(zǐ)、葵花(huā)籽(zǐ)等4种农产品实施保障(zhàng)措施。为5个受影响的(de)成员(yuán)国(guó)农民提供1亿欧元的一揽子支持。此外，欧(ōu)盟将(jiāng)继续推进包括葵花籽油等产(chǎn)品的倾(qīng)销调查(chá)。欧盟将(jiāng)进一步确保乌克兰农产(chǎn)品通过欧盟通道出口到其他国家。

　　美国滞胀困境(jìng)：经济继续放缓，通胀依旧高企(qǐ)

　　4月28日，美国商务部最新公布(bù)的(de)数据显(xiǎn)示，美国3月核心PCE物价指数同(tóng)比上升4.6％，预估为(wèi)4.5％，前值(zhí)为4.6％。同时美国3月核心PCE物价指数环比(bǐ)上涨0.3％，与(yǔ)市场预期及前值持平。

　　据悉，剔除食品和(hé)能源(yuán)的(de)核心(xīn)PC李宇春的现任丈夫是谁E物价指数是美联储(chǔ)青睐的通胀指标之一。此次公布(bù)的数据再度印证了美国(guó)通胀的(de)居高不下，这(zhè)加大了美联储5月再次加息的可能性。报告公布后，美国短期利率期货(huò)小幅下跌，反(fǎn)映出5月份(fèn)加(jiā)息(xī)25BP的可能(néng)性约为90％。

　　就(jiù)在此前(qián)一(yī)天(tiān)，美(měi)国商务部公布的一季度(dù)美国宏观经济数据显示，美国一季度GDP同(tóng)比仅增长1.1％，大幅不及(jí)市场预期的2％，且(qiě)增速(sù)较(jiào)前值2.6％显(xiǎn)著(zhù)放缓(huǎn)。而同日公布(bù)的一季度核心PCE物(wù)价(jià)指数年(nián)化环(huán)比初值(zhí)升至4.9％，超出(chū)市(shì)场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期(qī)货宏观(guān)贵金属分析师张晨向(xiàng)期货日(rì)报记者(zhě)表(biǎo)示，上述(shù)数据显示出(chū)美国(guó)经济放缓但通胀水(shuǐ)平依(yī)旧(jiù)高企的滞胀特征。不过，从(cóng)美国(guó)GDP折(zhé)年数同比数据来(lái)看，他认为一季度1.6％的增速较(jiào)去年四季(jì)度(dù)0.9％的增(zēng)速出(chū)现(xiàn)明显回暖，显示出美国经济虽(suī)有(yǒu)放缓，但韧性(xìng)尚存。

　　“一季度美国GDP数据超(chāo)预期放缓，坐实(shí)了市场对于美国经济衰退的(de)忧虑，再加上目前欧美(měi)银行信用(yòng)危机的尾部效应持续(xù)存在，金融(róng)不稳定(dìng)叠加(jiā)经济景气下滑(huá)，一定程度上削弱了美联储货币政策(cè)的紧缩预(yù)期，同时(shí)增加了下半年美联储降息(xī)的预期。”中信(xìn)建投期货宏(hóng)观贵金属分析师罗亮认为。

　　不过，他(tā)也表(biǎo)示(shì)，由于反映(yìng)核心(xīn)个(gè)人消费支出在内的一季度PCE通胀数据持(chí)续上升，再(zài)加(jiā)上(shàng)周五晚(wǎn)间公(gōng)布的(de)3月核心(xīn)PCE数据也偏(piān)强，因此美联储(chǔ)5月份(fèn)加息基本不存在悬(xuán)念，此次GDP数据(jù)更(gèng)多影响的是(shì)年(nián)中美(měi)联储的政策变化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次会议(yì)还(hái)需关注什么？

　　金瑞(ruì)期货宏观(guān)贵金属分析师吴梓杰认为(wèi)，当前美联储货(huò)币政策(cè)面临抑制通(tōng)胀以及(jí)宏观审慎两(liǎng)难(nán)的抉择(zé)。随着此前银行业危机的爆(bào)发以及(jí)一季度经(jīng)济(jì)的(de)回(huí)落，美国当(dāng)前(qián)经济(jì)的脆(cuì)弱性(xìng)以(yǐ)及下行压力已经持续增加(jiā)，但是一(yī)季(jì)度(dù)核(hé)心PCE同样(yàng)大(dà)幅超过预期，显(xiǎn)示(shì)出(chū)核心(xīn)通胀黏性超预期。

　　“对于美(měi)联储来说，这(zhè)意味(wèi)着进行政(zhèng)策选择时(shí)不得不更加慎重。”吴梓(zǐ)杰(jié)预计，美联(lián)储(chǔ)5月大概率(lǜ)将会保持加息25BP的节奏，但在(zài)记(jì)者会上鲍威尔表态或将更加注(zhù)重安抚市场情绪，强(qiáng)调(diào)对宏观风险的把控，且对(duì)未(wèi)来加息的态度或将更(gèng)加谨慎。

