5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连续(xù)20日(rì)保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等(děng)板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关注度(dù)提升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高(gāo)的(de)板块，占比接近1分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗成，银行板(bǎn)块罕见出(chū)现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下(xià)降，这也(yě)与4月份(fèn)行情分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的(de)那(nà)个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注的(de)逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大(dà)多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几(jǐ)期(qī)，主要与大(dà)盘行情的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎(yì)体现在热(rè)门金股(gǔ)上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时(shí)获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构(gòu)多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是(shì)电(diàn)气设(shè)备、消费(fèi)、医(yī)药(yào)、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的走势机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代投(tóu)资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的(de)A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如(rú)果统计(jì)5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重(zhòng)大(dà)项(xiàng)目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对(duì)信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价(jià)格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡(dàng)格(gé)局，长期看二级市(shì)场估值(zhí)体系国际化(huà)是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改(gǎi)革(gé)红利释(shì)放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本(běn)，减负债(zhài)会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加(jiā)股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相(xiāng)对来(lái)说(shuō)，中盘(pán)股如(rú)医药、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一(yī)线白马等业绩(jì)增长确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一(yī)些(xiē)积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性(xìng)、事(shì)件性亮点望提(tí)振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理层(céng)的(de)政策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破概率偏(piān)低(dī)分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗，震荡(dàng)市特征没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月(yuè)有些积(jī)极因(yīn)素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称(chēng)，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行确(què)立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等(děng)领域带来的(de)经济下行动能(néng)，基本(běn)面(miàn)预(yù)期很有可(kě)能下修;再次，改革(gé)和结构调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托底，政策不(bù)全面(miàn)放(fàng)松的(de)情况下，房地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦(yì)难以改(gǎi)变基(jī)本(běn)面弱平衡向下打破(pò)的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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