“一(yī)带一路”对冲欧美(měi)拖(tuō)累(lèi)无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年“一带一(yī)路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在(zài)增量上就可(kě)能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出(chū)口“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀作(zuò)为传统观察中国(guó)出口增速(sù)的重要(yào)指标(biāo)，但随着中国出(chū)口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对(duì)中国出口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等(děng)陆路(lù)运输占比和增(zēng)速快(kuài)速上升，导致(zhì)港口数据与实(shí)际出口增速持(chí)续偏离，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，以往韩国、越南出(chū)口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一(yī)趋势，但(dàn)由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背离。出(chū)口结构性(xìng)变化背景(jǐng)下(xià)，传统观察框架适(shì)用(yòng)性减弱，信息的噪音和(hé)预期(qī)的波动(dòng)可能加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口(kǒu)仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出(chū)口(kǒu)的高(gāo)增反映“一带一路(lù)”贸(mào)易持续活跃，沿路经济(jì)带(dài)仍是我(wǒ)国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时(shí)回落，不过(guò)整体来(lái)看(kàn)，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持(chí)强势，增速较3月进(jìn)一步加(jiā)快(kuài)部分源(yuán)于去年低(dī)基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩国更(gèng)加“温和”。从(cóng)散点图(tú)看，量(liàng)价齐升的汽车(chē)出口(kǒu)反映(yìng)海外车(chē)市较高景气度与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍(réng)可在(zài)一段时间(jiān)内(nèi)支(zhī)撑(chēng)出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最大(dà)的变数：“一(yī)带(dài)一路(lù)”的(de)空间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累，而聚(jù)光灯之(zhī)外(wài)“一带(dài)一(yī)路”却在稳定外贸(mào)上发(fā)挥了越来越重要的作用，那么(me)如何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经(jīng)济和(hé)贸易(yì)放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主要来(lái)自于(yú)存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家(jiā)的进口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一(yī)路沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分(fēn)点。我们(men)选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的(de)10个国(guó)家(jiā)（约占中(zhōng)国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来对标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐(lè)观三种情形下的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年均(jūn)下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩(hán)减少的进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸一路(lù)”10国2023年拉动中国(guó)出口(kǒu)增速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动(dòng)我国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日(rì)等发达经济(jì)体出口增速预测，思路(lù)为在(zài)中(zhōng)国加入(rù)世(shì)界贸易(yì)组织(zhī)后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入衰退(tuì)或是(shì)经(jīng)济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三(sān)年，分别作为中性(xìng)、乐(lè)观(guān)和悲(bēi)观情景作(zuò)为(wèi)参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在下(xià)半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年(nián)欧美(měi)日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预(yù)测(cè)即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国(guó)出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于(yú)两个方面(miàn)：数(shù)据口径差异和(hé)欧(ōu)美(měi)经(jīng)济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向各国出口的(de)数据(jù)存(cún)在差(chà)异（无论是绝对量还(hái)是增速），有(yǒu)时这一差异还(hái)较大(dà)，一般而言中国(guó)出口(kǒu)端的增速会更(gèng)高(gāo)，这(zhè)意(yì)味着(zhe)我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)的(de)时点(diǎn)存在较大的不(bù)确定性，可能在今(jīn)年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年(nián)发达经济(jì)体对(duì)于中国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击(jī)风险对出(chū)口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性(xìng)超预(yù)期，对于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累不足。

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