北京时间(jiān)5月6日晚，伯克希(xī)尔·哈撒韦召开年度股东(dōng)大(dà)会。公司(sī)董事长93岁的沃伦·巴菲(fēi)特(tè)和副董事长——99岁的查理·芒格先生(shēng)，一边吃喜诗糖(táng)果，一边回答了来自全球投资者(zhě)5个多(duō)小时的互动提问。

　　在这次股东(dōng)会中，两位奥(ào)马哈“先知”再度和投资(zī)者(zhě)分(fēn)享(xiǎng)了(le)投资、成功(gōng)以(yǐ)及长寿的秘诀，并就市场关注的AI、新能源、美国银行危机(jī)、苹果以及公司“接班(bān)人”等热点话题进行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特(tè)在(zài)股东会上表(biǎo)示，他和芒(máng)格(gé)依然高度看好苹(píng)果公司。“如果让消费者选择，是放(fàng)弃(qì)第二台车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想(xiǎng)大多数人(rén)会放(fàng)弃第二辆车。这是消(xiāo)费者行为对苹果公(gōng)司带来(lái)的(de)机会。”

　　同时，也(yě)谈(tán)到了台积电在(zài)产业(yè)链中的重要位置。巴(bā)菲特认为(wèi)，“目(mù)前没有一家公(gōng)司可以与台积电相比拟，这家公司拥有非凡(fán)的领(lǐng)导地位。”

　　为了让读者能够在第一时间获取本(běn)次股(gǔ)东(dōng)会最新观点，筛(shāi)选出40条核心精华内容，以飨读(dú)者。

　　重点企(qǐ)业背(bèi)纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合(hé)理，

　　Pilot的(de)选址要比(bǐ)后者好(hǎo)许多

　　会上，巴菲特说，“伯(bó)克希(xī)尔买卡车加油(yóu)站Pilot比英国(guó)石(shí)油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是(shì)一个分成三个阶段(duàn)的交易，第一个阶段价格很好，第二个阶段由于(yú)他(tā)们去年(nián)优异(yì)的业绩对(duì)卖(mài)家很有利。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年购买了(le)Pilot 的股份(fèn)以来，这部(bù)分股份(fèn)已(yǐ)进行了“股权”会计(jì)处(chù)理。2023年初，伯克希尔(ěr)将购买Pilot的额外(wài)权益，这将使我们的(de)所有权提高到80％，并导致我们在(zài)财务报表中(zhōng)充分整合(hé)Pilot的(de)收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并不太合理(lǐ)，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多(duō)个

　　具备沃尔玛一样(yàng)分销能(néng)力的分销商(shāng)

　　巴菲特(tè)表示(shì)，“沃尔玛的分(fēn)销做的很(hěn)好(hǎo)，我(wǒ)们有很多产品供应给它，但(dàn)有些(xiē)产品很难让人们只去沃尔(ěr)玛(mǎ)购(gòu)买(mǎi)，我(wǒ)们也会把产品的分(fēn)销渠道多元化，我们希望能够(gòu)拥(yōng)有多个(gè)具(jù)备沃尔玛一样(yàng)分销(xiāo)能力(lì)的(de)分(fēn)销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗(shī)糖果虽(suī)然有101年的历史(shǐ)，

　　但其魔力(lì)也(yě)不是无限(xiàn)的

　　再(zài)谈(tán)自身钟(zhōng)爱的喜(xǐ)诗糖果，巴(bā)菲特说，“喜诗糖(táng)果当前面临(lín)的问题不(bù)在于是否(fǒu)开新店。我和查(chá)理为了把这个品牌推向全(quán)球做过很多尝试，每次我们都(dōu)是在最初觉得走对(duì)了方向，但(dàn)后(hòu)来发现还是不行。喜诗糖果有101年的(de)历史，虽然有自(zì)己的魔(mó)力(lì)，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行(xíng)业经营(yíng)难题(tí)比较多

　　关(guān)于(yú)电(diàn)影和迪士(shì)尼，芒(máng)格(gé)说，电(diàn)影行业是一(yī)个（经营）非(fēi)常困(kùn)难的(de)行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个例(lì)子，假(jiǎ)如疫情前有70％的业(yè)务，随(suí)着疫情(qíng)的来临(lín)，客流量减少了，但电影院(yuàn)不能减少影片供应(yīng)，也不能(néng)减少其他消耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收(shōu)购动视暴(bào)雪的事(shì)情上(shàng)