　　张晨认为(wèi)，目前市场已经对美联储(chǔ)5月加息25BP作出了(le)充分的计价(jià)。鉴于此次(cì)会议并无最新点阵图和经济展望公布，因此会议重点(diǎn)在于利率(lǜ)决议(yì)声(shēng)明及鲍(bào)威尔的会(huì)后发言两方面(miàn)。其中，在决议声(shēng)明(míng)方面(miàn)，可重点观察措(cuò)辞调整变化情况，特别是能否出现“停止(zhǐ)加息”相关(guān)暗示。而在会(huì)后的新闻发布(bù)会上，需要重点关注鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)对于经济与通胀前景(jǐng)、后(hòu)续货币政策以及银行(xíng)业危机引发(fā)的(de)信贷收(shōu)缩等(děng)方面的观点(diǎn)论述。特(tè)别是(shì)如(rú)果出现“停(tíng)止(zhǐ)加息”等明显鸽派暗示，则无论对于商品市场(chǎng)还是(shì)权(quán)益市场而言，均构(gòu)成(chéng)短期提振。

　　罗(luó)亮认为，此次美联储(chǔ)会议需(xū)要关注(zhù)三个方(fāng)面：一(yī)是考虑(lǜ)到通胀的顽固(gù)性，美联(lián)储是否会(huì)透露其愿意(yì)容忍更高水平的通(tōng)胀；二是美联(lián)储对于目前金融以及经(jīng)济(jì)风险的判断，到底是短期风险还是长期(qī)风险；三是(shì)美(měi)联储(chǔ)未(wèi)来(lái)的货币政策预期，比如是否透露下半年将降息或(huò)者不降息。

　　他(tā)认为，如果美联储依(yī)然偏鹰派，则预(yù)期(qī)风险(xiǎn)资(zī)产将继续回(huí)调，美(měi)债利(lì)率曲线(xiàn)会加(jiā)深(shēn)倒(dào)挂的程度，对(duì)市场而言(yán)偏负面；如果(guǒ)美联储(chǔ)偏鸽派，那市场风(fēng)险偏好会再度上(shàng)升，美元(yuán)指(zhǐ)数预计(jì)显著下行，贵金属将领涨资产。

　　吴(wú)梓杰表示，由(yóu)于当前市场对5月加(jiā)息25BP已经(jīng)计价较为(wèi)充(chōng)分，预计加息结果(guǒ)不(bù)会(huì)引(yǐn)起市场(chǎng)较大波动(dòng)，但是(shì)对(duì)于6月及以后偏(piān)鹰的政策预期交易依旧不足(zú)。因此，他认为本(běn)次会(huì)议上需(xū)要重点关注美联(lián)储声明以及鲍威尔在(zài)记(jì)者会(huì)上(shàng)对未来政策路径(jìng)的展望。“尤其是如果美联储意外偏鹰(yīng)，比如表现出了(le)6月仍将(jiāng)加息的倾向(xiàng)，则市(shì)场或将(jiāng)面(miàn)临(lín)较大的冲击，相关风险资产有(yǒu)意外(wài)下跌(diē)的风险。”他说。

　　贵金属市场面临(lín)涨(zhǎng)跌两难局(jú)面(miàn)

　　近(jìn)期美元(yuán)指数(shù)持稳，贵(guì)金属行情则表现乏(fá)力。张晨认为，4月以(yǐ)来(lái)，欧美银行业风险事件溢出影响逐渐减弱，市场对于(yú)美联储货币政策迅(xùn)速转(zhuǎn)向的乐观(guān)预期出现一(yī)定修正，贵金属市(shì)场出现高(gāo)位振荡调整(zhěng)，但总体(tǐ)回调幅度有限。

　　当(dāng)下来看，他认(rèn)为贵金(jīn)属市场在(zài)利多、利空(kōng)因素间(jiān)来回拉扯。利多因素方面，美联储加息临近尾声，对(duì)贵金(jīn)属价(jià)格的压(yā)制边(biān)际(jì)减(jiǎn)弱。同时，美(m李宇春的现任丈夫是谁ěi)国经济前景黯淡(dàn)，债务(wù)上(shàng)限悬而未决以及银行业风险事件余波反复，不断激(jī)发市场避(bì)险情绪。从更为宏观(guān)的角度来看，全球“去(qù)美元化(huà)”方兴未(wèi)艾，各(gè)国(guó)央行强化黄金(jīn)资产储备功能(néng)，使得央(yāng)行“购金(jīn)潮(cháo)”经久不息。上述种(zhǒng)种因素均(jūn)对贵(guì)金属价格形成支(zhī)撑。

　　而利(lì)空因素主要是，市(shì)场和美联储对于后续货币政(zhèng)策之间的预期差(chà)，以及美国经济(jì)层面的韧(rèn)性犹(yóu)存。“特别是(shì)就业(yè)市场尽管过热态(tài)势有所缓和，但无论是新增(zēng)非农就业人数还是失业率指标，还(hái)远未触及经济(jì)衰退(tuì)以(yǐ)及美联储货币政策转向(xiàng)的阈值区间，这极有可(kě)能造成(chéng)通胀回归波折反复，进而引发美(měi)联(lián)储货(huò)币政策(cè)前景预期(qī)摇摆(bǎi)。”他说。

