北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球各地的投资(zī)者。“来自(zì)中国的(de)投资者(zhě)是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨(yáng)德(dé)龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有竞争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美(měi)国也(yě)可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前(qián)，他也(yě)曾多次(cì)公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示(shì)十分看(kàn)好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可(kě)以让你(nǐ)用(yòng)便宜的价(jià)格(gé)买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司，而(ér)这即便(biàn)有一些不确定因素(sù)的影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪些股票可(kě)能会得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特(tè)投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍(réng)占据(jù)三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出色；而(ér)从近(jìn)3年的(de)净(jìng)资产收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业(yè)无疑(yí)是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先考(kǎo)虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司(sī)的价值判断(duàn)而不是(shì)价格判断(duàn)，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收(shōu)益率来(lái)看，排(pái)名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市(shì)公司最新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在(zài)重金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，巴菲(字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的fēi)特(tè)多(duō)次(cì)减仓银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银行(xíng)和201字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的0年入手的(de)纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年(nián)的百年(nián)老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域(yù)的持仓(cāng)仍(réng)有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前商品信誉(yù)受(shòu)过不良(liáng)影响的公司进行(xíng)了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官(guān)网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利润复合(hé)年(nián)增(zēng)长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明(míng)星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企(qǐ)，上述三家企业(yè)的5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距(jù)最大(dà)的是(shì)主营(yíng)集成电路设(shè)计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字(zì)营(yíng)销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露(lù)杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的(de)是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业(yè)股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾(céng)筛选出(chū)相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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