华尔街真是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页(yè)报告做空印(yìn)度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波(bō)的美国(guó)新兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价(jià)，也一(yī)夜(yè)蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根据福(fú)布(bù)斯(sī)榜(bǎng)单显示，截至(zhì)收(shōu)稿，伊坎个(gè)人身价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业(yè)经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报(bào)告(gào)中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来(lái)自新投资者的(de)资金向(xiàng)老投(tóu)资(zī)者支(zhī)付(fù)股息。报告指出，简(jiǎn)而(ér)言之(zhī)，伊坎一直在使用从新投资者那里获(huò)得(dé)的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济结构只(zhǐ)有在新(xīn)资(zī)金愿(yuàn)意冒着成为最后一批'持有资(zī)金的风险(xiǎn)的情况(kuàng)下才是可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价(jià)值被夸(kuā)大(dà)了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格(gé)比上次报(bào)告的资产净值高(gāo)出(chū)218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高(gāo)于所有可(kě)比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡量基金业绩的关(guān)键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫(mò)的(de)是(shì)其(qí)15.8％的(de)股息收益率(lǜ)，这是迄今为(wèi)止(zhǐ)美国大型股(gǔ)公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现金的形式发放(fàng)股息，并让伊(yī)坎企业出售新股(gǔ)，以(yǐ)满足股东的(de)支出，从而(ér)抬高了股息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿(yì)美元，但一个(gè)月后，该部门(mén)的一家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设，即使在最(zuì)坏(huài)的情况(kuàng)下，伊坎的(de)股息也将永久(jiǔ)支付，同时(shí)还从安排IEP股(gǔ)票发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对(duì)伊坎来(lái)说是一个重大挑战。他也在报(bào)告作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出刊登的几小时后发(fā)声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份声明(míng)中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代价获(huò)取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开披露的信息(xī)，我们(men)相信(xìn)，从(cóng)长期(qī)来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信激进主义是最(zuì)好的投资范例。“我(wǒ)过去25年(nián)的激进主义投资已经很好地证明(míng)了这一(yī)点。我们定期将我(wǒ)们的维权原(yuán)则(zé)付诸于我们的(de)多数控股公司以及我们投资部门持(chí)有的少数股权(quán)，目前在14个上市公司董事会(huì)中(zhōng)都有代表。此外，我们坚(jiān)信通过(guò)对冲头寸来降低(dī)风险(xiǎn)，尤其是在(zài)我们今天所处(chù)的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司(sī)持(chí)有他在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和(hé)其他(tā)行(xíng)业的(de)各种投(tóu)资。他是IEP的控股股(gǔ)东(dōng)，持有85％的(de)股份。

　　申(shēn)明还指出，报(bào)告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的(de)单位(wèi)持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者(zhě)就(jiù)兴登堡研究做(zuò)空报告(gào)伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一(yī)战成名”

　　回(huí)数兴(xīng)登(dēng)堡研究的(de)做空实例，最出名(míng)的莫过于今年2月做空印度首富的阿达(dá)尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的(de)做空报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时(shí)美(měi)国全国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短(duǎn)短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至垃圾作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出债水平。阿(ā)达尼的(de)个人净资产也(yě)缩水近(jìn)500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究竟(jìng)什(shén)么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于(yú)纽(niǔ)约市。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公司(sī)的主(zhǔ)要业务包括(kuò)披(pī)露企业(yè)的会(huì)计造(zào)假、管理问题、未公开关联(lián)交易、财(cái)报违规等。媒体统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至(zhì)今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计师(shī)和记者，来进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安(ān)德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森(sēn)来自中(zhōng)产(chǎn)家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大学期(qī)间，他(tā)加入了以色(sè)列的救护车急救部(bù)门，是(shì)拥有以(yǐ)色(sè)列证书的救护人员。

　　公司(sī)官(guān)网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，“兴(xīng)登堡研(yán)究”这个名字源于(yú)1937年在(zài)新(xīn)泽西(xī)上空不(bù)幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以避免的(de)人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企(qǐ)业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡研(yán)究？份69页(yè)的做空(kōng)报告(gào)，让市值一(yī)度(dù)达到340亿(yì)美元的“卡车(chē)界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被(bèi)迫辞职，美国司法部和(hé)证券监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽(qì)车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力(lì)方(fāng)面误导投资者。该公司的市(shì)值一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩(suō)水(shuǐ)至(zhì)不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在(zài)兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案。在(zài)兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究宣(xuān)布做空(kōng)推(tuī)特(tè)后，推特的股价从49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年(nián)7月(yuè)中旬(xún)，当推特的股价位(wèi)于低点附近(jìn)时，兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布(bù)转(zhuǎn)为做空推特，推特股(gǔ)价随(suí)即大涨约8％。

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