本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然(rán)表(biǎo)面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代工服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长为中国(guó)大陆(lù)收入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成(chéng)电路产业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器合”的(de)产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟(nǐ)引(yǐn)进国(guó)际知名企(qǐ)业合(hé)作设立晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成立(lì)至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显(xiǎn)示驱(qū)动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一(yī)直大(dà)幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业(yè)绩(jì)最好的(de)时(shí)候上(shàng)市，此后(hòu)走下坡路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅(fú)下滑(huá)60％，产能大幅闲(xián)置后利(lì)润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医疗(liáo)服(fú)务网。服务病种(zhǒng)涵盖(gài)神(shén)经学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛(máo)利率算(suàn)比较低(dī)的(de)那一档，未来(lái)主要(yào)看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心(xīn)政策的影响，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不论是收入增速还(hái)是(shì)估值(zhí)），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一家(jiā)拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研(yán)发和(hé)生产(chǎn)及涂布技术(shù)产(chǎn)业化整(zhěng)体解(jiě)决方案能力的高(gāo)新技术(shù)企业。高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头为锂电池(chí)生(shēng)产涂布机的(de)核心部件，涂布是(shì)继(jì)制备正负极浆料完成后的下(xià)一道工序(xù)，是锂电池生产前段工序的核(hé)心(xīn)环节，目的是(shì)将(jiāng)正负极浆料均匀地涂(tú)覆在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用(yòng)于锂离(lí)子电池涂布、半(bàn)导体先(xiān)进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链公(gōng)司，业绩在21年爆(bào)发，22年业(yè)绩更(gèng)进一步(bù)，但行业基本(běn)见顶，下游需求(qiú)大幅(fú)放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价格大(dà)幅下(xià)滑(huá)，且公司(sī)只是生产过程中很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板非常低(dī)，公司未来业(yè)绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专(zhuān)注于功(gōng)率、传感(gǎn)和传输应用(yòng)领(lǐng)域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代工服(fú)务的(de)制造商(shāng)。中芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内外客户(hù)提供一站(zhàn)式代(dài)工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等(děng)领域的半导体产品(pǐn)公司(sī)提供完整生产制(zhì)造(zào)平(píng)台(tái)，支持客户研发(fā)以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企(qǐ)业，处(chù)于规(guī)模(mó)扩张阶(jiē)段，但由于(yú)规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈利，但(dàn)下(xià)游需(xū)求在23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面对的压(yā)力(lì)显然是(shì)要比那(nà)些已经(jīng)规模化完成有利(lì)润的公司(sī)大得多，且(qiě)公(gōng)司过(guò)于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业(yè)竞争而收(shōu)回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及(jí)销(xiāo)售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其(qí)混纺织物的(de)染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行(xíng)业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用友(yǒu)网络收购后，公(gōng)司(sī)继续独(dú)立经(jīng)营上述业务。用友(yǒu)汽车主要(yào)面向汽(qì)车行(xíng)业的(de)整(zhěng)车(chē)厂、经销商、服务(wù)站等客户(hù)，提供营销与后市(shì)场服务领域的数智(zhì)化(huà)解决方案(àn)、云(yún)服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随(suí)着(zhe)人均(jūn)保(bǎo)有量的增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公(gōng)司自身技术含(hán)量(liàng)较低，产(chǎn)品以车(chē)企营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽(qì)车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事(shì)电力工(gōng)程技术服(fú)务及地理信息技术(shù)服务。电力工程技术服务占主营业务收入(rù)比重(zhòng)超(chāo)过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收(shōu)入(rù)和利润来(lái)源。电力(lì)工程技术服务主要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电(diàn)力相关工程提(tí)供规(guī)划咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司(sī)，主要是(shì)电力(lì)工程技术服务收入(rù)为主(zhǔ)，比较(jiào)依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上(shàng)是工(gōng)程类企业，设备(bèi)施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智(zhì)能手(shǒu)机、物联网等领域提(tí)供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及(jí)模(mó)组的研发、设计(jì)和(hé)销售。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片(粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思piàn)设(shè)计能力和集成化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设计能力，产品系列覆盖的(de)通(tōng)信(xìn)频段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为(wèi)客(kè)户提(tí)供无线(xiàn)通(tōng)信射(shè)频前(qián)端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模(mó)组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增(zēng)长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便这样，估值却(què)一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后(hòu)都(dōu)会成为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的(de)价(jià)值在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在(zài)风(fēng)口(kǒu)，很可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务(wù)的国家级高新技术(shù)和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人(rén)”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主要(yào)包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应(yīng)国内(nèi)军方客户和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快(kuài)，但利润远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关联交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)越(yuè)来(lái)越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家互(hù)联(lián)网数(shù)字化虚(xū)拟商(shāng)品综合(hé)服(fú)务(wù)提供商(shāng)，主(zhǔ)要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提(tí)供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融合运营(yíng)、分发运营等综合运(yùn)营服务，为(wèi)物(wù)联网相关场景提(tí)供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决方案及云终端(duān)解决方案，并根(gēn)据客户需求提供定制化的运营支撑服(fú)务(wù)及(jí)技(jì)术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员(yuán)卡等数字(zì)化虚拟商品(粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思pǐn)的综合型(xíng)中间(jiān)商，其主要盈利模式是获(huò)得购(gòu)销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联网卖流量的公(gōng)司，主要是(shì)卖视频会(huì)员和其他通用流(liú)量(liàng)，业(yè)绩过去(qù)几年看起来不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联(lián)网流(liú)量已经见顶，大(dà)互联(lián)网(wǎng)公司(sī)越来(lái)越不依(yī)赖(lài)买量来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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