在锂价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电(diàn)厂商(shāng)如何看待？行业(yè)去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和(hé)一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国(guó)轩(xuān)高科4月28日举办(bàn)媒(méi)体开(kāi)放日上作出(chū)一系(xì)列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中国基金报记者表示(shì)，近(jìn)期“跌(diē)跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格，或(huò)将在(zài)15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报(bào)显示，库(kù)存(cún)“水位”已经显著降低(dī)，压力已并不(bù)明显。这也(yě)在(zài)一定程度上反(fǎn)映了电池厂商(shāng)们近期去库存(cún)动(dòng)作的“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且(qiě)需要注意的是，在国轩高科(kē)方面看来，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空(kōng)间预(yù)计将高于动(dòng)力电池。换言之(zhī)，从(cóng)增速(sù)方(fāng)面看(kàn)，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池(chí)厂(chǎng)商出(chū)货持续增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落(luò)在市(shì)场上引(yǐn)起巨(jù)大(dà)争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经(jīng)开(kāi)车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级(j希望的拼音是什么í)副总裁、中国(guó)业务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程度(dù)上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下(xià)游(yóu)带(dài)来的阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在(zài)近期才有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连跌52天(tiān)。而且在此(cǐ)前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联(lián)数据(jù)最新显(希望的拼音是什么xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连(lián)续两(liǎng)日上涨，两日内分别(bié)上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间较为(wèi)合(hé)理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区间(jiān)可能(néng)形(xíng)成(chéng)振荡期。“我们通过(guò)一(yī)季(jì)度(dù)观察来看，新能(néng)源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在(zài)一(yī)季(jì)度是处于投(tóu)标、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大规(guī)模交(jiāo)付，而储能大规模(mó)交付会(huì)带来产能复苏，碳酸(suān)锂价(jià)格预计会维(wéi)持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对(duì)于电池厂(chǎng)商的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同样的情况(kuàng)也发生在宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其(qí)中宁(níng)德时(shí)代一季度毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去年全年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认(rèn)为，在(zài)碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价(jià)格之后，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增(zēng)长。“去(qù)年是600万(wàn)辆(liàng)，经(jīng)过一(yī)季度之后，我们依(yī)然判(pàn)断今(jīn)年新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩(kuò)张。其南京(jīng)基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春(chūn)基(jī)地10GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、庐江基(jī)地年(nián)产20万吨高(gāo)端正极(jí)材料项(xiàng)目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期(希望的拼音是什么qī)、柳州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项(xiàng)目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季报(bào)显示(shì)，其截至(zhì)报告期末其存(cún)货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的(de)75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而(ér)其一季(jì)度(dù)末，存货(huò)占总(zǒng)资产(chǎn)比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科(kē)存(cún)货水(shuǐ)平保持了较低位置。国(guó)轩高科高(gāo)级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在(zài)江(jiāng)西宜春碳酸(suān)锂原材料(liào)有(yǒu)自产能(néng)力，因此其外购仅补充自(zì)产(chǎn)不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降(jiàng)，也反(fǎn)映(yìng)了行业整体状况，不少电池厂商存(cún)货余额(é)均在(zài)下降。其中宁德时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报(bào)也(yě)显示，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存(cún)较低的电池厂(chǎng)商(shāng)提到，库存已恢复至(zhì)健康水平(píng)，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在(zài)一份(fèn)研(yán)报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去(qù)库存，生产(chǎn)材料(liào)均维持极低(dī)库(kù)存，电池本身库(kù)存不足1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正极和电解液库(kù)存周(zhōu)期(qī)大幅下降至7天左右，负极因石(shí)墨化需(xū)要一个(gè)月时间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正(zhèng)常库存。

　　该机(jī)构认为，目前(qián)库(kù)存(cún)多集中于上(shàng)游锂盐(yán)厂，中游材料库(kù)存极低，基本保持(chí)7天的最低(dī)安(ān)全(quán)库存。若下游需(xū)求恢(huī)复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库(kù)存的过程(chéng)中，国轩高科(kē)也在积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利(lì)投(tóu)产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年(nián)报显示，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍(biàn)预计，储能(néng)有望接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货增长。近日，宁德时代也(yě)作出判(pàn)断认为(wèi)，储能方面今(jīn)年预计(jì)增速将会(huì)比动力电(diàn)池更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空间预计会高(gāo)于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场(chǎng)需(xū)求预(yù)计会在下半年放量，而国(guó)内大储市场方面，今年一季度(dù)处于招标阶段(duàn)，自二季度开(kāi)始将进(jìn)入交付阶段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国(guó)轩(xuān)高科(kē)披(pī)露的年报数(shù)据显示，其储能业务(wù)在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计(jì)算，储(chǔ)能业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言(yán)，储能行(xíng)业的(de)空间比动(dòng)力电池上升空间更大(dà)，“这是一个(gè)需求量大于(yú)供应量的领域，不存在(zài)需(xū)求疲软(ruǎn)或者(zhě)是(shì)产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先在(zài)家储环节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了第(dì)二(èr)季度开始(shǐ)后才爆发(fā)。而在大储(chǔ)环节(jié)，国内下(xià)游招标、立项都(dōu)在一季度，真(zhēn)正出(chū)货是(shì)在(zài)二季度(dù)以(yǐ)后(hòu)，目前(qián)订单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中(zhōng)国(guó)的(de)标准化集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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