5月(yuè)迎来开门红，A股成(chéng)交额(é)连续20日保持(chí)在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市(shì)场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多(duō)家券商发布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备(bèi)行(xíng)业板(bǎn)块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出(chū)现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一定程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概(gài)念笑(xiào)到(dào)最(zuì)后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的(de)关注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来(lái)看(kàn)，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家及以上的机(jī)构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻(luó)辑也主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利(lì)，收(shōu)益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持保(bǎo)守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较(jiào)多的(de)行(xíng)业是电气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工(gōng)，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则因有事件驱(qū)动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐(chǎn)述了美(měi)国股(gǔ)票投资的(de)一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大(dà)项目的(de)陆(lù)续推出(chū)和(hé)开工)不会(huì)停止;同时(shí)，管理层对信用风险及(jí)资产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微(wēi)刺(cì)激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市(shì)场依然维(wéi)持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级(jí)市场(10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米chǎng)估值体系国际化(huà)是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革(gé)红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下(xià)，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本(běn)，减负债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会(huì)带来股(gǔ)票供给(gěi)压力(lì)，市场尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压(yā)力(lì)暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退(tuì)性(xìng)的(de)，不意味着流动性出现主动式(shì)改善(shàn);风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度(dù)投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘(pán)股如(rú)医药(yào)、家(jiā)电、10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米汽(qì)车、食品饮料等一线白马(mǎ)等(děng)业绩增长确(què)定性高、估值不高，可(kě)以有相对(duì)收(shōu)益(yì)。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡(dàng)市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些(xiē)积(jī)极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而实(shí)际(jì)政策效果(guǒ)难以对(duì)冲来自房(fáng)地产等领域带来(lái)的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可(kě)能(néng)下修;再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情况(kuàng)下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门(mén)的维(wéi)稳措施亦难以改变(biàn)基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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