为了让自己(jǐ)的限(xiàn)售股解禁后(hòu)能获得好(hǎo)的回报，上市公司董事(shì)长雇人拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国(guó)证监会网站披(pī)露了一(yī)则行政处罚(fá)决定书，引(yǐn)发市场关注。时为新美星董事长何(hé)德平(píng)和其配偶黄(huáng)秀芳提(tí)供(gōng)资金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对新美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高公司(sī)股(gǔ)价，以便后续自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明(míng)土、李传武合谋(móu)，控制35个证券账(zhàng)户(hù)，利用(yòng)资金优(yōu)势、持股优势，连续集中交易新美星，影响公司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何德平(píng)信息披露(lù)违(wéi)法违(wéi)规，给予警告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟(jìng)是怎(zěn)么回事。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人(rén)拉抬自家股(gǔ)票

　　多人(rén)合谋(móu)操纵股价

　　根(gēn)据(jù)证监会(huì)行政处罚决定(dìng)书披露的信息，新(xīn)美星董事长(zhǎng)、法定(dìng)代(dài)表人、实际控制人何德平(píng)和他(tā)的(de)妻(qī)子(zi)黄秀(xiù)芳当(dāng)时(shí)向时任独墅湖文化传播有限公(gōng)司董事长蒋(jiǎng)维，提(tí)供保证金约3200万元，这(zhè)些钱部(bù)分(fēn)来自他们(men)所掌控的上海海得泽广(guǎng)投资管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持(chí)“新美星”所(suǒ)得(dé)。

　　他们提(tí)供(gōng)资金的目的(de)是，委托蒋维(wéi)对“新美星(xīng)”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高“新美(měi)星”股价，以便何德平所持“新美星(xīng)”限售股于2019年(nián)4月26日(rì)解禁后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后，即开始(shǐ)利用控制的证券账(zhàng)户并(bìng)联合其(qí)他市场资金在二级市(shì)场买(mǎi)入并(bìng)交易“新美星(xīng)”，且在后续操作中向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共同合谋(móu)。他经人介绍(shào)认识(shí)并联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)共同操纵(zòng)“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控制(zhì)各自筹得(dé)的证券(quàn)账户(hù)、资(zī)金开始与(yǔ)蒋(jiǎng)维共同交(jiāo)易“新美星(xīng)”；在此期间，主(zhǔ)要(yào)由蒋维与毛明(míng)土联系，传(chuán)递、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于两方交易决策，更好地(dì)共(gòng)同(tóng)抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账户（简称账户组），交易(yì)“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账户(hù)组累(lèi)计买入4583.44万(wàn)股，买入(rù)成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖(mài)出4669.04万股，卖(mài)出成(chéng)交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续(xù)集中交易(yì)“新美星(xīng)”，影(yǐng)响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维(wéi)联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武，控制(zhì)35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账户(hù)组），是(shì)怎么拉(lā)高正、异、新，正异新的区分“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)，然后(hòu)出货(huò)，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户(hù)组(zǔ)连续集中交易(yì)“新美星(xīng)”，申(shēn)买量(liàng)占市场申买量比例(lì)超20％的交(jiāo)易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比例(lì)超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总股本比例自(zì)2019年3月5日开(kāi)始超过(guò)5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年(nián)3月29日(rì)持流通股达到峰值，占(zhàn)流(liú)通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持股优势。

　　具体来(lái)说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入(rù)“新美(měi)星(xīng)”，当(dāng)日申买排名(míng)第一，竞价买(mǎi)入(rù)成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持(chí)股量38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量显(xiǎn)著增加。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集(jí)中拉(lā)抬“新美星”，期末(mò)持股量较(jiào)期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组(zǔ)有两段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不(bù)低于卖一价或市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对(duì)应(yīng)成交(jiāo)股(gǔ)数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以(yǐ)不低于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指(zhǐ)21.32个(gè)百分点，偏(piān)离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日(rì)至(zhì)6月26日，账户组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期(qī)间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指数1.03个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实(shí)施(shī)盘(pán)中拉(lā)抬(tái)和对(duì)倒，并(bìng)反向卖出获利的行(xíng)为。经测(cè)算，扣(kòu)除(chú)佣金(jīn)和相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操(cāo)纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价(jià)，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)多点(diǎn)申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据(jù)不足以证(zhèng)明蒋维受何德平(píng)或黄秀芳委托(tuō)，联合他(tā)人(rén)操纵股(gǔ)价，一是“市值(zhí)管(guǎn)理(lǐ)”不(bù)等同于“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳(fāng)与(yǔ)蒋维系委托理(lǐ)财关系，而(ér)非操(cāo)纵股价；三(sān)是蒋维没有将(jiāng)其(qí)与(yǔ)毛(máo)明土、李传武等(děng)人讨论交易新美星(xīng)的(de)情况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案(àn)股东名册(cè)并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)，蒋维也没有向黄秀芳反馈过(guò)股东名册(cè)；四是蒋维没有(yǒu)与毛明土、李传武就各自(zì)账户交易(yì)新美星的盈(yíng)亏分配进行约定；五是蒋维账户(hù)组利益与何德(dé)平、黄秀芳利益(yì)并不一致，何德平、黄(huáng)秀芳不(bù)能控制(zhì)蒋维(wéi)账户组(zǔ)，蒋维获得(dé)黄秀芳(fāng)资(zī)金(jīn)后部(bù)分(fēn)用于偿还债务，部分(fēn)用于非法活动，属(shǔ)于欺诈或(huò)诈骗(piàn)。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛(máo)明(míng)土账户组、李传武(wǔ)账(zhàng)户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳(fāng)2020年11月(yuè)25日(rì)询(xún)问(wèn)笔(bǐ)录的合法性及(jí)真实性。

