大(dà)家(jiā)好，转眼(yǎn)假期就(jiù)结束了，泰勒小区(qū)都没出一直在加班，这(zhè)个长(zhǎc43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义ng)假，国内旅游(yóu)消费(fèi)爆了(le)，而海外有爆了(le)，不过是爆雷。按照(zhào)惯例，我们梳理一下重大消息，以及券(quàn)商老师(shī)们的最(zuì)新看法。

　　五一(yī)大事(shì)件

　　1、中央(yāng)政治局会议定调！

　　中共中央政(zhèng)治局4月28日召开会议(yì)，分析研究当前经(jīng)济形势和经济工作。中共中央总书记习近(jìn)平主持(chí)会议。会(huì)议认为，今年以来，在以习近平(píng)同志(zhì)为核(hé)心的党中央坚强领(lǐng)导(dǎo)下，各地(dì)区各部门(mén)更好统筹国(guó)内(nèi)国(guó)际两个大局，更好统筹疫情防控和经济(jì)社会发展，更好统筹发展和安全，我国疫情防(fáng)控取(qǔ)得(dé)重(zhòng)大决(jué)定性胜利(lì)，经济社会全面恢复常态化运行，宏观政策靠前协同发力，需求收缩、供给冲击、预(yù)期转弱三(sān)重压(yā)力得到缓解，经济增长好于预期(qī)，市(shì)场需求逐步恢(huī)复，经济发展呈现回升向(xiàng)好(hǎo)态势，经济运(yùn)行实(shí)现良(liáng)好(hǎo)开局。

　　会(huì)议(yì)指出(chū)，当前我国经(jīng)济运行好(hǎo)转主要(yào)是恢复(fù)性的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然(rán)不(bù)足，经济转型(xíng)升级面临新的阻力，推(tuī)动高质量发展(zhǎn)仍需要克服不少困难挑(tiāo)战(zhàn)。

　　此外，会议重(zhòng)申对刚(gāng)性和改善性住房需求的(de)支(zhī)持，强调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进(jìn)房地产市场平稳健(jiàn)康(kāng)发展(zhǎn)。同时，会议还提出，在超(chāo)大特(tè)大城市积极稳(wěn)步推(tuī)进城中(zhōng)村改(gǎi)造和“平急(jí)两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份(fèn)制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国(guó)家(jiā)统计局消息，4月份(fèn)，制造业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点，低于临界点(diǎn)，制(zhì)造业景气(qì)水平回(huí)落。

　　3、美国第(dì)一共(gòng)和银(yín)行被正式接管

　　在勉强支撑了两个月后，风(fēng)雨飘摇的美(měi)国第一共和银(yín)行终究还是没(méi)能逃(táo)脱(tuō)倒闭并被接管(guǎn)收购的命运。美国(guó)加州金融保(bǎo)护与创新(xīn)部(bù)（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第一共和银(yín)行，这(zhè)是本(běn)轮美国银行业危机中第四家倒下的银行，同时也是美国历史上(shàng)第二大的破产银行。

　　4、今年(nián)五一(yī)假期(qī)国内旅游出游2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％

　　经文(wén)化和(hé)旅游部数据(jù)中心测算，全国国内旅(lǚc43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义)游出游合计2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％，按可(kě)比口径(jìng)恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游(yóu)收(shōu)入1480.56亿(yì)元，同比增长128.90％，按(àn)可比口(kǒu)径恢(huī)复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间(jiān)5月3日凌晨，乌(wū)克(kè)兰试图用无人(rén)机袭击克里姆林宫。

　　据报道(dào)，当晚两架无(wú)人机瞄准了(le)克(kè)里姆林(lín)宫(gōng)，俄(é)军方(fāng)和(hé)特种部队及时采取行(xíng)动，并使用电(diàn)子对抗系(xì)统(tǒng)，使这两架无人机(jī)出现(xiàn)异常，未能(néng)达到袭(xí)击目的。

　　俄(é)新社称，俄罗斯总统(tǒng)普京没(méi)有因袭击受伤，其工作日程(chéng)将照常进行。 掉落的(de)无人机碎(suì)片也没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡。

