金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回(huí)的(de)白(bái)糖期货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假(jiǎ)期之前(qián)的(de)最后一个交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主力期(qī)货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场(chǎng)关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨(dūn)关(guān)口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合(hé)约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力(lì)期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力(lì)合(hé)约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位(wèi)，收盘(p中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将án)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白(bái)糖期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年(nián)初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次(cì)的白糖(táng)周(zhōu)期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一(yī)般(bān)甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根本(běn)决(jué)定了(le)白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方(fāng)面，减产是(shì)大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布(bù)的全(quán)国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前(qián)期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高于(yú)预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供(gōng)需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由于(yú)国内糖料(liào)作物种植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国(guó)食(shí)糖产量整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消费量每(měi)年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部分通过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供(gōng)需情况也不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮(liáng)农组织(zhī)）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要(yào)生中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等(děng)，其中前十(shí)位食糖(táng)产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全(quán)球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖(táng)国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅(fú)度(dù)超过(guò)30%，南宁糖(táng)业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出(chū)答案。

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