　　第(dì)六，何德平(píng)对黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知情、未参与(yǔ)，且何德平(píng)与(yǔ)黄秀芳(fāng)系独(dú)立(lì)法(fǎ)律(lǜ)主体(tǐ)，即便夫妻或一(yī)致行动(dòng)人中一方(fāng)存在不当行为，不应推定或认定另一(yī)方承担(dān)责(zé)任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)，及他们的代理人(rén)也就是否(fǒu)合(hé)谋、部分账户(hù)的控(kòng)制关系、委托理(lǐ)财关系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事(shì)人及其代理(lǐ)人的主要陈(chén)述意见不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多个主体参与、多个(gè)环节(jié)实(shí)施(shī)、环环相扣、锁链式的上(shàng)下游衔(xián)接、合(hé)作，共同完(wán)成(chéng)的操(cāo)纵(zòng)行为。在(zài)案证据(jù)可(kě)以证明(míng)，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供资(zī)金作(zuò)为(wèi)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)，委托其通(tōng)过二级市(shì)场交易影(yǐng)响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平知悉并(bìng)参与了本案行为；上述行为的(de)实质是(shì)操纵股(gǔ)价，并非合法理财。在(zài)案证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)有共同影响(xiǎng)“新美星”股价的(de)意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影(yǐng)响(xiǎng)股价的(de)行动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关(guān)于违(wéi)法期间和责任承担，证监会(huì)表示，由(yóu)于2018年(nián)9月26日至2019年2月14正、异、新，正异新的区分日期间蒋维(wéi)控制的账户交(jiāo)易“新(xīn)美星”客观(guān)上为后续的合谋操纵起到一(yī)定程度锁仓(cāng)的(de)作用，并且(qiě)根(gēn)据蒋维笔录(lù)，毛(máo)明土(tǔ)知道(dào)蒋维(wéi)和上市公司(sī)的合作(zuò)，知道蒋维已经(jīng)有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和(hé)李(lǐ)传武(wǔ)的违(wéi)法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德(dé)平(píng)一致(zhì)。在此基础上，在认定及(jí)处罚(fá)时将合谋各方(fāng)视为(wèi)一个整体，不区(qū)别(bié)对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)上述行(xíng)为(wèi)违反(fǎn)了2005年《证券(quàn)法》第七十七条(tiáo)第一项规定(dìng)，构成(chéng)2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第二百零三(sān)条所(suǒ)述的操(cāo)纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就操纵证(zhèng)券市场行为，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武没收违(wéi)法所得4783.56万(wàn)元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚(fá)款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息(xī)披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款(kuǎn)

　　另(lìng)外，关于何德平信息披露违法(fǎ)的相关情况，行政处罚(fá)决定书(shū)披(pī)露，在新美星(xīng)2016年(nián)4月上市前，海(hǎi)得(dé)泽广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇(fù)持(chí)有公(gōng)司80万股(gǔ)股份，占(zhàn)新美(měi)星上市时总(zǒng)股(gǔ)本的1％。上(shàng)市后，该(gāi)部(bù)分股票继(jì)续由海得泽广(guǎng)代持，海得泽(zé)广自2017年(nián)12月19日开始减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何(hé)德平信息披露(lù)违法，何德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其(qí)代理人提出：第一，海得泽(zé)广与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存在代(dài)持，涉案股份系海得泽广为兰(lán)某代(dài)持，股份(fèn)减持决策由海(hǎi)得(dé)泽广和兰某作出，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广(guǎng)将减(jiǎn)持(chí)所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因系兰(lán)某向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息(xī)。第二，涉(shè)案股份仅(jǐn)为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资者(zhě)决策(cè)产生(shēng)重(zhòng)大影响，情节(jié)轻微。第三，即便认定代持(chí)成立，何德平对(duì)借(jiè)款、还款等事项，不参(cān)与(yǔ)、不知情，没有主观过错，不(bù)应受到处罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据(jù)黄(huáng)秀芳、兰某(mǒu)等询问(wèn)笔(bǐ)录(lù)、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水及相关银(yín)行账户(hù)流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀(xiù)芳的(de)配偶关系，代持资金和减持(chí)所得系家(jiā)庭共同(tóng)财(cái)产，可以认(rèn)定海得泽广代(dài)何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)持有新美星股票(piào)。当事人所提相关理由不具有事实和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德(dé)平作为(wèi)上市公司(sī)实际控制人，未如实告知上市公司(sī)上述持(chí)股情况，导(dǎo)致新(xīn)美星在相关公告中(zhōng)均未(wèi)披露相关情况，导致新美星违反2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)六十三条(tiáo)规定，何(hé)德(dé)平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会(huì)决定：就信息披露违法(fǎ)行为(wèi)，对何德(dé)平给予警(jǐng)告，并处以40万元罚(fá)款。

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