　　微软已(yǐ)经(jīng)做得(dé)非常出(chū)色了

　　有投资人提问，伯克希尔出售动(dòng)视(shì)暴(bào)雪股(gǔ)份是否影(yǐng)响到了(le)微软对其的收购？对此，巴(bā)菲特回复：“伯克(kè)希(xī)尔所(suǒ)有监管要求下应(yīng)披露的事项都已在13-F或(huò)10Q文件里写(xiě)明了。至于微软，我认为(wèi)他们已经(jīng)做得(dé)非常出(chū)色了(le)，为了达成这笔收购(gòu)，微软(ruǎn)与英(yīng)国有(yǒu)关部门(mén)积极(jí)地进行了合作，但这并不代表他(tā)们最终一(yī)定会成功，这也不是愿意多花钱就(jiù)能解决的问题。我(wǒ)还不(bù)清楚最(zuì)终结果会如何，但即使这笔收购最终没(méi)有(yǒu)成(chéng)功，也不(bù)代表(biǎo)微软或动(dòng)视(shì)暴(bào)雪(xuě)有任何的缺(quē)陷。”

　　关于(yú)苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度肯(kěn)定苹果公司，

　　其在(zài)伯克希尔(ěr)持仓占比已超过了能源业务

　　在(zài)股(gǔ)东大(dà)会上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)高度肯(kěn)定了(le)苹果公司。他说，“苹果公(gōng)司在我们仓位中的占(zhàn)比超过了(le)能源(yuán)业务。虽然我们持有苹果的(de)股份占比不高，但每年的(de)权重都在增加。我不懂手机，但(dàn)我能看明白消费(fèi)者的习惯。如果让消费者选是放(fàng)弃买手(shǒu)机还是放(fàng)弃买汽车(chē)，我(wǒ)想(xiǎng)很(hěn)多人会选放弃汽车。”

　　“我们不知(zhī)道未来趋势会(huì)如何发展，但我们知道什么是正确的价格，我们可以在消(xiāo)费者行为方面(miàn)做一定的预测，以及它(tā)对企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买(mǎi)第二辆车和买iPhone之间选择，多(duō)数人可能会选择(zé)放弃买车

　　有投(tóu)资(zī)者(zhě)对于苹果占伯克(kè)希尔组合的35％表示担忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯(kěn)定(dìng)地表示，“你的(de)美元是好的。”以此(cǐ)来表示(shì)，这笔(bǐ)投资是没问题的(de)，甚至是非(fēi)常有机(jī)会的。“铁路、能源和喜(xǐ)诗糖果等都是生(s纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思hēng)意，而苹果的商业模式(shì)更好。消费(fèi)者(zhě)花(huā)钱的(de)时候都有自己的喜好，有些人会花1500美元买一(yī)部手机，同(tóng)样，也有人花3.5万美元(yuán)买第二辆车。我认为(wèi)，如果他们要么放(fàng)弃(qì)第二(èr)辆车(chē)，要么放弃他们的iPhone，我想，他们会(huì)放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电(diàn)拥有(yǒu)非凡的领导(dǎo)地(dì)位(wèi)

　　《红周(zhōu)刊》事前发送了提问，想了解伯克希尔在一个季度(dù)内快(kuài)速买(mǎi)入卖出台(tái)积电的原因。在问答(dá)环节(jié)，巴菲(fēi)特对此进(jìn)行了(le)说明，在他看来台积电是(shì)世(shì)界范围内管(guǎn)理最完善且(qiě)最重要(yào)的公司(sī)之一，即使(shǐ)是5至20年后(hòu)也(yě)不会变。

　　“我重估过(guò)，尽管很多人想要提高美国的芯片产能(néng)，但我认为，它(tā)只能留在（中国(guó)）台(tái)湾地(dì)区。我们通过Allegheny购买的一家子公司参与了亚利桑那州的(de)部分芯片工作(zuò)，但(dàn)至(zhì)少(shǎo)在我看来，目前我们没(méi)有(yǒu)一家公司可以与台积电(diàn)比拟，这家公司拥有(yǒu)非凡(fán)的领导地(dì)位。何况(kuàng)它(tā)们还拥有一位91岁(suì)的(de)创始人，这(zhè)家公司非常(cháng)棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯(sī)克高(gāo)估了自己，

