今年A股(gǔ)市(shì)场最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发(fā)售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品(pǐn)的(de)首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预(yù)期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线，预(yù)计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商近期对于基金(jīn)的发行导向(xiàng)转为保有量考核(hé)，也不(bù)会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等多维度服(fú)务央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮(bāng)助(zhù)投(tóu)资者(zhě)走进央企、认识(shí)央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实(shí)现高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公(gōng)司旗(qí)下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票(piào)认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认购份额小于(yú)50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添(tiān)富(fù)中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基(jī)金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发(fā)现(xiàn)央企投(tóu)资(zī)价值促进央企估值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推(tuī)动央(yāng)企估(gū)值回归合理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基金公司(sī)等(děng)相(xiāng)关领导(dǎo)将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF未来(lái)都(dōu)将在上(shàng)交所上(shàng)市，上交所此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的(de)行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各方对(duì)此也比较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存(cún)在不少央(yāng)企主题基(jī)金，因此预计此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商会参与(yǔ)其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的(de)行情主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好卖(mài)；其次(cì)，我们近期(qī)已将(jiāng)考核侧重点放在产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权(quán)重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大(dà)战不(bù)会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基(jī)金公(gōng)司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获(huò)批发售，就(jiù)是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)非(fēi)常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享(xiǎng)改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的热(rè)门，基金公(gōng)司也(yě)积极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司(sī)陆续(xù)申报(bào)了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添富、南方、博时(shí)、招商等各大(dà)公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银(yín)华(huá)基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动(dòng)两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了(le)中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行，意(yì)味着，个人(rén)和(hé)机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系，促(cù)进市(shì)场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为A股市场(chǎng)未来发展和(hé)改(gǎi)革指明(míng)了(le)方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于(yú)资本市场的价值发现以及资(zī)源配置功能(néng)的(de)发挥有重要(yào)作用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实体经(jī辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向ng)济(jì)发(fā)展的重要基(jī)础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系”背(bèi)景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对(duì)这(zhè)一(yī)领域的产品积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了不(bù)少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企(qǐ)业的(de)关注(zhù)度，对企业估值层面的(de)各类因素做进一步的(de)研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在新环境下的(de)资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期(qī)来看(kàn)，央国(guó)企(qǐ)板块的投资逻辑是(shì)比较完(wán)备的：一是央(yāng)企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支(zhī)持(chí)与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企(qǐ)引领科(kē)技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐年(nián)提(tí)升；四是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中国特色(sè)现(xiàn)代资(zī)本市场下(xià)，预计国资央企(qǐ)有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业绩为央国企(qǐ)的估(gū)值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来(lái)央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于(yú)A股(gǔ)平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)，体现出央国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度(dù)国(guó)资委旗下上市央企营业(yè)总(zǒng)收入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司质量(liàng)的提(tí)升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经(jīng)营(yíng)的角度看(kàn)，上市(shì)央(yāng)、国企的(de)盈(yíng)利(lì)能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符合机构(gòu)投资者、个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特色估值体系(xì)的推进过程(chéng)中，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国(guó)新(xīn)投资有(yǒu)限公司定制(zhì)，主要选取国务院国资委下(xià)属(shǔ)现 金分红或(huò)回购(gòu)总额占总市值(zhí)比率较高的50只上市(shì)公司(sī)证券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上(shàng)市公司证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械设备(bèi)等，前(qián)十(shí)大成份股(gǔ)权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大成份辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流指数(shù)表现出(chū)更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好的盈(yíng)利(lì)水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资(zī)者(zhě)可(kě)选择(zé)网上现金(jīn)认购(gòu)、网(wǎng)下现金认(rèn)购(gòu)和网(wǎng)下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安(ān)排(pái)，以(yǐ)及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司(sī)后续将(jiāng)安(ān)排做(zuò)市商，保障充分的(de)流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家(jiā)基金公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金(jīn)指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富(fù)央企(qǐ)回报ETF采取了双(shuāng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国(guó)家战(zhàn)略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)背景下估值提升空(kōng)间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较(jiào)低分位(wèi)水平(píng)。截(jié)至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向(xiàng)对(duì)比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济(jì)地(dì)位(wèi)并不匹配，亟(jí)待(dài)改善，在政策支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全(quán)年(nián)的主线。从券商机(jī)构的对外观点来(lái)看，多(duō)家券商明(míng)确(què)表(biǎo)示今年的投(tóu)资主线之一(yī)就是央(yāng)国企价值重估(gū)。部(bù)分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)和中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系(xì)推动下，当前(qián)国(guó)企价值重估(gū)行情有(yǒu)望(wàng)持(chí)续并形成主线行情。

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