今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好政(zhèng)策优化下的(de)消(xiāo)费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联(lián)网和医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不(bù)同份额(é)分(fēn)开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含(hán)“港(gǎng)”字的(de)主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向的基金。截至(zhì)一季(jì)度末(mò)，这些(xiē)基金(jīn)的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了(le)上(shàng)涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在一季度加大了对港股的(de)投资力度，提升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前(qián)海(hǎi)开(没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思kāi)源沪(hù)港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股仓位由去(qù)年底的(de)1.18％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创新(xīn)视(shì)野(yě)一年持(chí)有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银(yín)港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国(guó)石(shí)油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股份、华电国际(jì)电(diàn)力(lì)股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及(jí)贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产(chǎn)开(kāi)发(fā)等领(lǐng)域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将(jiāng)在波动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金基(jī)金经理(lǐ)史博在一(yī)季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市(shì)场投(tóu)资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求(qiú)继续增加(jiā)，非制造业恢(huī)复速(sù)度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据(jù)以及突(tū)发的银行风险事件已经让美(měi)联储过(guò)于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风(fēng)险事(shì)件对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字经济(jì)基(jī)金经(jīng)理曲径表示，港股数(shù)字(zì)经济的代表行业(yè)为互联网和先进(jìn)制造，在(zài)经历了过去2年的(de)合规整治及业务梳(shū)理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互(hù)联网相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的整合(hé)能力，通(tōng)过推出(chū)人(rén)工智能相关模(mó)型及应(yīng)用，提升自身(shēn)运营效(xiào)率，以(yǐ)及对外输出算法(fǎ)和(hé)算(suàn)力。作为人工(gōng)智能赋能(néng)各个行业的(de)元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看(kàn)好(hǎo)港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来源于中国(guó)内(nèi)地，中国(guó)内地经济(jì)的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年(nián)的(de)市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的(de)增长，但是由没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思于(yú)基数效(xiào)应，下(xià)半年港(gǎng)股盈利(lì)同比(bǐ)增速会较上半年有(yǒu)所回落。对(duì)于估值相对(duì)较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行业(yè)反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的估值(zhí)仍(réng)将受到一定(dìng)程度的压制，但是(shì)当行业龙头公(gōng)司(sī)受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机(jī)会(huì)出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业(yè)绩的释(shì)放和四季度集(jí)采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出(chū)现一(yī)定的调整，但是通(tōng)过(guò)自(zì)下(xià)而上(shàng)的方式生物医(yī)药行(xíng)业仍(réng)将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展望未来(lái)，我们预计(jì)港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股市场也即将进入企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点，这是推动两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢价均(jūn)在高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资(zī)主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国(guó)经(jīng)济修复有望成为(wèi)全球投资(zī)的主线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大(dà)、前(qián)期降本增效优(yōu)的行业和板(bǎn)块更有望受益(yì)于经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联(lián)网、部(bù)分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显(xiǎn)著大于(yú)下行风险的(de)行业。市场预期(qī)在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期的(de)行业(yè)。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机(jī)会(huì)：关注基(jī)本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的(de)高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石(shí)化等(děng)。

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