　　可他是天才

　　有观众问(wèn)巴菲特，你是否认(rèn)为埃(āi)隆(lóng)·马斯克高估了自己(jǐ)？巴菲特的(de)回答是，“是的(de)，我(wǒ)认为埃隆·马斯克(kè)高估了自(zì)己，但他很(hěn)有才华。所(suǒ)以(yǐ)，他(tā)高(gāo)估了一个不需要(yào)高估就能成为天才的(de)人。他(tā)真的很(hěn)聪明，我想他的智(zhì)商可能会(huì)超过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成一(yī)些（伟大(dà)的）目标，他喜欢(huān)接受不可能的目(mù)标。我们的不同之处在于，我想要的不多，我在(zài)寻(xún)找简单、确定性(xìng)高(gāo)的工作，我不想(xiǎng)要那么多(duō)的失败。但埃隆·马斯(sī)克需要狂(kuáng)热，致力于解(jiě)决不可能的问题。我(wǒ)喜(xǐ)欢我(wǒ)现在的生活(huó)方式，我(wǒ)不喜(xǐ)欢(huān)和他在一起(qǐ)，他也不(bù)喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车即将大获成功，

　　但(dàn)我并(bìng)不(bù)喜欢

　　关于(yú)新能源和汽车厂商，巴(bā)菲特表(biǎo)示，“很长一段时间(jiān)内(nèi)，我和查理(lǐ)都觉得，汽车行(xíng)业太艰难了。例(lì)如福特汽(qì)车公司，曾经亨利(lì)·福(fú)特看起(qǐ)来拥有(yǒu)整个世界，但20年后，他们(men)正在(zài)赔钱。前几天，我(wǒ)读了通用汽车公司1932年的(de)年度报告，其中显(xiǎn)示(shì)，他(tā)们有19000个经销商(shāng)，而当时人口(kǒu)大约是1.2亿左右。现在(zài)美国有3.3亿(yì)人，所有(yǒu)汽车品(pǐn)牌只有18000左右个经销商。此(cǐ)外，美国的汽(qì)车公司(sī)还会面(miàn)临来(lái)自世界各地的竞争。”

　　芒格(gé)补充道，“但事实也并非如此(cǐ)，法拉(lā)利就处于(yú)一个特殊的位置。虽然我们觉(jué)得(dé)，汽车(chē)不(bù)是(shì)一个(gè)吸引(yǐn)人的行业，但(dàn)电动汽(qì)车即将(jiāng)大获成功。现在它(tā)带(dài)来了巨大的成本(běn)和巨大的(de)风险，但我不(bù)喜欢(huān)巨大的资金成本和巨大的风险。”

　　关于(yú)新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能持怀疑态度(dù)

　　在(zài)回答新(xīn)加坡投资者关于人工(gōng)智能的(de)问题时，芒格表(biǎo)示(shì)，如果你(nǐ)到中国的(de)比亚迪工(gōng)厂(chǎng)去(qù)看一看(kàn)，会发现(xiàn)自动化操作程度非(fēi)常(cháng)高，但我(wǒ)还是(shì)觉(jué)得用人可能(néng)更好，因为人工智(zhì)能(néng)并不能(néng)取代很多(duō)领(lǐng)域的人才。

　　巴菲特(tè)也表示(shì)，人工智能虽(suī)然可以做一些(xiē)令人(rén)惊奇的(de)事情，比(bǐ)尔盖茨也曾带我(wǒ)去看微软(ruǎn)的产(chǎn)品，但这类产品仍不完善，譬(pì)如目前还(hái)不能讲(jiǎng)笑(xiào)话(huà)。发明(míng)AI的初(chū)衷是(shì)好的，但很(hěn)多(duō)事情是不能掌控的。人工智能可以改(gǎi)变全世(shì)界，但(dàn)它并不能改(gǎi)变人类的思维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收(shōu)益的机会(huì)在降(jiàng)低，

　　但总会有(yǒu)新(xīn)技术创造新机会

　　巴菲特说，“现(xiàn)在赚取超额收益的机会在相对降低，但这并不代(dài)表(biǎo)没有投资机会(huì)。从1940年到(dào)现在(zài)，无论汽车、工业、飞机以及能源等领域都(dōu)有新的改变，新的事物永远(yuǎn)在不断出(chū)现，而且会(huì)取代一些原有的技术，因此，在这(zhè)其中(zhōng)会存在很(hěn)多(duō)机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯(bó)克(kè)希尔在新(xīn)能源方(fāng)面

