AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的(de)是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中(zhō魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段ng)，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各(gè)大派(pài)别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于(yú)短期人工(gōng)智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域(yù)。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活(huó)方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确(què)保AI技术(shù)的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完(wán)善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的(de)机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工(gōng)智能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改变。他(tā)还(hái)专门(mén)谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网平(píng)台等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利(lì)用技(jì)术(shù)的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传播(bō)的(de)效率，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上(shàng)的类消费(fèi)行业，在(zài)美国(guó)是一个和互联网行业一样(yàng)大规模(mó)的(de)产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而(ér)此轮数(shù)字(zì)化(huà)将会和人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低(dī)的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人(rén)工(gōng)智(zhì)能完成季(jì)报(bào)，也显(xiǎn)示魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段出人工智能确(què)实(shí)开始(shǐ)方方面(miàn)面开始影响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金(jīn)公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为百度(dù)文心一言首批生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地也(yě)将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资(zī)者关系管(guǎn)理新(xīn)模(mó)式，提(tí)升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选(xuǎn)择了(le)积(jī)极参与布(bù)局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)一(yī)季报(bào)可以看出，该基金一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等8只个股(gǔ)均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个(gè)细分行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们(men)依(yī)然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少基金经理明确(què)看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开(kāi)始增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部(bù)的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求(qiú)刺(cì)激下将(jiāng)迎(yíng)来(lái)3年以上(shàng)的景气(qì)周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多(duō)处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空(kōng)间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技(jì)创新周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代(dài)表的科技板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生(shēng)能(néng)源将构成未来社(shè)会的基(jī)石(shí)。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来(lái)新的(de)产业机会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派(pài)。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入(rù)兴(xīng)全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生活(huó)在(zài)一季度也进(jìn)行了(le)调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前(qián)三大持(chí)仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主要是(shì)基于对(duì)未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为(wèi)新(xīn)的(de)生产要素(sù)，高质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心在(zài)于(yú)全要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分(fēn)利用(yòng)好云计算、大数(shù)据(jù)、人(rén)工智(zhì)能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务(wù)端全面(miàn)提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个(gè)系(xì)统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继(jì)续(xù)调(diào)整(zhěng)了行(xíng)业配(pèi)置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重点布局了人工(gōng)智(zhì)能(néng)技(jì)术创新(xīn)带(dài)来的(de)相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季(jì)度(dù)并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块(kuài)走出(chū)了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的(de)成(chéng)功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的(de)人工智能的应(yīng)用领域得(dé)到(dào)了极(jí)大的(de)拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强大(dà)的通用(yòng)性(xìng)。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受(shòu)益于(yú)这一(yī)技术的应用和普及。未(wèi)来我们应(yīng)该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一(yī)季报中也提(tí)到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板(bǎn)块的布局(jú)。他表示，除复合国(guó)家(jiā)安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模(mó)型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半(bàn)导体及医药板块的(de)抛售，反而造(zào)就了难(nán)得(dé)的(de)机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级(jí)别(bié)的技术(shù)要素革(gé)命，或许我们已经(jīng)站在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣的(de)开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形(xíng)。但她同时(shí)表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他(tā)在去年三四季度布局了不(bù)少(shǎo)人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚(chéng)也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节(jié)之间将如(rú)何(hé)分(fēn)配(pèi)？市场当前认为的受(shòu)益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。

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