随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在(zài)一季报(bào)中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域(yù)投资(zī)机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)一(yī)季报(bào)中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业(yè)正经历(lì)触底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)等人(rén)也发布了一(yī)季报，均谈到(dào)了自(zì)己对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，从银华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银(yín)华盛世(shì)精选A、银(yín)华(huá)大(dà)盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今(jīn)年一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去(qù)年底下降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华(huá)心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在(zài)一季度小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年(nián)持有(yǒu)期港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华中小盘(pán)为例(lì)，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创(chuàng)达、中微公司、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持(chí)了(le)精测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股(gǔ)。值得注(zhù)意(yì)的是，上述“进新(xīn)”个股大多(duō)数是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁(níng)德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该(gāi)基金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作(zuò)文(wén)”表达了自(zì)己对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报(bào)中表示，对于今年(nián)国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级(jí)，居民消(xiāo)费信心逐渐恢(huī)复；我们判断(duàn)由于国家自身实力的(de)不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我们的(de)利益(yì)共同点(diǎn)变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最火热的方(fāng)向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一革命(mìng)性的(de)技术，现象(xiàng)级应用(yòng)推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的(de)垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看(kàn)好(hǎo)国产替代方向，集(jí)中在(zài)半导(dǎo)体设(shè)备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极验证(zhèng)导入，国(guó)内(nèi)晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设将再度提速。在景气复(fù)苏(sū)方向，我们的看 法边际(jì)转向积极(jí)，全球半(bàn)导体下行周期(qī)接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去(qù)库存，有望在今(jīn)年(nián)下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决(jué)于(yú)下游(yóu)需求恢复(fù)的力度，数据中心(xīn)有(yǒu)望率先回(huí)暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易(yì)占(zhàn)比和估值(zhí)已经处(chù)于(yú)历史偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地(dì)关(guān)注利好，对于(yú)下跌(diē)的板块(kuài)更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场(chǎng)对于新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激式反(fǎn)应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我们(men)曾(céng)经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓星还看(kàn)好电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等(děng)领域投1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新(xīn)能(néng)源(yuán)相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯(féng)明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去(qù)年(nián)底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业(yè)、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的代(dài)表作信澳新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业为例(lì)，该基(jī)金一季度增持(chí)璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列(liè)第(dì)一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达(dá)利(lì)、中伟(wěi)股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的是中(zhōng)伟股份(fèn)，今年一(yī)季度较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前(qián)十大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在(zài)大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋于(yú)明显的回暖，但(dàn)基(jī)于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的(de)担忧，随后又(yòu)出(chū)现了1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤显著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势(shì)。本(běn)基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净(jìng)值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入(rù) AI 或(huò)数字(zì)经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人(rén)工智(zhì)能(néng)

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗下多位基金经理(lǐ)也发布了(le)一季报。其中，中信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)权(quán)益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目前处在一个(gè)温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入尾声后(hòu)，社会(huì)流动(dòng)性将相对(duì)宽松，宏观及货币(bì)环境有(yǒu)利于权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了(le)部(bù)分短(duǎn)期达(dá)到目标价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看(kàn)，以其代(dài)表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该基金在一季(jì)度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)人工智能这(zhè)一(yī)非(fēi)常宏大(dà)的命题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项(xiàng)会对目(mù)前的生(shēng)产和生(shēng)活(huó)方式带来(lái)重大变化(huà)的技(jì)术变革，值得(dé)我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪(zōng)和研(yán)究。但另一方面，我们(men)目前还无(wú)法相对准确的(de)评估这项(xiàng)技术革命给具体公(gōng)司和(hé)行(xíng)业格(gé)局带来的影响，也不能给出大部(bù)分公司(sī)一(yī)个相对清晰(xī)的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持(chí)仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季(jì)度我(wǒ)们(men)持(chí)仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素(sù)的干扰，投(tóu)资者的(de)信(xìn)心出现了波动(dòng)。投资者(zhě)预期变(biàn)化导致部(bù)分(fēn)个股出现了较大(dà)回(huí)调，目前行(xíng)业整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平处于历史(shǐ)较低位置，而这(zhè)两个行业(yè)未(wèi)来的发展方(fāng)向(xiàng)还是(shì)相对比较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺(tǎng)平(píng)的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基本原理告诉我们(men)，价值会随(suí)着时间增长，而非随着利润波动。所以在海(hǎi)量信(xìn)息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来(lái)的(de)投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下(xià)能(néng)够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。所以，我们(men)会一如既往(wǎng)，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该(gāi)基金(jīn)在一季(jì)度(dù)减持了中国(guó)建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥(ní)、美(měi)的集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己(jǐ)的组合没有大的变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点(diǎn)没有大的变化(huà)。对中国经济(jì)的长期乐观，结(jié)合当(dāng)前市(shì)场提供(gōng)的(de)较低估值水平，让我们可以在热(rè)点(diǎn)不断切换的市场中保持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保持学(xué)习，永远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)。

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