　　俄总统(tǒng)新(xīn)闻秘(mì)书佩斯科夫(fū)称，乌克兰(lán)无人机试(shì)图(tú)发(fā)动袭击时普京不在克里姆林宫(gōng)中(zhōng)。 他表示，普京3日在位于莫斯科州的新奥加廖(liào)沃(wò)官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表(biǎo)示，俄方保(bǎo)留在合适的时间和(hé)地点采取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月(yuè)3日报(bào)道，俄罗斯(sī)首都莫斯(sī)科(kē)自当日起禁止放(fàng)飞无(wú)人(rén)机，经政(zhèng)府(fǔ)批准的除外。 莫斯(sī)科市长索比亚宁(níng)表(biǎo)示，这一(yī)决定是为了(le)防止未经授权(quán)使用无人机，避免妨碍执(zhí)法机构的工作。

　　据法新社(shè)当地时间3日报道(dào)，乌(wū)克兰方面表示“没有参与”对克(kè)里姆林宫的(de)无人机袭击。

　　另据(jù)俄罗斯《生意人报》网站消息，针对无(wú)人机试图袭击俄(é)罗斯克里(lǐ)姆林(lín)宫一事，乌(wū)总统新闻秘(mì)书(shū)谢尔盖？尼基(jī)福罗表示，乌方没有关于(yú)袭击(jī)的信息。

　　据俄新(xīn)社3日报道，俄罗斯国家杜马(mǎ)议(yì)员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访(fǎng)时，呼吁(xū)俄军对乌克兰总统泽连斯基(jī)位(wèi)于基辅的官邸进行(xíng)导弹打击，作为(wèi)对乌方企图使用(yòng)无人机袭击克(kè)宫的回(huí)应(yīng)。

　　十大券商最新研(yán)判(pàn)

　　1、中信证(zhèng)券：从(cóng)失衡到平(píng)稳，布(bù)局业绩驱(qū)动的五月行情

　　4月A股经历(lì)了AI主题行情诱(yòu)发(fā)的过(guò)度(dù)博弈和心态失衡，市场大幅动(dòng)荡(dàng)。进入5月，国内的经济(jì)、政策(cè)和外(wài)部环境相比4月继续不(bù)断改善，投资者对经(jīng)济的预期将在微观体验、宏观数(shù)据、A股业绩三(sān)个(gè)层面实现统一，投资者心态也将(jiāng)逐步(bù)从短(duǎn)暂失衡趋向平(píng)稳(wěn)，市场依(yī)然处于全年第二个(gè)关键做(zuò)多窗口，财报(bào)季(jì)结(jié)束后，市场将步(bù)入业绩驱动(dòng)的行情阶段，配置思路(lù)上建议坚持(chí)高切低(dī)，关注上(shàng)半年景(jǐng)气持(chí)续(xù)改善的品种。

　　首(shǒu)先，政治(zhì)局会议提振(zhèn)市场(chǎng)信(xìn)心，扩内(nèi)需(xū)仍(réng)是着力重点，政策(cè)预期回归理(lǐ)性，经济内生(shēng)动(dòng)能稳步修(xiū)复，并将得到同比和高频数(shù)据验证；外部流动性拐点明确，美国银行业风险不断(duàn)发(fā)酵，但预(yù)计(jì)对(duì)A股实质影响十分有(yǒu)限。其次(cì)，财报季数据显示，A股业绩跨年筑底特(tè)征(zhēng)明显，全年逐季改善的趋势显(xiǎn)现(xiàn)，其中(zhōng)行业的结构(gòu)性亮(liàng)点日益清晰，经济预期5月将在(zài)微观体验、宏观数据(jù)、A股业(yè)绩三个层(céng)面统一(yī)，夯实(shí)市场上行基础。最后，预计5月A股(gǔ)仍处于今年第二个关键(jiàn)做多窗口(kǒu)c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义中，并将步入业绩(jì)驱(qū)动的行情阶(jiē)段，投资(zī)者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩(jì)主线，重点(diǎn)布(bù)局医药、数字(zì)经济和“一带一路”板块中有业绩亮(liàng)点(diǎn)的(de)品种，以(yǐ)及其(qí)他(tā)板块中一季度(dù)业绩明显改善，且在二季度有望持续(xù)的细(xì)分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望(wàng)相(xiāng)比全球市场显现相对韧性

