金(jīn)融界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期货(huò)市(shì)场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)：白银(yín)深(shēn)跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌(diē)势，价(jià)格深跌5％以上。根(gēn)据昨(zuó)夜公布(bù)的(de)数据(jù)，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期(qī)，反映出生产物资(zī)通胀(zhàng)压(yā)力进一步(bù)趋缓。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来(lái)看，一方(fāng)面，此前加(jiā)息(xī)结束乃至降息已(yǐ)然(rán)成为一(yī)种共识，因(yīn)此本周(zhōu)在美联(lián)储越来越(yuè)多(duō)官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从加息(xī)结(jié)束到降息周期(qī)开启，仍有近(jìn)一个季度的时(shí)间(jiān)，在此期间将(jiāng)面临经(jīng)济和(hé)政策(cè)的不(bù)确定性，贵金属部分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的(de)最高水平，劳动(dòng)力市场正在降温。同(tóng)时国内社融超预(yù)期下滑，白银因(yīn)工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在(zài)情(qíng)绪修(xiū)复(fù)之前难言企稳，后续(xù)还需关注海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金(jīn)属(shǔ)走势(shì)拖累 白银如期大幅(fú)调整(zhěng)

　　前期强调(diào)从宏(hóng)观(guān)经济衰退预期角度出发(fā)，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临(lín)调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观(guān)经济(jì)衰退预期将会继续(xù)影响有色(sè)金(jīn)属(shǔ)与(yǔ)贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加(jiā)美(měi)联储政策(cè)转向宽松预期以及经济(jì)风险依然利好贵(guì)金属(shǔ)，但是美(měi)元(yuán)指数大幅上升使得贵金(jīn)属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的(de)白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金属大幅(fú)回落等因素综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将(jiāng)会测试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注继(jì)续(xù)26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未(wèi)走完，建议继(jì)续等白银行情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需求，美联储自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算政策收(shōu)紧预期迅速转向，美元(yuán)美债走势偏(piān)弱，贵(guì)金(jīn)属持续走(zǒu)强，当(dāng)前继(jì)续关注调整行情；后续政策宽松转向、经济下(xià)行风险、银行业风险与债(zhài)务(wù)上限风险、央行购金持续等宏(hóng)观因(yīn)素下，黄金将会(huì)不断刷(shuā)新历史新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低(dī)做多配(pèi)置依然是核心建议(yì)。

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