　　做了(le)很多投入，但还远远不(bù)够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前买下伯克希尔能源这家公司，就是(shì)希望能够(gòu)帮(bāng)助解决一些环境方面的问题。从传(chuán)统能(néng)源向新能(néng)源的(de)转(zhuǎn)变(biàn)，我们在这个(gè)方(fāng)面做了非常(cháng)多的(de)投入。不过，现在做的还远远不够(gòu)。”更多精彩观点请关注证券市(shì)场红周刊公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神(shén)”接班人：希望(wàng)2030年的碳足迹

　　与(yǔ)2005年相比降低50％

　　伯克(kè)希尔(ěr)哈撒韦(wéi)非保险业务副董事(shì)长格雷(léi)格·阿贝尔表示，“我们现在(zài)正在(zài)经历能(néng)源(yuán)行(xíng)业的变(biàn)革，全球都是(shì)如此，我(wǒ)们有3家美国的(de)公共事(shì)业公(gōng)司，我们希望(wàng)能够在全国的每(měi)一(yī)个州制定不同的(de)计划，然(rán)后将这(zhè)些计划(huà)进行整合。我们也(yě)将我(wǒ)们的(de)目标进行了(le)同步(bù)规划，我们(men)希望2030年的碳足(zú)迹与2005年(nián)相比能(néng)够降低(dī)50％。这是我们在公共(gòng)事业方面希望能(néng)够取得的(de)成绩，但这个(gè)过程是不(bù)容易的(de)”。

　　关(guān)于(yú)美国银行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银(yín)行(xíng)事件引(yǐn)发的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱世(shì)界金融(róng)体系

　　在(zài)针(zhēn)对投资者提(tí)出的硅谷银行破产事件会(huì)带来怎样的经济后果时(shí)，巴(bā)菲特(tè)表示，这是灾难性(xìng)的，即(jí)使联邦存(cún)款保险(xiǎn)公(gōng)司的限(xiàn)额是(shì)25万美元，这是法令的规定，但这不是美国(guó)的(de)行为方式，就像他(tā)们不(bù)会让债务上限(xiàn)导致世界陷入混乱一(yī)样。他(tā)判断FDIC不会有人愿意公开(kāi)向美国(guó)公众解释(shì)为什么(me)只有(yǒu)25万美元有“存款”保险，这(zhè)次事(shì)件引(yǐn)发的后(hòu)续问题会扰(rǎo)乱(luàn)世界(jiè)金融(róng)体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行存款挤兑感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行(xíng)业(yè)一直以来的情(qíng)况都非(fēi)常相似，恐惧(jù)总是会传染(rǎn)的，我(wǒ)父亲(qīn)在1931年因为(wèi)银行挤兑而失去了(le)工作。不过，这些年来，银行系统发(fā)生了(le)很大变化。二战后(hòu)的那一年，有(yǒu)多(duō)达2000家银行倒闭，也(yě)是在那(nà)时，我们做(zuò)了一件非常明智的事(shì)情，就是成立联邦存款保险公司。现在已经是2023年了，人们仍（对(duì)银(yín)行挤兑）感到担(dān)忧(yōu)，这是不应该(gāi)发生的(de)”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次(cì)修改规则

　　导致银行系统风(fēng)险增加

　　巴菲特说，“美(měi)联储(chǔ)被(bèi)赋予了制定保证金要求的责(zé)任(rèn)。他们改变了(le)很多次保证金要求，因(yīn)为我们都(dōu)知道，借了(le)很多(duō)钱的人会给(gěi)银行系(xì)统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不(bù)了(le)财政问题

　　由于美联储投放的天量(liàng)流动性，引发了严重(zhòng)的通(tōng)货膨胀，市(shì)场(chǎng)普遍在批评美联储失职。不过，巴菲特却认为，问题不在(zài)美联储，“他们无法(fǎ)解决(jué)财政问题，他们正(zhèng)在(zài)履行其职能(néng)。现金也不是(shì)垃圾。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他(tā)表示，我们在(zài)第二次世(shì)界大战中付出了代价。我们(men)每(měi)个(gè)人，包括学校的孩子和其(qí)他人，也(yě)包括(kuò)我自己(jǐ)。我们购买(mǎi)了最(zuì)初(chū)所谓的战争债(zhài)券(quàn)、国防债券和储蓄债券等等。如果不停印钞票，我(wǒ)无法预计宏观(guān)环境(jìng)会变得(dé)多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银(yín)行危机(jī)：