　　他预计，在5月美联储议(yì)息会议(yì)落地后的(de)一(yī)段时(shí)间内(nèi)，市场仍然会延(yán)续(xù)上(shàng)述的修(xiū)正走势，美联储还需(xū)在更多(duō)数据指(zhǐ)引(yǐn)以及银(yín)行风险事件落地后(hòu)，再相机(jī)作出政策调整，而(ér)在此之前预(yù)计仍会延(yán)续当(dāng)前“走一步看一步”的(de)决策思(sī)路(lù)。而(ér)市场(chǎng)对于年(nián)内降息的乐观(guān)预期(qī)的(de)修(xiū)正(zhèng)空间犹存(cún)。

　　罗亮认为，目前贵金(jīn)属市(shì)场的(de)逻辑有两条主线：一(yī)是(shì)美国经济是(shì)否会陷入衰退，二是全球贸(mào)易结算体系下美(měi)元的趋势(shì)压(yā)力。“过去20年，贵金属(shǔ)价格主要锚定的是美债(zhài)实(shí)际利率的(de)变化，但是最(zuì)近(jìn)这种联系正在脱钩(gōu)，央行购(gòu)金(jīn)以及美元(yuán)结算体系的变化(huà)使得(dé)贵金属(shǔ)获得(dé)了越来越多的金融溢价。”整体来看(kàn)，他认为目前贵金属多头驱动的逻辑还没结束，且近期的表现(xiàn)也是易涨(zhǎng)难(nán)跌(diē)。从资产配置的角度来看，仍推荐将贵金属作为多头配置(zhì)。

　　“当前贵金属市场已经(jīng)表现出了一定程度的易涨难跌。”吴(wú)梓杰表示(shì)，一方面，美(měi)国经济下行以及欧(ōu)美银行(xíng)业(yè)风险带(dài)来的避险情绪对贵(guì)金属(shǔ)价(jià)格(gé)仍有一(yī)定支撑，但边际减(jiǎn)弱；另(lìng)一方(fāng)面，美(měi)国通胀高(gāo)位(wèi)带来的加(jiā)息预测，未(wèi)能对贵金属形成有力的回落压力。因此(cǐ)，他预计贵金属市场整体仍以高(gāo)位振荡为主，在基准假(jiǎ)设下(xià)，贵金属交(jiāo)易(yì)主(zhǔ)线(xiàn)将回归(guī)通胀逻辑。他认为，当前市场(chǎng)对于美联储降息的(de)预期仍大幅领先美(měi)联储的官(guān)方预(yù)期，预计在高通(tōng)胀(zhàng)压力下，市(shì)场对降(jiàng)息预期(qī)的修正(zhèng)或将(jiāng)带来金(jīn)银价格(gé)的进一步(bù)回调。

　　市场人士提示，随着国内“五(wǔ)一”长(zhǎng)假开启(qǐ)，还须警(jǐng)惕海外市(shì)场风险。

　　罗亮(liàng)表示，近期宏观(guān)市(shì)场关键数(shù)据较多，导致市(shì)场情(qíng)绪(xù)波澜起伏，同时基本面因素(sù)也多空交织，海外市场容(róng)易(yì)出现巨幅(fú)波动。同(tóng)时，国内“五(wǔ)一”假期结束(shù)后，市场将直(zhí)面美联储(chǔ)5月利率决议落地，他(tā)预计美联储会(huì)议结果或(huò)将偏鸽(gē)，因此推(tuī)荐节(jié)后逐渐增(zēng)加风险资产的头寸。

　　“鉴于国(guó)内‘五一(yī)’假期跨(kuà)越5月美联储议息(xī)会议等重要事件，加之银行业危机及债务(wù)上限问题悬而未(wèi)决，投资者要(yào)防止(zhǐ)过分押(yā)注引发的风(fēng)险。假期后可关注贵(guì)金(jīn)属回(huí)落企稳(wěn)情况，可以(yǐ)逢低布局多(duō)单(dān)。”张晨表示。

　　吴(wú)梓(zǐ)杰也表示，由于国内“五一”假期恰(qià)逢海(hǎi)外美联(lián)储会议这一关(guān)键时间节点，投资者若保留头寸过(guò)节，则要保持头寸有(yǒu)足(zú)够安全边际，以防“黑天(tiān)鹅”事件带来(lái)冲击。他表示，节后(hòu)贵金属或(huò)将迎(yíng)来(lái)更加明确的方向性行情(qíng)，可根(gēn)据(jù)美(měi)联储议(yì)息会议(yì)给出的指引，对(duì)贵金(jīn)属(shǔ)进行相应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 李宇春的现任丈夫是谁