本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前(qián)，第2批4只北证(zhèng)50指数基(jī)金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示(shì)，流动性问题是(shì)制约北交所发(fā)展的首要因素，不过随着公(gōng)募基金加(jiā)速布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动性问题有望持续(xù)改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估，正(zhèng)是(shì)长线资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基(jī)金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其(qí)中(zhōng)，根(gēn)据招募(mù)说明书，该基金主要(yào)跟踪北证50成份指数，由于是发(fā)起式(shì)基金，认(rèn)购金额满1000万元即可(kě)成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家公募基金公司拿到(dào)批文。除博时基(jī)金外(wài)，万(wàn)家基金的(de)北证50指(zhǐ)数产品也是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下(xià)产品正在(zài)发行(xíng)外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)于(yú)4月25日成立(lì)，获2225户有效(xiào)认购(gòu)，募集规(guī)模区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来r: #ff0000; line-height: 24px;'>区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来哪些方面分析出来3.89亿(yì)元；工银瑞信(xìn)北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效(xiào)认购(gòu)，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成立(lì)，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北(běi)证50指数的投资价(jià)值，万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著低于其(qí)他上市板块中业(yè)务相关度较(jiào)高的同类股票，具有(yǒu)较大估(gū)值提升空间。随(suí)着市场流(liú)动性的增强和(hé)创(chuàng)新(xīn)型(xíng)中小企(qǐ)业的高速(sù)成(chéng)长，有望实现业绩和估值(zhí)双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报(bào)、成立以(yǐ)来回报悉数(shù)为负，其中年(nián)内平(píng)均(jūn)收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获(huò)正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布以(yǐ)来(lái)，该(gāi)指数经(jīng)历(lì)小(xiǎo)幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市(shì)场(chǎng)表现居前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪(hù)深市场核心(xīn)指(zhǐ)数表现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数(shù)、沪深300、上证50等(děng)在内的30只(zhǐ)核(hé)心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金相继成(chéng)立，这(zhè)使(shǐ)得北交所整体(tǐ)流动(dòng)性(xìng)有所改(gǎi)善。从中观(guān)维度来(lái)看，北(běi)交所很多优质企业的估值(zhí)仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步(bù)改(gǎi)善，以(yǐ)及(jí)公司业绩持续释放，北交所(suǒ)板(bǎn)块(kuài)整体走(zǒu)势有望(wàng)持续向好。”北京一大型公募基金(jīn)人(rén)士表示(shì)。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交所上市公司(sī)盈利(lì)面达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增长23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司净利(lì)润(rùn)达(dá)5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全(quán)年共实(shí)现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司增幅(fú)超(chāo)过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现(xiàn)利润正增长。北交所上市公司业绩(jì)正持续(xù)释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基(jī)金年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北(běi)交所两年(nián)定开年内收益(yì)为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华(huá)夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年(nián)定开、嘉实(shí)北交所精选(xuǎn)两年(nián)定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在二(èr)三(sān)位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局(jú)良(liáng)机(jī)

　　对于北(běi)交(jiāo)所投资价值，多(duō)位业(yè)内人士认(rèn)为，当前北交所优质(zhì)公司(sī)被显著低(dī)估(gū)，不过正是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直(zhí)言，北(běi)交(jiāo)所市场上，制约其发(fā)展的依(yī)然是市场本身较差(chà)的流动(dòng)性问(wèn)题(tí)，市场制度性差异(yì)导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公(gōng)司估值表现差异较大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大(dà)优(yōu)质(zhì)上市(shì)企业(yè)数量外，后(hòu)续北交所市场有必(bì)要完善转板制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引(yǐn)领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另(lìng)外(wài)一个角(jiǎo)度上(shàng)讲，目(mù)前的北交(jiāo)所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，也是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开基金经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰(fēng)表示，站在当前的(de)位置，对于(yú)北交(jiāo)所的后续表现(xiàn)充满信心，信心来源于四个(gè)方面(miàn)。

　　一(yī)是北交所公司目(mù)前估值已(yǐ)经(jīng)非常便(biàn)宜，他(tā)们测算前几大重仓股的(de)平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这(zhè)个估值(zhí)水平对于具备(bèi)专精特新特性的中小(xiǎo)成长型企(qǐ)业而言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业(yè)绩(jì)表现(xiàn)来(lái)看，他们发(fā)现(xiàn)很多北交(jiāo)所公司(sī)今年以来依然延(yán)续了较快的(de)增(zēng)长速度，发展整体是符合预(yù)期的，业绩的(de)持续增长进一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策(cè)来看，去年四(sì)季(jì)度以(yǐ)来北交所出了不(bù)少政策利好，包括发布(bù)《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务细则(zé)》和《北(běi)京证券交易(yì)所股票做市(shì)交易(yì)业务指引》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国(guó)证(zhèng)跨市场指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证50指(zhǐ)数11月份(fèn)正式上线等政策的密集发布，可以说对这个市(shì)场是加大了呵护的力度，政策的(de)暖风对整个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公司较多(duō)，其中(zhōng)不乏优质的(de)个股，供给(gěi)上来了，给他(tā)们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供给(gěi)增加对整个市(shì)场的流动性造(zào)成一(yī)定的扰动，但(dàn)增加优质供(gōng)给是市(shì)场长期发展的基石，这使得(dé)他们选择优质中(zhōng)小专精特新企业(yè)的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所(suǒ)精选两年(nián)定(dìng)开基金(jīn)经理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股票(piào)交易市(shì)场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不(bù)够多，市(shì)场关注(zhù)度(dù)还不高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估(gū)。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投资机会(huì)应(yīng)会(huì)越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特(tè)估”下，北交所作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组(zǔ)成部(bù)分之一，或有望(wàng)随着北交所改革的(de)不断推进和投资者关(guān)注度(dù)提(tí)升逐渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年一(yī)季度的公募基金持(chí)仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分(fēn)专精特新次新股及北证50中高权重、低(dī)估值公(gōng)司获增持较多。此外(wài)，北证(zhèng)50成分(fēn)股中(zhōng)尚拥有多(duō)个(gè)被低(dī)估(gū)标的，未来随着北交所改革的不断推进和投资者关注度(dù)提(tí)升(shēng)，北交(jiāo)所(suǒ)流动性随之改善，这些大(dà)市值、高权(quán)重、低(dī)估值的公司获得(dé)重估可能性较大。

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