4月以来，棉纺织市场延续消费旺季(jì)强劲势(shì)头(tóu)，下游纺企开工(gōng)负荷高位，加之市场对(duì)新年度减产担忧(yōu)加重(zhòng)，国内棉价持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)。而(ér)国(guó)外金融市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏(piān)弱(ruò)局(jú)面(miàn)下，外棉价格承压(yā)运行，导(dǎo)致国内外棉(mián)花(huā)价差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束(shù)了内外棉(mián)倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维(wéi)持倒挂(guà)的(de)格局，近期随着(zhe)国内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相(xiāng)对较强的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节(jié)后国内需(xū)求持续(xù)修复，外(wài)贸订(dìng)单表现也(yě)好(hǎo)于预期，叠加新疆天气不(bù)利棉(mián)花播种和出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断走强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年度(dù)全球(qiú)棉市(shì)供需趋于宽松，上(shàng)涨(zhǎng)空间(jiān)受限(xiàn)。”申银(yín)万国(guó)期货(huò)棉(mián)花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者(zhě)， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消(xiāo)费旺季拉(lā)动(dòng)效果(guǒ)明(míng)显，大(dà)多纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库(kù)存低位，开(kāi)工(gōng)负荷保持高位(wèi)运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上月(yuè)提(tí)高8个百分点；纺企所接订单排单时间(jiān)达到10天，较(jiào)上月增(zēng)加2天(tiān)，开工负荷及(jí)订(dìng)单(dān)排单时(shí)间达到近两年来最高(gāo)水平。同时由(yóu)于大部分纺企纱线产(chǎn)品库存低位(wèi)，产销(xiāo)压力较小，促(cù)使部分企业(yè)增加原棉储备库存(cún)，为棉(mián)花市场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨，但(dàn)下(xià)游纺企对高价(jià)棉(mián)花(huā)的接受程度并不高(gāo)，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价(jià)的上涨也并未有(yǒu)效传导(dǎo)到下游(yóu)，棉纱(shā)、坯布(bù)价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多的推动下(xià)强势上涨。中棉(mián)协(xié)调查(chá)报告显示，2023年全(quán)国植(zhí)棉意(yì)向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来(lái)，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天气(qì)，给棉花播种以及出苗带(dài)来了不利影(yǐng)响，进(jìn)一步加剧了(le)市(shì)场对于新年度产量大降的(de)担忧，也为减产炒作提供(gōng)了助推剂。5月新(xīn)疆气(qì)温快速回(huí)升，郑棉一(yī)度回落，但近日(rì)新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大(dà)风和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗生长产(chǎn)生不利影(yǐng)响，再(zài)度引发了市(shì)场对于天气的关注(zhù)，期价再创(chuàng)阶(jiē)段性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年新疆(jiāng)地(dì)区棉(mián)花(huā)播(bō)种面积普遍下降，根据我们的调(diào)研结(jié)果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来(lái)，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地(dì)区出现(xiàn)大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极(jí)端(duān)天气，导致(zhì)部分棉田重播，预计新(xīn)年度棉苗(miáo)生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是行(xíng)业人士对新(xīn)年(nián)度(dù)供应收紧预期增强，普遍(biàn)提(tí)高(gāo)现货售(shòu)卖价格。4月(yuè)份国内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端(duān)方(fāng)面，在意向种(zhǒng)植面积下黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗降和播种期(qī)低温天气的双重作用(yòng)下，新年度棉(mián)花减产概率(lǜ)大(dà)大增加。需求端，目前(qián)下游纺织(zhī)企(qǐ)业的开机率(lǜ)维持高位，而成(chéng)品库存仍位(wèi)于历史(shǐ)偏低水平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚(shàng)可，需求端带来的(de)负反馈并不明显。“不过(guò)接(jiē)下(xià)来5—7月(yuè)是纺织行业(yè)淡季(jì)，下游需求存在走弱的预期(qī)，短期对国内棉(mián)价形成一(yī)定的压力。但(dàn)中长期内需持(chí)续(xù)复苏的逻辑并未改变，中国已经成(chéng)为支撑全球棉(mián)花消费复苏的(de)主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持(chí)续(xù)，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政策，或降低(dī)居民对纺(fǎng)织品(pǐn)服(fú)装的消费动力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数(shù)据显示，中国棉(mián)花消费(fèi)为794.7万吨(dūn)，环比3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而国外(wài)地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美(měi)棉周度净签(qiān)约(yuē)量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉(mián)花(huā)市场阶段(duàn)性需求下滑，外(wài)棉价格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次(cì)公(gōng)布了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全(quán)球棉花(huā)消费量大幅(fú)调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得(dé)期末库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年度(dù)全球(qiú)棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转(zhuǎn)强，支(zhī)撑国际(jì)棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预期下，棉(mián)纺(fǎng)织(zhī)市场消费(fèi)增长明显，叠加极(jí)端天气对棉花正常出(chū)苗(miáo)生(shēng)长带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使(shǐ)棉企挺价(jià)出(chū)货意愿增强，国内(nèi)棉花价格随(suí)之水涨船高；而国外弱预期背(bèi)景(jǐng)下(xià)，消费下滑(huá)，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内(nèi)外棉(mián)花价差（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年4月(yuè)以来首次(cì)转正。截至(zhì)5月16日，国内(nèi)外(wài)棉花价差延续正值。国内棉花价格回(huí)归至外(wài)棉(mián)价格上(shàng)方，或使纺企用棉(mián)成本增加(jiā)，后续与外棉(mián)市(shì)场的竞争(zhēng)压力或(huò)增加。

　　对于(yú)后市(shì)，李(lǐ)馨认为(wèi)，下游步入(rù)淡(dàn)季后需(xū)求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利(lì)好，天气对产量(liàng)的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计(jì)宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看，国(guó)内棉花(huā)产量下滑是大概率事件(jiàn)，今年已有许多(duō)轧花厂在升级改造加工设备(bèi)，对于产能(néng)持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在今(jīn)年重(zhòng)演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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