4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺(wàng)季强劲势头(tóu)，下游(yóu)纺企开工负(fù)荷高位，加之(zhī)市场对新年度减(jiǎn)产担忧加(jiā)重，国(guó)内棉价持续(xù)上涨(zhǎng)。而国外金(jīn)融市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费(fèi)延续(xù)偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉(mián)花价(jià)差不(bù)断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初(chū)结(jié)束了内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自2022年(nián)3月以来一直维持(chí)倒挂(guà)的(de)格(gé)局，近期随着国内(nèi)棉价(jià)连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘(pán)表现(xiàn)相对较强的原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突出，春(chūn)节后国内需(xū)求持(chí)续修复(fù)，外贸订(dìng)单表现也(yě)好于预(yù)期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗(miáo)，减产(chǎn)预期推动国(guó)内棉价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空(kōng)间受(shòu)限。”申银万国期货棉花分析师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花分(fēn)析师高(gāo)飞堂告诉记(jì)者， 4月以来(lái)，棉纺织市场张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗受消费旺季拉动效(xiào)果明显，大多纺(fǎng)企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低位(wèi)，开工负荷(hé)保持高位(wèi)运(yùn)行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企(qǐ)开机负(fù)荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点(diǎn)；纺企所接订(dìng)单排单时间达(dá)到10天(tiān)，较上月增(zēng)加2天(tiān)，开工负荷及订单(dān)排单时(shí)间达到(dào)近两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促(cù)使(shǐ)部分企业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格(gé)持续上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花的接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采(cǎi)购为主。5月进入(rù)淡季后，下游订单明显减少，购销也(yě)较为冷清，棉(mián)价(jià)的上涨也(yě)并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的推动下强势(shì)上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期(qī)扩大3.7个(gè)百(bǎi)分点。4月份以(yǐ)来(lái)，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及(jí)出苗带来了(le)不利影响，进(jìn)一(yī)步(bù)加剧了市场对于(yú)新年度产(chǎn)量大降的(de)担忧，也为减(jiǎn)产炒作(zuò)提供了助推剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部(bù)分地区伴随(suí)大风和沙尘暴(bào)，可(kě)能(néng)会对棉苗生长产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)，再(zài)度(dù)引发了(le)市(shì)场对于天(tiān)气的关注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花(huā)播(bō)种面积(jī)普遍下降，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播(bō)开启以(yǐ)来，南北疆气(qì)温普(pǔ)遍偏(piān)低，尤其是北疆(jiāng)因(yīn)积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初(chū)部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天(tiān)气，导致部(bù)分(fēn)棉田重播，预计新(xīn)年度棉(mián)苗生长(zhǎng)进度较(jiào)去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士(shì)对新年度供应收(shōu)紧(jǐn)预期(qī)增强，普遍提高现货售卖价格。4月份(fèn)国内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面(miàn)，在意向种植(zhí)面积下(xià)降和播种期低温天(tiān)气的双重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业(yè)的开机率维持(chí)高位，而成品库存仍位于历史(shǐ)偏低水平(píng)，整体表(biǎo)现(xiàn)尚可，需求端带来的负(fù)反馈并不明显(xiǎn)。“不(bù)过接(jiē)下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的(de)预期，短期对国内棉价形成一(yī)定的压力。但(dàn)中长(zhǎng)期(qī)内需持续复苏的逻辑并未(wèi)改变，中(zhōng)国已经(jīng)成为支撑全球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧(ōu)美(měi)高通胀问题持续，使业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降(jiàng)低(dī)居(jū)民(mín)对纺(fǎng)织(zhī)品服装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外(wài)地(dì)区棉花消(xiāo)费量(liàng)为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度(dù)净签约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降72％，进(jìn)一步使市场(chǎng)担忧国外棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价格也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉花(huā)产(chǎn)量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全球(qiú)棉花(huā)消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最终使(shǐ)得期末库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国(guó)际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费(fèi)增长明显，叠加极端(duān)天气对棉(mián)花正常出苗生长带来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花(huā)价格(gé)随之(zhī)水(shuǐ)涨船高；而国外(wà张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗i)弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉(mián)花(huā)价(jià)格回归至外棉(mián)价格上(shàng)方，或使纺企(qǐ)用棉成(chéng)本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨认为，下游(yóu)步入淡季(jì)后需求(qiú)支(zhī)撑(chēng)减弱，当(dāng)前基本面缺乏实质性利(lì)好(hǎo)，天气对(duì)产量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉(mián)花产(chǎn)量(liàng)下滑是大概率(lǜ)事件，今(jīn)年已有许多(duō)轧花厂在升级(jí)改张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗(gǎi)造加工设(shè)备，对(duì)于(yú)产能持(chí)续扩张的轧花厂来说，如果棉花(huā)产(chǎn)量面(miàn)临减少，新棉抢收(shōu)大概率(lǜ)会在(zài)今年重(zhòng)演，中长期棉(mián)价(jià)重心有望(wàng)继续抬升。

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