中国金(jīn)融行业加速(sù)对外开放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有(yǒu)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题(tí)如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来(lái)说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延(yán)续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持而成为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场(chǎng)影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业(yè)收入(rù)普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公司建设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示(shì)，其(qí)当年(nián)投行(xíng)业务(wù)手续(xù)费及(jí)佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复(fù)，成立合资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作(zuò)取得(dé)进一(yī)步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续(xù)关注并(bìng)开(kāi)拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一(yī)批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当期(qī)实(shí)现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母项目，积极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交易(yì)所(suǒ)互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一(yī)季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述协(xié)议和合(hé)并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司(sī)下属控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和(hé)财务业绩受到上述合(hé)并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明(míng)确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持(chí)续(xù)经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家(jiā)获批的(de)合资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面(miàn)临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务(wù)在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的(de)基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的(de)增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投(tóu)资(zī)者提供具有野村集团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)投(tóu)资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北(běi)京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户(hù)提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来(lái)战略规划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨境(jìng)投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户(hù)提供直接对接境外资本(běn)市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业务(wù)，这在具备外资(zī)银行股东背景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司(sī)高净值(zhí)个(gè)人(rén)客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部以汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力(lì)为(wèi)高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资(zī)产配置服务，为客户(hù)实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公(gōng)司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客(kè)户(hù)全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案(àn)和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客(kè)户在(zài)同(tóng)一策(cè)略下(xià)提供(gōng)差异化选择(zé)及多(duō)元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京(jīng)市(shì)，注册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独(dú)资(zī)证券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国(guó)内的(de)外资(zī)控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外(wài)商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静(jìng)待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家(jiā)外资券商(shāng)的设(shè)立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中(zhōng)国经济(jì)的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中(zhōng)国(guó)资(zī)本市(shì)场发展前景。近年来中国资(zī)本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球投资(zī)者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续(xù)与中(zhōng)国深(shēn)化合(hé)作，积(jī)极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融(róng)机构(gòu)直接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证券行业(yè)集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步(bù)形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券(quàn)行业(yè)竞争新(xīn)格局(jú)正加速(sù)演变(biàn)。

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