　　中金策(cè)略(lüè)团队5月3日(rì)表(biǎo)示，节后A股有(yǒu)望相(xiāng)比全(quán)球市场显现相(xiāng)对韧性。主要(yào)基(jī)于：1）经济复苏势头(tóu)尚不稳固，政策有望延续(xù)稳中(zhōng)求(qiú)进基(jī)调(diào)。2）上市公司(sī)业绩(jì)低迷(mí)期已过。3）海外风(fēng)险需要密(mì)切关注，如若应对(duì)得当，对A股影响(xiǎng)可能(néng)有限。上述因素结合(hé)当前A股市场整体(tǐ)估值水(shuǐ)平不高仍处于(yú)历史中低位，A股(gǔ)节后两个交易日虽(suī)受节(jié)假(jiǎ)期(qī)间的事(shì)件性因(yīn)素(sù)影响可能(néng)有所波动(dòng)，但对(duì)后市(shì)整(zhěng)体表现不用过于谨慎，当前位置市场(chǎng)机(jī)会(huì)仍大于风险。

　　3、中(zhōng)信建投(tóu)策略：耐心等待，低位把握(wò)

　　一季度全A营收增速等指标仍(réng)在探底，五一(yī)出行(xíng)恢(huī)复亮(liàng)眼，但制造业PMI已(yǐ)露出疲态，海外(wài)处于多事之秋，高利率环(huán)境下美(měi)国银行风险事件频发，衰退风险上升。市场处于再平(píng)衡期，低位(wèi)把握(wò)再布(bù)局机会；短期(qī)结构(gòu)上关注在低位(wèi)资产中寻找景(jǐng)气稳定或好于预期方(fāng)向，中期线(xiàn)索在于科技周期与复苏链(liàn)中的弹性方向。行(xíng)业重点(diǎn)关注：医药、传媒、通信、餐(cān)饮链（预(yù)制菜、啤(pí)酒(jiǔ)）、军工、新(xīn)能源等。主题重点关注：一带(dài)一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市(shì)初期，对比历史，这次牛市第一(yī)波上涨(zhǎng)的结构(gòu)分化更显著。②牛市初期类似(shì)春(chūn)天，市场有(yǒu)所反复很正常，短期政策和(hé)业绩因素影响下，行业或更均(jūn)衡。③数字经(jīng)济是全年(nián)主线，后续(xù)或依据(jù)基本面去伪存真，阶段性关注复(fù)苏(sū)的部(bù)分消费(fèi)。

　　5、波动率已经(jīng)回归 | 民生策略(lüè)

　　往后看，核心资产(chǎn)、海(hǎi)外映射的科技(jì)和大宗商(shāng)品都(dōu)将(jiāng)被海外逐级(jí)放大的宏(hóng)观波动所影响。我(wǒ)们的资源+重资(zī)产(chǎn)组(zǔ)合短期(qī)驱动逻辑建议以“红(hóng)利+中特估”为(wèi)主导，以等待通胀(zhàng)逻辑的回(huí)归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭(tàn)、油(yóu)、金、铜），交通运输（油运、干散(sàn)运、港口、公路）；近期场景(jǐng)消费正在展现出成为(wèi)未来经济增长新(xīn)动能的潜力，推荐(jiàn)中低端消费、县域消费；以“宁组合”为代表的赛道板(bǎn)块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五(wǔ)一前(qián)后市场表现如何？行(xíng)业胜率如(rú)何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前(qián)明(míng)显(xiǎn)提升。以全A指数为代表，节前1周(zhōu)、1个(gè)月指数大多震荡调整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看(kàn)，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而(ér)节后1个月食品(pǐn)饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率(lǜ)较高(gāo)，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间(jiān)全(quán)球(qiú)大(dà)类资产波动以(yǐ)及(jí)背后(hòu)释放的(de)信号

　　国内复(fù)苏延(yán)续，支撑(chēng)A股指数(shù)震荡上移。从“五一”前后大类资产表现来(lái)看，全球主要权益市场及原油等大宗商(shāng)品走弱(ruò)，美债收益率(lǜ)下(xià)行，黄金价格走强，表明海(hǎi)外(wài)市场“衰退交易”有所(suǒ)升温(wēn)。美欧一季度经济(jì)增速不(bù)及市场预期，美国银行业危(wēi)机和两党债(zhài)务上限博弈使得海外(wài)风险偏好有所回落(luò)，同(tóng)时也促使美联储(chǔ)更快转向鸽(gē)派。

