一度被称为“机构投资(zī)者风向(xiàng)标”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大变局，个人(rén)投资者(zhě)不仅在新(xīn)发(fā)基(jī)金中占据主流，存量产品(pǐn)也超过了机(jī)构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人士对(duì)此表示(shì)，在基金行业(yè)ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐(zhú)渐认知(zhī)，以及投资热点轮(lún)动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国内资本市场正在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有(yǒu)利于投资(zī)者(zhě)分散风险，提高市场交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)稳定(dìng)性(xìng)。

　　新发权益(yì)ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写市前一周披(pī)露的(de)个(gè)人投资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者(zhě)俨然成(chéng)为新发权益(yì)ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个(gè)人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF市场占比(bǐ)超过了机构资金(jīn)。

　　针(zhēn)对(duì)个人(rén)投(tóu)资者占比(bǐ)的变化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基(jī)金经理李沐(mù)阳表示，2018年(nián)以前，权(quán)益类ETF的(de)规(guī)模主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资(zī)者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行业(yè)指数相(xiāng)关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同(tóng)努力(lì)，ETF作为(wèi)交易(yì)工具的优势，越(yuè)来越被(bèi)普通个人投资者认知，从而使个(gè)人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人(rén)占比(bǐ)较高的现(xiàn)象(xiàng)，国泰基金(jīn)也分析，今(jīn)年(nián)以来A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较(jiào)积极，新发(fā)产品募资(zī)环境比(bǐ)较好，也越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民(mín)转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概率(lǜ)更高，相对于(yú)个股来说，也能(néng)更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜(yù)研(yán)究也补充道，个(gè)人投(tóu)资者“买新不买(mǎi)旧(jiù)”的理念扎(zhā)根(gēn)较深(shēn)，更倾(qīng)向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机(jī)构投资者对(duì)于时间成本的把(bǎ)控较(jiào)严格，mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写在看准投资机会后，更倾向于去(qù)申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽(kuān)基(jī)ETF，机构(gòu)增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数据(jù)看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例(lì)平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达(dá)到54.52％的高点(diǎn)，超过(guò)了机(jī)构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标(biāo)”成(chéng)为(wèi)过去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个(gè)人占比(bǐ)又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(shàng)升(shēng)1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回(huí)落(luò)只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势(shì)中，个人(rén)投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝对份(fèn)额也是在(zài)增长的，这一数据更代表了机构投(tóu)资者(zhě)对行业或主题ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下(xià)沉(chén)调研(yán)的(de)过程(chéng)中，我们发现(xiàn)大部分投资者都会将较(jiào)为低风险的(de)宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默(mò)化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中的(de)一个(gè)重要的(de)台阶。

　　国泰基(jī)金(jīn)也补充道(dào)，由于(yú)近(jìn)年来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年(nián)和2022年(nián)，市场震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏好有(yǒu)所(suǒ)降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比较(jiào)受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场上行(xíng)时，行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机(jī)会又多上(shàng)涨(zhǎng)空(kōng)间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会提(tí)升。mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写>

　　基(jī)煜研究(jiū)也表示(shì)，近五年(nián)市(shì)场(chǎng)成交热情的提升(shēng)带来了A股(gǔ)市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入市规模(mó)激增，而在(zài)经历了多(duō)种(zhǒng)行情风格的(de)锤炼后(hòu)，尤其(qí)是操作难度(dù)较高(gāo)的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清晰的认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的(de)步伐(fá)；另一方面，近(jìn)几年投资热点(diǎn)轮动(dòng)较快(kuài)，新(xīn)的投(tóu)资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透(tòu)明(míng)度较(jiào)高，因而(ér)逐步获得(dé)个人投(tóu)资者的认可(kě)。

　　具体(tǐ)来看，基煜研(yán)究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟、有效(xiào)性(xìng)提升，个(gè)人投资(zī)者对于β收益的(de)认知将越来越深入(rù)，近几年(nián)可以看到更多投(tóu)资者(zhě)会基于大势选择宽基(jī)投资工具；另一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场的投资主线较为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药等(děng)，因此行业主题(tí)基金ETF更容(róng)易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的(de)抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市场的交投(tóu)活跃度也(yě)呈现明显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人(rén)占比超过机构，有利于股民转为(wèi)基民，为投资者分散风险，提升交易(yì)活(huó)跃度，长远可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民(mín)转化而来，个(gè)人投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成本低廉且相比个股可以更(gèng)好地(dì)平(píng)滑风险，也能(néng)够获得交(jiāo)易(yì)的(de)参与感，于是更多选择通(tōng)过ETF来参与市场。相(xiāng)比个(gè)股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资(zī)者选择(zé)ETF而(ér)非股票(piào)，长远来看可(kě)提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能交(jiāo)易频率(lǜ)更高(gāo)，也更容易受到市场(chǎng)消息的影响，这对于我们基(jī)金管理(lǐ)人的持续运营和投(tóu)资者陪伴都提出了更高(gāo)的要求。”国泰基金(jīn)相关(guān)人(rén)士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可(kě)能会带来更活跃的交易，并带来更(gèng)有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称。

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