在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流(liú)出居(jū)前(qián)，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达(dá)基金(jīn)两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关(guān)注二级(jí)市(shì)场(chǎng)交易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走(zǒu)势(shì)凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品规模仅有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看，目(mù)前跟踪日(rì)经指数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体现了(le)很好的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前(qián)，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流(liú)通盘不(bù)够大，短期内(nèi)受到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产(chǎn)生(shēng)了供不应求(qiú)的情况，就会(huì)推高(gāo)二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产生基(jī)金产品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价(jià)格超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回(huí)归到(dào)指(zhǐ)数(shù)正常(cháng)走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股市(shì)上(shàng)涨受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸引国(guó)际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上(shàng)市公司多表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督(dū)机(jī)制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企(qǐ)业可(kě)能采取股票回(huí)购等方(fāng)式(shì)提振股价(jià)，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万(wàn)亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣布回(huí)购；四(sì)是近(jìn)期(qī)部分利好消息带动市场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的整(zhěng)体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带(dài)来(lái)的投资风(fēng)险，并提示投(tóu)资者(zhě)，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者(zhě)在自(zì)己能力圈(quān)内投(tóu)资(zī)，避免(miǎn)盲(máng)目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成(chéng)交(jiāo)均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关(guān)注(zhù)，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金(jīn)165亿元，位居行业(yè)首位。另(lìng)外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金(jīn)的(de)追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华(huá)安基(jī)金指数(shù)与量化(huà)投资部(bù)表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回(huí)调，当前估(gū)值已(yǐ)来(lái)到30倍的(de)历(lì)史低位区间，且(qiě)一季报显示(shì)成分股净利(lì)润同(tóng)比增长5一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音2.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持续关注板块(kuài)趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科(kē)技自立(lì)自强根基，培(péi)育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源(yuán)汽(qì)车发展(zhǎn)优(yōu)势(shì)，加(jiā)快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电(diàn)网改造(zào)。要重视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济(jì)发展动能要加快转变(biàn)，新(xīn)能源及人工智能将是经济(jì)转(zhuǎn)型的(de)两大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的创业板持(chí)续(xù)受益于政策红(hóng)利，该机构建议关(guān)注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势(shì)的(de)上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超(chāo)过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现百亿(yì)体量(liàng)的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音(liú)出(chū)，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察(chá)各类板(bǎn)块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结(jié)构性(xìng)机(jī)会，当前市场(chǎng)对题材的(de)追捧(pěng)热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前(qián)期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资(zī)金合(hé)力最强的人(rén)工(gōng)智能与央企相关品种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且经(jīng)济(jì)复苏(sū)趋势确(què)立后(hòu)关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极(jí)关注数字(zì)化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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