　　回顾(gù)假期消费数据，国(guó)内服(fú)务消费大幅回升，但地产销售(shòu)复(fù)苏偏缓，4月制造业PMI回落也(yě)表明国内经济仍处于复苏(sū)早期。4月(yuè)政治局(jú)会议强调“当(dāng)前经济运行好转主要是(shì)恢复性的，内生动力还不(bù)强，需求仍(réng)然不足”，因此总(zǒng)量政(zhèng)策(cè)收紧风险不(bù)大，企业盈(yíng)利上行(xíng)将支撑A股(gǔ)指数震荡上移(yí)。结构上，政治局(jú)会议首提(tí)“重视通用人工(gōng)智能发展”，全球产业(yè)催化和国内政策驱动的数(shù)字(zì)经济(jì)行情或反复活(huó)跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月万得全(quán)A指数整体是震(zhèn)荡下(xià)行的，是去年(nián)底(dǐ)熊市结束后，指数的第一次长时间回撤(chè)，可以类比历史上牛市(shì)第一年中(zhōng)的战术性调(diào)整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一(yī)年中(zhōng)的第(dì)一次战术(shù)性回撤，时间约2个月，起(qǐ)始和结束的拐点，均与高频(pín)经济指(zhǐ)标和预期的边际变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于经济比2016年弱很(hěn)多，所以主跌阶(jiē)段完(wán)成后还(hái)出现(xiàn)了(le)2个月的(de)底部震荡，整(zhěng)体回撤持续的(de)时(shí)间比(bǐ)2016年更久。

　　今年3月以来(lái)，股市(shì)、债市和(hé)商品市场的表现，均表明资(zī)本(běn)市场(chǎng)对经济的判新偏(piān)向认为Q1的经济回升可能不(bù)会持续太久，或(huò)者(zhě)至少Q2可能不(bù)会持续。从(cóng)最新的PMI数据来(lái)看(kàn)，4月份确实出现了较(jiào)为明显(xiǎn)的下降。这(zhè)一下降(jiàng)背(bèi)后我们认为可能主要有两个短期(qī)原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根(gēn)据(jù)历史经验，疫情后(hòu)第一个季度经济数(shù)据最容易恢复(fù)，4月(yuè)开始经济进入疫后第二个季度。PMI数据(jù)、商品价格(gé)、海(hǎi)外经济担心等因(yīn)素，可能(néng)会让(ràng)4-5月的(de)经济(jì)数(shù)据很难(nán)超预(yù)期。由此导致这一次(cì)市场的战术调(diào)整虽然可能已经完成大部分，但由(yóu)于(yú)缺(quē)乏(fá)数据(jù)改善，可能(néng)还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切(qiè)换”

　　我们(men)或已正站在新一轮(lún)牛市起(qǐ)点之上，短期的迷(mí)雾掩(yǎn)盖不了长(zhǎng)期(qī)的坦途，把(bǎ)握“上证50高股息央国企+科(kē)创50赛道大切(qiè)换”。5月(yuè)的迷雾在增加(jiā)：回落(luò)的PMI和长端利(lì)率、反复的美(měi)联储、激(jī)烈的中(zhōng)美摩擦、偏弱的一季报业绩；但(dàn)中期的(de)坦途较为明确(què)：经济(jì)温(wēn)和(hé)复苏、美联储年内结束加息、A股市场估值(zhí)极低、产(chǎn)业(yè)趋(qū)势明确、机构(gòu)赛道大切换向TMT。看长(zhǎng)做(zuò)短，如何应对短(duǎn)期迷雾(wù)？5月建议重(zhòng)点(diǎn)关注上证50高(gāo)股息央国企，央国企指数和ETF后续将(jiāng)发行(xíng)、迎来增量资金(jīn)行(xíng)情，高股息(xī)组合在经济偏弱、利率下行环境下获取超额收益（13只被指数集(jí)中覆(fù)盖的高股息央国企见正文）。此外(wài)Q1基金持仓呈现机构赛道(dào)的第五次大切(qiè)换（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方向(xiàng)在(zài)5月有明显调整，是进一步加配(pèi)的良机，其中以科创50方向最(zuì)为关(guān)键。若美联(lián)储能够在5月完成最后(hòu)一次加息(xī)，中(zhōng)美摩擦有所缓(huǎn)和(hé)，将极(jí)大(dà)地利于新兴市场（A股和港股）、尤其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏(xià)攻势，科创(chuàng)再起

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