　　银行可以有新发明，但要恪守(shǒu)旧的价值观

　　巴菲特说，“银行业可以有各(gè)种各样(yàng)的新(xīn)发明(míng)，但它需要有旧的价值观。我们不知道(dào)会发(fā)生什(shén)么，因为在目前的情况下，可能会发(fā)生很(hěn)多(duō)事(shì)情。你必须有惩罚，打击那些制造问题的人。如果他们承(chéng)担了不该承担(dān)的风险，如(rú)果你(nǐ)要改变人(rén)们未来的行为(wèi)方式，风险就(jiù)必须落(luò)在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年前(qián)，

　　我们准(zhǔn)备买下许多银行

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“如果(guǒ)你遵循健全(quán)的银(yín)行投(tóu)资方法，不做别人(rén)做的(de)一些(xiē)风险性(xìng)事情，银行可能是一个非常(cháng)不(bù)错(cuò)的投资。最初在1969年，查理和我以1900万(wàn)美(měi)元投资了一家银行。如果(guǒ)1970年的(de)《银(yín)行控股公司修正(zhèng)法案》没有通过，我们最终可能会拥有许(xǔ)多银行，而不是(shì)许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们对货币(bì)失去信心(xīn)，

　　这不会是一个好现象

　　针对去美元化(huà)与(yǔ)“放(fàng)水”，巴(bā)菲特说(shuō)，“美元(yuán)是储备货币(bì)，我看不到任何其他货币(bì)能(néng)够取代(dài)它。我觉得没人能理解现在的情况，只有鲍威尔(ěr)（美联储(chǔ)主席(xí)）可能(néng)比我们更(gèng)清(qīng)楚，但是他也不能完全(quán)控制我们的(de)财政(zhèng)政(zhèng)策。当疫情发生的时候，并没(méi)有人知(zhī)道需要印多少数额的货币才能解决问题，而直(zhí)到它失(shī)控。人们会对(duì)货币失去(qù)信(xìn)心，他们的行为(wèi)方式(shì)可(kě)能会完全不同。我们无法预测，但我们知道这不是一个好现象”。

　　关于(yú)大(dà)周期行业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍(réng)是一家保险公司(sī)

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，过去(qù)10年，虽然(rán)有很多上(shàng)市公司涉及保险业务，但没(méi)有一家是自己愿意去投的。虽然有人诟病盖(gài)可保险已(yǐ)经是一家技术公(gōng)司(sī)，但在(zài)我们看(kàn)来，其依然是一家保险公司(sī)。他(tā)同时解(jiě)释(shì)，盖可在技术方面需要做的(de)工作要比想象的多很多。

　　作为政府(fǔ)雇(gù)员(yuán)保险(xiǎn)公司，盖(gài)可第一季度业(yè)绩(jì)表现(xiàn)得非(fēi)常好(hǎo)，这背后有(yǒu)两(liǎng)个原因，首先(xiān)是减(jiǎn)少了前一年的(de)保险准备(bèi)金，其次一季度(dù)还是(shì)汽车保险(xiǎn)的(de)旺(wàng)季，此外在远程信息处理方面，盖可(kě)也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域(yù)

　　从(cóng)来就不特别活跃

　　在回答有投资者(zhě)提出的(de)商业地产损失情(qíng)况有多(duō)严重，和(hé)伯(bó)克希尔(ěr)是否(fǒu)会在(zài)商业(yè)地产领域(yù)更活跃时(shí)？巴(bā)菲特表示(shì)，伯克希尔在商业地产(chǎn)领域从来(lái)不是特(tè)别活(huó)跃(yuè)，因(yīn)此也不会受到不(bù)良(liáng)贷款等一系列负面因素(sù)影响。

　　但(dàn)美国(guó)和世界(jiè)很(hěn)多地方市中心(xīn)的(de)空(kōng)洞化却是非常严重的，它会影响很多人。建筑不会消(xiāo)失(shī)，但所有(yǒu)者(zhě)会(huì)变化，人们总(zǒng)是喜欢(huān)买没有(yǒu)追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全(quán)的方式恢复长期(qī)运营

