分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资(zī)比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币(bì)市场基金的基(jī)金管理人提(tí)出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也(yě)提(tí)出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或(huò)者投(tóu)资者人数较多、与其他金融机(jī)构或者金融产品(pǐn)关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可(kě)能对(duì)资本市场和金(jīn)融(róng)体系产生重大不利影响的货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被纳(nà)入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国(guó)证(zhèng)监会报告(gào)：基金资产(chǎn)净(jìng)值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有(yǒu)人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的(de)符合重(zhòng)要货币市场基(jī)金特征的其他(tā)条(2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度末，市场上共有(yǒu)天弘余(yú)额(é)宝货币、易(yì)方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三(sān)只基金规(guī)模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额(é)持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资者数量大(dà)于5000万个的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管要求(qiú)更加(jiā)严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风险能力，并(bìng)明确风(fēng)险防控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促(cù)使基金公司更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和(hé)产品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构的风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化(huà)，防(fáng)止风险(xiǎn)过(guò)度(dù)集中、对金融安全(quán)产生不利(lì)影响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收(shōu)益率(lǜ)回落(luò)至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平。随着资管(guǎn)新规(guī)的逐步落地(dì)，回归本源的主动类(lèi)资管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确了重要货币市场基(jī)金的附加监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营和(hé)投资理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统运(yùn)营、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理与危机(jī)应对等方面的能力水平与重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金管理(lǐ)规模相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理(lǐ)人(rén)员、基(jī)金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等(děng)不得直接或者间接与重要货(huò)币(bì)市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金(jīn)托管人资(zī)格的(de)同一商(shāng)业银行发(fā)行的金融工具(jù)占基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的比例不(bù)得(dé)超(chāo)过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产的(de)规模合计不得超过(guò)基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接(jiē)受单一投(tóu)资(zī)者申购(gòu)申请后(hòu)导致其持有份额超过基金(jīn)总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基金托管人(rén)每(měi)月从重要(yào)货币市场基(jī)金的管理费、托管(guǎn)费中计提(tí)的(de)风险准备金比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防风(fēng)险的重要举措(cuò)。部分货币(bì)市场基金(jīn)规模(mó)较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数现资产的限制，都是(shì)为了(le)更高流(liú)动性(xìng)考虑，重要(yào)货币市场基金防范流(liú)动性风险的(de)能力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的风(fēng)险防控(kòng)和监督(dū)管理(lǐ)机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人(rén)应当综合评估重要(yào)货(huò)币市场基金各类风险的成因、表(biǎ2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数o)现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同(tóng)制定合理有效的(de)风险应对(duì)预(yù)案。风险应(yīng)对预案(àn)应当报中国(guó)证监会备(bèi)案，中国(guó)证监会对风险应对预案的(de)有效性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风(fēng)险(xiǎn)的(de)，由中国(guó)证监会(huì)牵头相(xiāng)关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促(cù)基金管理人及相关市场主体依(yī)据风险应(yīng)对预案等对重要(yào)货(huò)币市场基金实(shí)施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资(zī)者有(yǒu)什么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货(huò)币(bì)基金的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定影响，例如(rú)可能(néng)会对一些追求高(gāo)收益的投资者(zhě)造成一定冲击(jī)。此外(wài)，新规(guī)可能会导(dǎo)致一些货(huò)币基金(jīn)规(guī)模较小(xiǎo)的产品退出市(shì)场，投资(zī)者(zhě)需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保(bǎo)护(hù)低风险偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其(qí)他资(zī)管产品(pǐn)，货币(bì)市场基(jī)金具(jù)有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部分(fēn)规模较大的(de)货币规模(mó)基金如出(chū)现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升(shēng)了重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的资产安全要(yào)求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资者利益(yì)。”国(guó)信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规(guī)范化、标准化、投资(zī)分散(sàn)化(huà)、安全化程度将有提升，未(wèi)来(lái)是否在公(gōng)布的重点货币基金名(míng)录内(nèi)，可(kě)能是投(tóu)资者(zhě)选择考量的潜在背书因(yīn)素(sù)之一。预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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