AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布(bù)试水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开(kāi)始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基(jī)金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论是成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基(jī)金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资(zī)价值(zhí)，但是对于短期人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的(de)是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各(gè)个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和利(lì)用等领域。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能领(lǐng)域的快(kuài)速(sù)发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要(yào)建立(lì)完善的(de)法律法规(guī)和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来(lái)的机遇，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在(zài)季报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及(jí)，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高质量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对(duì)半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提(tí)出自己想法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费(fèi)行(xíng)业，在(zài)美国是一个(gè)和互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业一样大(dà)规(guī)模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越意识到数(shù)字化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深(shēn)度融(róng)合，也会(huì)给中国公司带来(lái)发展的(de)机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历(lì)史最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也显示(shì)出人工智能(néng)确(què)实开始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响我们(men)的生(shēng)活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资者教育基地宣(xuān)布成为(wèi)百(bǎi)度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也(yě)将通过百(bǎi)度智(zhì)能云接入文心一(yī)言能力(lì)，致力于(yú)创新(xīn)投资者关系(xì)管理新(xīn)模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为一(yī)季度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积极参与布(bù)局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不(bù)乏(fá)价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一(yī)季(jì)报可以看出，该基金(jīn)一(yī)季度(dù)进行了一定(dìng)比例的(de)调(diào)仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的(de)计(jì)算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经(jīng)理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的(de)5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要(yào)的(de)增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机(jī)会(huì)，特别(bié)是(shì)软件和(hé)互联(lián)网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金(jīn)经理(lǐ)明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于(yú)估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数(shù)字化、智(zhì)能(néng)化(huà)等(děng)长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也(yě)是(shì)为(wèi)数不多(duō)处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊维度的产业变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计(jì)算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源(yuán)新材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和(hé)可再(zài)生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的(de)基(jī)金维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现(xiàn)了(le)对人工智能(néng)相关产业(yè)链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前(qián)十大重仓(cān远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊g)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于(yú)对(duì)未(wèi)来2年(nián)数字(zì)经(jīng)济的(de)看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化(huà)与(yǔ)经济(jì)发展模式转变(biàn)，数据(jù)成为新的(de)生产要素，高(gāo)质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的(de)核心在(zài)于全(quán)要素生产率的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及(jí)多(duō)样化的行业应用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权(quán)益投资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)，特别是(shì)重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能(néng)技术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中表达了(le)对人(rén)工(gōng)智能的(de)重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着(zhe)大模型路线的(de)成(chéng)功(gōng)，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模(mó)型具备了(le)强大(dà)的通(tōng)用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次(cì)重大(dà)创(chuàng)新，未(wèi)来多个(gè)行业将极大(dà)受益于这一技(jì)术的(de)应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安全(quán)自(zì)主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术(shù)，有望(wàng)开启新一轮的(de)科(kē)技创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未(wèi)来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能(néng)源板块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年三季度(dù)半(bàn)导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对能(néng)源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成(chéng)长投资(zī)者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的(de)行(xíng)情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工(gōng)智能相关的标的(de)，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在(zài)的配置大概(gài)率少于市(shì)场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了(le)40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是(shì)认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不(bù)到的。就(jiù)好(hǎo)比(bǐ)去(qù)年初我们想象不到俄(é)乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场当前(qián)认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来的投资(zī)机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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