　　在回答有投资(zī)者提出的伯灵顿北方圣太菲铁路(lù)公(gōng)司(sī)面临的机遇(yù)和挑战时？巴菲特表示，他密(mì)切(qiè)关注这(zhè)一团队的运营指标，其(qí)中不仅(jǐn)有(yǒu)美国的(de)铁路(lù)，而且还有加拿大的铁路。

　　他强调(diào)：“2022年因(yīn)为疫情确实经历了一(yī)段困难(nán)时间，但好在我们走出疫情(qíng)和供应方(fāng)面的挑(tiāo)战(zhàn)，不过还面临劳工问题(tí)和其他一些问题。我们的团队(duì)优先考(kǎo)虑的(de)是恢复铁路的长期运营，而不是短期专注(zhù)于在20年内达(dá)到某一运营指(zhǐ)标，要长期为客户提供(gōng)可持续的优(yōu)质服务(wù)。”

　　复(fù)盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一次情(qíng)绪化投资决(jué)定(dìng)

　　在回(huí)答有没有(yǒu)因为情(qíng)绪作(zuò)出错误的投资决(jué)定时，巴菲特(tè)表示：“虽然在生活中谁都不想(xiǎng)成为一个没有感情的人，但肯定想在做投资(zī)或(huò)商业决定时(shí)成为(wèi)一个没有感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资(zī)并创(chuàng)造了

　　超(chāo)过5000亿(yì)美元的(de)股东权益

　　巴(bā)菲特强调：“如果我们拥有更多(duō)的企(qǐ)业，企(qǐ)业赚更多的钱(qián)，作为股东的份额，作为伯克希尔的所有者(zhě)，每年都在增(zēng)加(jiā)，而投资者不需要花任何(hé)钱。我们投(tóu)资并创造了超过(guò)5000亿美元(yuán)的股(gǔ)东权益和超过(guò)300亿美(měi)元的运(yùn)营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们收购的机(jī)会(huì)是非常有限的

　　关于是否对持(chí)有(yǒu)的超过(guò)1000亿美(měi)元的现金充(chōng)满信心？巴菲特回答道，为什么要派发现金(jīn)？我(wǒ)们感兴趣(qù)的、真正想(xiǎng)做的是收(shōu)购伟(wěi)大的企业(yè)。我(wǒ)们(men)可以(yǐ)做到以500亿或750亿美(měi)元的价格，收(shōu)购一家价值(zhí)1000亿(yì)美元的公(gōng)司。

　　“适当的(de)情况(kuàng)下，没(méi)有人能像我们(men)一样达成交易。2008年我收(shōu)购了(le)一(yī)大堆公司，这(zhè)种事情(qíng)会再次发生。但(dàn)问题是(shì)，我们收购的机会是非常有限的(de)，所以当一家好公司(sī)面临(lín)被卖掉(diào)的(de)时候，我们(men)需要足够的资金。但我们的(de)股东可能会(huì)把股票卖得太便宜，而且无法做什么让(ràng)股价稳步上涨。我(wǒ)们有足够的(de)钱(qián)，我们正在(zài)用我们所拥有(yǒu)的东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的(de)秘(mì)诀是洞悉消费者的行为

　　关于公司如何在短期利润和长(zhǎng)期防(fáng)御(yù)能力之间(jiān)做出选择？巴(bā)菲特对此表示：“我们(men)不关心季度预算是否达标(biāo)，我们感(gǎn)兴趣的是(shì)，永(yǒng)远拥(yōng)有一个美好的事(shì)业。好的企业不多(duō)，但我们确实找到(dào)了一些(xiē)，例如，当(dāng)我(wǒ)们在1966年试(shì)图涉足百(bǎi)货商店业(yè)务时(shí)，我们学到(dào)的是，在奖品上做图案绘制，这可(kě)以算(suàn)是一件(jiàn)愚(yú)蠢的事(shì)。我们一直在试图洞(dòng)悉的是消费者的行为，我们(men)不(bù)能洞悉企(qǐ)业的技术(shù)趋势，如果能做到这点，那也能(néng)获(huò)利！但这(zhè)并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格雷格·阿贝尔将接(jiē)班！

