衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美国商务(wù)部经济分析(xī)局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季度(dù)放(fàng)缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫(yì)情爆发(fā)之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目主要(yào)有消(xiāo)费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政(zhèng)府支出以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定投资。经济分(fēn)析(xī)局表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较去(qù)年第四(sì)季度(dù)放(fàng)缓(huǎn)的主要原因是私(sī)人(rén)库存(cún)投资回落以及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最(zuì)大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连(lián)续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的(de)拖累(lèi)项是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的(de)最大(dà)纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放(fàng)缓的同时(shí)，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注(zhù)的通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于(yú)预期(qī)4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人死亡，数(shù)人(rén)受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了(le)国(guó)际法。在(zài)伊朗船只向海上监视(shì)和(hé)救援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊朗海军(jūn)立(lì)即(jí)开始拦截(jié)并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的(de)拦截行动中，不明(míng)船只的自动全球定(dìng)位(wèi)发送系(xì)统被关闭并频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当(dāng)局(jú)的许可下，海(hǎi)军出动(dòng)直升机扣押了该船只，并将其(qí)运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述(shù)的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国(guó)海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报(bào)道(dào)称，美(měi)国海军(jūn)驻巴林的第五(wǔ)舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒(mào)牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视(shì)频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美(měi)东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事(shì)发(fā)生在今年(nián)1月，否认存在泄密问(wèn)题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一(yī)次谈(tán)话，对(duì)方谎报自己(jǐ)是乌克(kè)兰总统。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在这(瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织zhè)个充(chōng)满挑战的时刻支持(chí)乌(wū)克兰(lán)人民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的(de)视频似乎经过编(biān)辑(jí)，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话事件已报(bào)交有关执法部门(mén)，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联(lián)储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗子(zi)能通(tōng)过(guò)恶作剧(jù)的电话接触(chù)到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联(lián)储的(de)安(ān)全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的(de)担忧(yōu)主要是基于美联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的(de)言(yán)论通常受到投(tóu)资(zī)者和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而(ér)且(qiě)，美(měi)联(lián)储官(guān)员(yuán)同他人的私下(xià)会面(miàn)时常引发争议，因为(wèi)外界认(rèn)为(wèi)，联储官(guān)员的(de)言论可(kě)能让(ràng)在场的(de)人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人这(zhè)些年(nián)不止一次成功骗取(qǔ)国外政客(kè)和他们(men)通话，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众，就(jiù)是(shì)为了(le)恶搞(gǎo)西(xī)方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和德国前(qián)总(zǒng)理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默(mò)克尔当时觉(jué)得可疑，但(dàn)没有在对(duì)话(huà)中直接问他们是不是(shì)冒牌货(huò)。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观(guān)层面不确定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国(guó)内外油价出现(xiàn)大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货(huò)能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁在接(jiē)受期货(huò)日报记者(zhě)采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货(huò)能源化(huà)工研究(jiū)中(zhōng)心负(fù)责(zé)人杨安表示，一(yī)方面是由于近(jìn)期油轮运费回落，运输成(chéng)本(běn)下(xià)降，让内(nèi)外盘价差(chà)有所(suǒ)走弱(ruò)。另一(yī)方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际(jì)市(shì)场宏观(guān)风险具有很大(dà)不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国内(nè瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织i)投资者担忧情(qíng)绪(xù)更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记(jì)者，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可能削(xuē)弱欧美能(néng)源(yuán)需求，风险资产面(miàn)临较大压力(lì)，从(cóng)而推动本(běn)周油价油价(jià)下跌。而原油(yóu)作为金融属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机(jī)出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油(yóu)的(de)下(xià)跌带有明显的情(qíng)绪化(huà)特(tè)征。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价(jià)再(zài)度承压。随着(zhe)美联储加息会(huì)议的临近，美国第一(yī)共(gòng)和银行的财报和股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现(xiàn)或显示银行(xíng)业(yè)危机仍(réng)未结(jié)束(shù)，叠(dié)加欧(ōu)美经济数据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心(xīn)本月降至去年7月(yuè)以来的(de)最低水平，市(shì)场对于美(měi)联储加息和海外经济衰退的(de)担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场走势的(de)宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国(guó)银行(xíng)业危机风险在未(wèi)来一(yī)段(duàn)时间内(nèi)仍将不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会议将(jiāng)再迎来(lái)加息(xī)窗口，对(duì)此投资者也(yě)高(gāo)度关注美联储利率政策(cè)的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场(chǎng)的(de)主要因素，这是投资者需要(yào)注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公(gōng)布加(jiā)息决议，市场(chǎng)对美联储加(jiā)息(xī)25个BP的概率预测在(zài)80％以上(shàng)，并且由于近期(qī)美(měi)联(lián)储官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月(yuè)4日举行货币(bì)政(zhèng)策会议(yì)，基于当前欧(ōu)元(yuán)区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国(guó)央行也将维(wéi)持加息政策，因此(cǐ)市场对于海(hǎi)外(wài)经济衰退带(dài)来需求(qiú)下行(xíng)的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油(yóu)市场基本(běn)面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织一长假和美国夏季出行旺季预(yù)计对(duì)于(yú)需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能(néng)化分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油价尤其是亚洲地(dì)区(qū)的油(yóu)价带(dài)来极大影(yǐng)响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经连(lián)续(xù)半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将(jiāng)转入对(duì)供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国储备政策(cè)难以改动(dòng)的情况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑(chēng)力度(dù)变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将有助(zhù)于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维(wéi)持(chí)区(qū)间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本(běn)面风(fēng)险(xiǎn)波(bō)动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽(qì)油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期(qī)管理(lǐ)下，预(yù)计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调(diào)，当然全球(qiú)经(jīng)济面临(lín)衰(shuāi)退风险(xiǎn)及(jí)欧(ōu)美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上(shàng)抵消(xiāo)供应紧张给市场带来(lái)的(de)担(dān)忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当前油价处在宏(hóng)观利空与供(gōng)应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回落，中长期(qī)来看油价(jià)或继续大区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大(dà)幅(fú)下挫，成(chéng)本(běn)下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到油价影响，自(zì)身基本面(miàn)表现尚可(kě)，其中高硫(liú)燃料(liào)油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月(yuè)从中东进口到新加(jiā)坡的(de)高硫燃料油降至历(lì)史低点(diǎn)，环比(bǐ)下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有(yǒu)所上(shàng)升(shēng)，抵消了(le)一部(bù)分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船燃加(jiā)注活(huó)动都将(jiāng)对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料油(yóu)市场形成(chéng)良好的支撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼(liàn)厂计划外检修导(dǎo)致(zhì)部(bù)分船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋(zhāi)节整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预(yù)计(jì)原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的(de)时间(jiān)会有(yǒu)所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但(dàn)同时低硫(liú)需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下(xià)，预(yù)计后(hòu)市走势(shì)或较(jiào)原(yuán)油更为抗跌，如(rú)若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油(yóu)系品种波动将主要受到原油价格的影(yǐng)响，不(bù)过(guò)基本面差异还(hái)是会让(ràng)各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来(lái)看，需(xū)求即将迎(yíng)来旺季的高硫(liú)燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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