分析(xī)人(rén)士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施，从(cóng)风(fēng)险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模(mó)控制、申(shēn)赎(shú)管理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基金管理人提(tí)出(chū)了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分追求(qiú)高收益的(de)投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货(huò)币(bì)市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金是指(zhǐ)因基金资产规(guī)模较大(dà)或者投资(zī)者人数较多、与其他(tā)金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货(huò)币市场基金(jīn)满足下列任一条件(jiàn)的，基(jī)金管理人(rén)应当在10个工作日内(nèi)主动向中国(guó)证监会报告(gào)：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数(shù)量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币(bì)市场基金特征的(de)其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货(huò)币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额(é)持(chí)有人户(hù)数来(lái)看，截至2022年(nián)末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管要(yào)求(qiú)更加(jiā)严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制(zhì)。这(zhè)将促(cù)使基金公司更加注(zhù)重风险管理和(hé)产品合(hé)规(guī)性，提(tí)高产品的透明度(dù)和稳定性，从(cóng)而(ér)保护投资(zī)者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了(le)提升资管机构的风险管理能(néng)力，实现(xiàn)风(fēng)险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全产生不利(lì)影响。在提升(shēng)风控水平的(de)前提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高(gāo)安全(quán)产(chǎn)品(pǐn)收益(yì)率回落至与其(qí)风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随(suí)着资(zī)管(guǎn)新规的逐步落地(dì)，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富(fù)管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市(shì)场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应(yīng)当(dāng)遵循长期稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营和投资理念，确保自(zì)身(shēn)投资研(yán)究、人员配备(bèi)、系(xì)统运营、客户(hù)服务、风(fēng)险管(guǎn)理与危(wēi)机(jī)应对(duì)等(děng)方(fāng)面(miàn)的能力水平(píng)与重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的基(jī)金经理不得少于其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面(miàn)，基金(jīn)管(guǎn)理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相(xiāng)关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金的(de)规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投(tóu)资运(yùn)作指标方面，也需要满足多项要(yào)求。例(lì)如，持(chí)有一家公司发(fā)行的证券(quàn)市值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格的同一商业银(yín)行发(fā)行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受(shòu)限资产的规模(mó)合(hé)计不得超过基金资(zī)产净(jìng)值的(de) 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均(jūn)剩余(yú)期限不(bù)得超过(guò)90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆(gān)比例(lì)不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避免出现接(jiē)受单(dān)一投资者申购申(shēn)请后导致(zhì)其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人(rén)每月从(cóng)重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融(róng)防风险的(de)重要举措。部(bù)分(fēn)货币市场基金规模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事(shì)件(jiàn)时，可能会对(duì)金(jīn)融市场的流(liú)动性安(ān)全(quán)产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无论是从考核(hé)机制，还(hái)是从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制(zhì)，都(dōu)是(shì)为(wèi)了更高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币(bì)市场基金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币(bì)市场基(jī)金类(lèi)似(shì)的(de)流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在(zài)重要货币市场基金的(de)风险防控(kòng)和监督管理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理(lǐ)人应当(dāng)综合评估重要(yào)货币市场基金各类风险的(de)成(chéng)因(yīn)、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同(tóng)制(zhì)定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对预案(àn)应当报(bào)中国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对(duì)预案的有效性、合(hé)理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关部(bù)门(mén)成立风险处(chù)置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管理人及(jí)相关市场主体依(yī)据风险应对预案等对(duì)重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金实施(shī)风(fēng)险处(chù)置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能(néng)会对(duì)部分(fēn)投资(zī)者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于保护(hù)低风险偏(piān)好(hǎo)的投资者。相对于(yú)其他资(zī)管产品，货(huò)币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较低的(de)特点(diǎn)。部分规(guī)模较大的货币规(guī)模基金如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对(duì)社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了重要货币市场基(jī)金的资产安全要求，有利(lì)于保护投资者利(lì)益(yì)。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金(jīn)的规(guī)范化、标(biāo)准化(huà)、投资分散化(huà)、安全化程度(dù)将有提升，未(wèi)来(lái)是否在公(gōng)布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜(qián)在背(bèi)书因素之一(yī)。预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

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