　　关于投(tóu)资人关注的接班人话题，巴菲特说，“格雷格(gé)•阿贝尔(ěr)一定会继承我的(de)工作，当然现在(zài)我还在位，格(gé)雷格的主(zhǔ)要价值是可以把一些事情做得更好(hǎo)，或者(zhě)去管理更多的事情(qíng)。阿吉特•贾恩也(yě)会(huì)给他一些好的建(jiàn)议(yì)，但格雷格是做(zuò)出(chū)最(zuì)终(zhōng)决定的那个人。未来我们(men)还需要更多的优秀人才，去涉及(jí)更多的业务。如果这(zhè)些人不足(zú)够(gòu)聪(cōng)明，我们是(shì)绝不会让他们接替我(wǒ)们做任何决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克(kè)希尔的优秀在于(yú)从不会频(pín)繁更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多很(hěn)优秀的经理人，相对(duì)其他大型公(gōng)司，伯(bó)克(kè)希尔之(zhī)所以能够做的更好原因(yīn)之一，是从不会频繁(fán)更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴(bā)菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的(de)地位无可取代

　　沃(wò)伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩(ēn)是全球选出的十大(dà)最(zuì)佳保险(xiǎn)经理人之一，他的地(dì)位无可取代。阿吉特从不会去尝试(shì)改变一(yī)个(gè)体系，而(ér)总(zǒng)是会去改善一个体系(xì)。我很享受(shòu)与(yǔ)他交(jiāo)流，以(yǐ)前我们每天都会聊天，现在没(méi)有那么(me)频(pín)繁了，但(dàn)他绝对是世界上独(dú)一无(wú)二(èr)的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商(shāng)社

　　是为(wèi)“接班人”铺路

　　巴菲(fēi)特谈到了为何到访日本，并参观五大商社。“我去那里的部分(fēn)原因，是为(wèi)了把格(gé)雷(léi)格介绍给那些生(shēng)意伙伴。至于(yú)那些企业，让人感到非(fēi)常惊喜”，巴菲特说。

　　格(gé)雷(léi)格(gé)补充道，“我们(men)确实希望和（那些企业）有长(zhǎng)期合作的机会。它们是一些令人难(nán)以置信的投(tóu)资机会，一直是非常好的(de)投资(zī)机会。我很喜欢这些公(gōng)司的文化和(hé)历史。我们(men)对五大商社的(de)两天走访是非常棒的(de)。”

　　伯克希尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百年后的伯克希(xī)尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福感

　　在(zài)问答环节(jié)，巴菲特提出了一(yī)百年后伯(bó)克希(xī)尔的发展愿景，他说，希(xī)望这(zhè)家公司仍能被股东(dōng)们眷(juàn)顾，并且(qiě)为社会带(dài)来幸福感，拥有(yǒu)无(wú)限的(de)资(zī)本和大量的人才。“就像格雷厄姆1949年写下的书时(shí)至今日(rì)依然畅销且(qiě)屹(yì)立不(bù)倒(dào)一样，成为(wèi)其他(tā)人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希尔的资本

　　仍会比(bǐ)大部分公(gōng)司(sī)都要多

　　巴菲特表示(shì)，“伯克希尔被认为是一个国家(jiā)的资产而非负(fù)债，以往记(jì)录已经说(shuō)明了(le)这(zhè)一点。未来12~15年，伯(bó)克希尔的(de)资本(běn)还是(shì)会比大(dà)部分公(gōng)司都要多，也仍然可以在(zài)国家(jiā)的经济中投入非(fēi)常多的(de)钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯克希(xī)尔的股票回购不会停(tíng)

　　巴菲特说，“相信(xìn)在格雷格继任后，他仍(réng)会(huì)做出与现在相同的股票(piào)回(huí)购决定。”

　　伯克希尔哈撒(sā)韦非保(bǎo)险(xiǎn)业务副(fù)董事长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔(ěr)补充(chōng)道：“沃(wò)伦(lún)和查理(lǐ)定下了非常优秀(xiù)的(de)回购计划框架，我会(huì)继续沿用，因为股票回购将(jiāng)同(tóng)时对股东和公司自身的运(yùn)营(yíng)产生益处，如(rú)果(guǒ)资本足够且股票很有吸(xī)引力，那(nà)么为(wèi)什么不通过回购(gòu)来提升单股内在价值呢？因此当(dāng)时(shí)机来临，我(wǒ)们会(huì)成为(wèi)活(huó)跃的股(gǔ)票回购(gòu)方(fāng)。”

