5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于人工智能、消(xiāo)费(fèi)、新能源(yuán)等板块(kuài)看(kàn)法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多(duō)家券商(shāng)发布了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐(jiàn)了(le)154只金股，从(cóng)行业(yè)来看，机(jī)械设(shè)备行(xíng)业板块暂时是5月机(jī)构(gòu)人(rén)气最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传(chuán)媒板块关注度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势(shì)相互印证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概(gài)念(niàn)笑(xiào)到最后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也(yě)小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市(shì)场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时(shí)被2家及以上(shàng)的机构共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻(luó)辑(jí)也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名(míng)列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数(shù)为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几期(qī)，主要与大(dà)盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行(xíng)情的(de)演绎体现(xiàn)在热门金股(gǔ)上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份的投资(zī)方向做了(le)预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推(tuī)荐较多(duō)的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势(shì)机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一(yī)个习语“Sell in M告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗ay and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月到10月股(gǔ)票(piào)市(shì)场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于(yú告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗)现代(dài)投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨，其(qí)他年份均现下跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个(gè)月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆(lù)续推出和(hé)开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时(shí)，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺(quē)口重(zhòng)回下(xià)行通道(dào)、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发力的“微(wēi)刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市场有底无高(gāo)度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估(gū)值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋势(shì)，优质(zhì)成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一(yī)把反弹(dàn)，国(guó)企改革(gé)红利(lì)释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景下，要(yào)么减(jiǎn)少负(fù)债，要(yào)么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率的(de)回(huí)落是(shì)衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付(fù)打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季(jì)度投资(zī)策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相对(duì)来(lái)说，中盘(pán)股如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等(děng)业绩(jì)增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺(cì)激(jī)下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等(děng)领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政策(cè)主要目标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的(de)情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影(yǐng)响(xiǎng)。监(jiān)管部(bù)门的(de)维(wéi)稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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