今(jīn)年A股市场最为(wèi)火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回(hu文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句í)报ETF，发(fā)行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预(yù)计发行情(qíng)况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近期对(duì)于基金(jīn)的发行(xíng)导(dǎo)向(xiàng)转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系(xì)列指(zhǐ)数有助于资本市场(chǎng)从科(kē)技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升(shēng)市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣(xuān)”15日(rì)正式(shì)发行(xíng)

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批(pī)的(de)3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同(tóng)时对外发布基金发(fā)售公(gōng)告(gào)。

　　公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日(rì)举办(bàn)“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促(cù)进央企(qǐ)估值回(huí)归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为(wèi)进(jìn)一步探(tàn)索建立中(zhōng)国特色(sè)估值体系，引导央企投(tóu)资价值发(fā)现，推动央企(qǐ)估值回(huí)归合理水平。上交所、中国(guó)国(guó)新、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关(guān)领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句士看来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士(shì)也看(kàn)好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方(fāng)对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也(yě)存在(zài)不少(shǎo)央企主题(tí)基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线，产品本身(shēn)就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重(zhòng)点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核(hé)权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人士也预(yù)计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不(bù)会在此次央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同(tóng)时获批(pī)发(fā)售，就是为了(le)避免(miǎn)发行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过(guò)度拼(pīn)基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分(fēn)享改(gǎi)革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成为今年(nián)以来资(zī)本市场的(de)热(rè)门(mén)，基(jī)金(jīn)公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时(shí)、招商(shāng)等各大公(gōng)募巨(jù)头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机(jī)构(gòu)，还(hái)各申报了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补(bǔ)这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时上报(bào)了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分(fēn)享改革红(hóng)利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会主席(xí)易会满(mǎn)提出“探(tàn)索建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中国特色的(de)估(gū)值体系，促(cù)进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和(hé)改革指明了方向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体系(xì)对于资本(běn)市场(chǎng)的价值发现以及资源配(pèi)置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑的(de)机遇，行业对(duì)这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了不(bù)少央国(guó)企主题基金，就是(shì)看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投(tóu)资价(jià)值。”据一位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士表示，建立具(jù)有中国(guó)特色的估值体系(xì)，有助于提升(shēng)市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各(gè)类(lèi)因素做进一步的研究和(hé)探(tàn)讨，强化相关(guān)领域在新环境下(xià)的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期(qī)来(lái)看，央国企板(bǎn)块的(de)投资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现(xiàn)国(guó)家(jiā)战略发(fā)展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策(cè)的(de)支持(chí)与引导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐(zhú)年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国(guó)资央企有望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩(jì)为央国企的估(gū)值(zhí)重塑提(tí)供了(le)市(shì)场认可的(de)基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前(qián)已超过(guò)其他类型企业，高于(yú)A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将成为央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化(huà)投资部(bù)基(jī)金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市(shì)场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股(gǔ)息(xī)率过往长期领先，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资(zī)价值，或更符(fú)合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需(xū)求。在中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)的推进过(guò)程中，央企股东回报指数具(jù)备较好(hǎo)的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股东回报指(zhǐ)数(shù)是什么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分(fēn)红或回购总额占总(zǒng)市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上市公(gōng)司证券作(zuò)为指数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材(cái)料、房地产、机械(xiè)设(shè)备等，前(qián)十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指数(shù)前十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东回报指数(shù)当前市(shì)盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更(gèng)低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可(kě)选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下(xià)股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么(me)？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例(lì)配售的(de)措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来(lái)看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市(shì)安排，以及后(hòu)续(xù)做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续(xù)将安排(pái)做市(shì)商，保障充分的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力(lì)派”来(lái)担纲基金经理。其(qí)中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发(fā)基金指(zhǐ)数(shù)投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整(zhěng)体平(píng)均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色(sè)估值体(tǐ)系背(bèi)景(jǐng)下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性(xìng)更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力(lì)和抗(kàng)风险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企(qǐ)当(dāng)前估值仍(réng)处于较低分位(wèi)水平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向对(duì)比还是纵向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在政策支持(chí)下(xià)有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全(quán)年(nián)的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券(quàn)商明确(què)表示今年的投资主线之一就是央国(guó)企价(jià)值(zhí)重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价(jià)值重(zhòng)估这(zhè)一(yī)投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国(guó)企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当(dāng)前国企(qǐ)价值重估行情有望持(chí)续并形成主(zhǔ)线行情。

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