　　谆谆(zhūn)人(rén)生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自(zì)己写讣告，

　　并(bìng)逆向行动(dòng)，人生(shēng)的路就清晰了

　　在(zài)回答关(guān)于遗产规划的问(wèn)题时，巴菲特说，在伯克希尔，只要(yào)把某几只股(gǔ)票拿好就行，但这并不(bù)适合所有人(rén)。如果(guǒ)你想要你的孩子拥有某种价(jià)值观，重要的是：你要践行这(zhè)样(yàng)的价值观，并和他们谈论这(zhè)个(gè)价值(zhí)观，从他们出生起，他们(men)就在学习你。“你(nǐ)的意(yì)志与此有关。”

　　巴菲特说：“如(rú)果你想弄清楚如(rú)何(hé)度过这一生，你可以写一下讣告，并进(jìn)行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲特：

　　我年事(shì)已高但没(méi)有写过遗嘱(zhǔ)

　　巴(bā)菲特说，“之(zhī)前观察过很(hěn)多富裕家(jiā)庭，它们在财产规划分配(pèi)上都存(cún)在(zài)各自的问题。我年事已(yǐ)高(gāo)，可(kě)我(wǒ)并没有签过遗嘱，因为签订遗嘱需要孩子的理解以(yǐ)及他们的(de)建议。这(zhè)件(jiàn)事(shì)情对于孩子而言，在20岁和60岁的不同(tóng)时期来做，效果是不一(yī)样的”。

　　在他(tā)看来，过早向(xiàng)孩(hái)子宣告(gào)遗(yí)嘱(zhǔ)会绑架他们(men)的成(chéng)长。“有一些人完(wán)全不向他们的孩子透露(lù)任何遗嘱有关的事(shì)情，而有些人则用遗嘱去绑(bǎng)架孩子的成长。当过早地向孩子宣读遗嘱，比如在他(tā)们的成长阶段，让他们知道遗嘱(zhǔ)上的内(nèi)容——这在以后会很难更改，我认为这是家(jiā)长(zhǎng)犯(fàn)下(xià)的(de)一个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分(fēn)享成功的(de)秘诀：

　　活到老学到老，并学会(huì)感(gǎn)恩

　　会上，查理·芒格(gé)说，“成功(gōng)很简单，比如(rú)花(huā)钱要量入为出(chū)，花的(de)钱要(yào)比赚的钱少(shǎo)；避免身边有能量的人和活动；要活(huó)到老学到老，要学会感(gǎn)恩。如(rú)果你(nǐ)能(néng)做(zuò)到这一切，那你一定(dìng)会成功。如果(guǒ)做不到，成(chéng)功就(jiù)需要更多的运气(qì)，当然，你(nǐ)一定不要(yào)把自(zì)己的(de)命运都押宝在运(yùn)气赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔(ěr)赛”？和自己喜欢(huān)的(de)人一起工(gōng)作，业务中没有困(kùn)难

　　巴菲特说，“我们(men)的业务中没有困难，我们都(dōu)非常热爱(ài)自己的事业。每天早上起床时(shí)，我(wǒ)都感觉非常棒。和一群我(wǒ)喜(xǐ)欢的(de)人一起工作，彼此欣赏对方，而且我上(shàng)班通勤(qín)也只(zhǐ)需(xū)要(yào)约5分钟的路程，这是非常理想(xiǎng)的工作环(huán)境，没有什么(me)能比(bǐ)这更美妙(miào)的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我(wǒ)时常关注《聪(cōng)明的投资者》

　　在亚(yà)马逊的(de)排(pái)名

　　股东大会上，巴菲特(tè)再(zài)度提起本·格雷厄姆在投资(zī)上对他产生的积极影响，他说：“1949年(nián)，格雷厄姆在他的书中写下(xià)一(yī)些非常有(yǒu)说服(fú)力的(de)话，告(gào)诉我我(wǒ)在过去8、9年间所从事和(hé)热爱的工作都是(shì)错(cuò)误的。我看了这本书(shū)（注：即《聪明的投资者》）一遍又一遍。无论他的(de)想法(fǎ)是否正确，我都非常喜欢，甚至还不时(shí)去亚(yà)马逊看(kàn)看(kàn)这本书的排名(míng)，它一直(zhí)在畅销榜上排在差不多第300名或第(dì)350名的位置。试想(xiǎng)下，到哪里再找一本书在其(qí)领域里具有(yǒu)这样持续的(de)地位(wèi)？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思