海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全(quán)A归母净利(lì)润累(lèi)计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增(zēng克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思)速(sù)为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速持(chí)续下(xià)滑(huá)，利(lì)润(rùn)向下游(yóu)转移(yí)；中(zhōng)游制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计(jì)算机和(hé)传(chuán)媒表现亮(liàng)眼；下游消费(fèi)盈利改善幅度(dù)放缓(huǎn)，券商和保险盈(yíng)利(lì)大(dà)增。 数(shù)字经济归母净利(lì)单季(jì)同比(bǐ)已经(jīng)开始(shǐ)回升，AI和半(bàn)导体产业盈利(lì)有待(dài)改(gǎi)善，其(qí)中受益于(yú)国产(chǎn)替代的半(bàn)导体材料和半导(dǎo)体(tǐ)设备维(wéi)持(chí)较高(gāo)增速(sù)，其中设备盈利加速增长；低碳(tàn)经(jīng)济景气度(dù)高位回落，新(xīn)型电网盈(yíng)利增速持(chí)续提升，主要受益于储(chǔ)能的(de)快速发展。

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