今年1月，美国政府(fǔ)债(zhài)务余额又(yòu)一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入(rù)债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多(duō)次(cì)警(jǐng)告称，如果(guǒ)国会不(bù)尽早(zǎo)采取行动暂停或提高债务上限，美(měi)国政府最(zuì)早可能6月(yuè)1日出现债务(wù)违(wéi)约——而(ér)这将对全球经济和(hé)金融产生“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美国(guó)面临(lín)债务违约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)、两党就提高债务上(shàng)限进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画面在(zài)近些年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一(yī)危机的根本(běn)——美国债务和债务(wù)上限究(jiū)竟是怎么回事？美(měi)国债务(wù)为何(hé)不(bù)断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要人为(wèi)地(dì)给(gěi)债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要先了(le)解美国政府的债务从(cóng)何而来(lái)，以及(jí)其(qí)为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部(bù)分时期都处于财政(zhèng)赤(chì)字状态(tài)，即政府支出在多数总统任(rèn)期(qī)内都高于其财政收入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例(lì)，而政府债务规模也一直随(suí)着政(zhèng)府赤(chì)字的(de)规模而增长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更(gèng)是大幅增长。这(zhè)一方面是由于(yú)新冠疫情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府背负了庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因为(wèi)美(měi)国人口(kǒu)老龄化(huà)导致政府医(yī)疗支出不断上升(shēng)，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建政策导(dǎo)致财政支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国(guó)政府(fǔ)的税(shuì)收收入并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其(qí)是在小布(bù)什(shén)政府和特朗(lǎng)普政府批准了(le)减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重压力下，美(měi)国的赤字规(guī)模近(jìn)年来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大(dà)，债务规模(mó)也就因此不断攀(pān)升，在近年来频(pín)频逼近(jìn)债(zhài)务上限也就不足(zú)为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府债务上(shàng)限(xiàn)的出(chū)现，则最(zuì)早可以(yǐ)追(zhuī)溯到上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要(yào)发(fā)债借钱，美国国会(huì)基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使(shǐ)得美(měi)国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越(yuè)大(dà)，引发部分美(měi)国议员提出的(de)反对（也有一些议(yì)员是为了反对美国(guó)参(cān)战），美国国会便(biàn)通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对(duì)联邦债(zhài)务进行(xíng)限额(é)规(guī)定，以此来(lái)限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二次世界大(dà)战(zhàn)，美国国会(huì)通过(guò)《公共(gòng)债务法案》，实(shí)质(zhì)上正式确立(lì)了对美国政府债务总额的限制。随(suí)后(hòu)，美国(guó)国会又对其进行了(le)修(xiū)订，以更改上限金额(é)。从此，提(tí)高债务上限就或多(duō)或少(shǎo)地成为了国会的(de)惯(guàn)例。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共(gòng)提高(gāo)29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在(zài)最近几届(jiè)总统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了(le)特(tè)朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国(guó)国会暂停了(le)债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届政(zhèng)府大幅上(shàng)调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提高债务上限，美国债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元(yuán)，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质(zhì)上(shàng)来说，“债务上限(xiàn)”是美国国(guó)会为联邦(bāng)政府设(shè)定的举债的(de)最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线(xiàn)”，意(yì)味着美国财(cái)政部(bù)借款授权用尽，除非(fēi)国会调高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，否则白宫(gōng)无(wú)权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自(zì)我限制(zhì)”，不能直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上(shàng)限会对美国政府造成(chéng)限(xiàn)制，使(shǐ)其(qí)不能(néng)随心所以的举(jǔ)债，但(dàn)从理论上来说，这一(yī)限(xiàn)制也(yě)同时(shí)对其美(měi)国政(zhèng)府的债务信(xìn)用提(tí)供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美元霸权的(de)超级大(dà)国，本(běn)身并不受到发(fā)行美(měi)钞的外(wài)在(zài)约束。如果美国政府开支无度(dù)、过度(dù)举债，将(jiāng)会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受到损害，原(yuán)有债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务上限”这(zhè)一(yī)内(nèi)控举措，才能维持美国政府的偿(cháng)付信(xìn)用，保证美元霸权地(dì)位(wèi)。换句话来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”理(lǐ)论(lùn)上也相(xiāng)当于是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中国和日(rì)本(běn)是(shì)美国债券(quàn)的(de)最大(dà)海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限(xiàn)难(nán)以提高了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美(měi)国债务上限，为什么(me)在现在会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国(guó)政(zhèng)府想要提高美国债(zhài)务上限，往往(wǎng)需要美国(guó)国会两院的通过。在此(cǐ)前(qián)的历史中，提高债务上限在(zài)国(guó)会(huì)中绝大(dà)多数时候类(lèi)似于(yú)一个“走过(guò)场”的周期(qī)性任务(wù)，两党并不(bù)会对此(cǐ)进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派(pài)分歧(qí)不(bù)断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为(wèi)两党的政(zhèng)治(zhì)武(wǔ)器，被在(zài)野党用作了与执政(zhèng)党(dǎng)讨价还价的(de)砝码。尤其是在(zài)当下(xià)美(měi)国两党(dǎng)分别占(zhàn)据两(liǎng)院多数(shù)席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民(mín)主党占据参议院多(duō)数(shù)，而(ér)共和(hé)党(dǎng)占据(jù)众议院多数。拜(bài)登要(yào)想提高债(zhài)务(wù)上限，就需(xū)要和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而(ér)，共(gòng)和党人正试(shì)图利用债务上限的最后(hòu)期(qī)限(xiàn)，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同意削减(jiǎn)开支(zhī)，再(zài)谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人(rén)坚持不(bù)愿让步(bù)，认为应无条件提(tí)高债务(wù)上限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美(měi)东时间周二（5月(yuè)16日(rì)）再度与国会领导人(rén)会面，讨论(lùn)提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值(zhí)得(dé)注意的是，如果拜登(dēng)和(hé)国会领袖(xiù)们(men)在(zài)周二(èr)仍无法取得(dé)突(tū)破性进展，这场危机恐(kǒng)怕(pà)真就要无限(xiàn)逼近(jìn)债(zhài)务违约的“X日”了(le)——因为拜(bài)登(dēng)已经计划(huà)于本周三前往日(rì)本(běn)参加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末访问(wèn)巴布亚新(xīn)几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜登(dēng)和(hé)两党领袖谈判(pàn)的(de)时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上演(yǎn)过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约风(fēng)险：时任美(měi)国总(zǒng)统奥巴(bā)马和众议(yì)院共和党人在(zài)谈判(pàn)最后一刻，才就债务(wù)上限达成协(xié)议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约(yuē)灾难。奥巴马及(jí)民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)在最后(hòu)关头妥协，同(tóng)意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便(biàn)没(méi)有(yǒu)真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发了全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次下(xià)调美国的主权信(xìn)用(yòng)评级(jí)。这使得美(měi)国面临(lín)更高的借贷成本——美国第(dì)二年的(de)借贷成本上升了(le)13亿(yì)美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上抵(dǐ)消了当人+工念什么 人工念什么姓时两党谈判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学人+工念什么 人工念什么姓家(jiā)来说，上述(shù)的市场动荡(dàng)也只是(shì)短期影响。而更(gèng)重要的是(shì)，从(cóng)长期来看(kàn)，财(cái)政(zhèng)支出削减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可(kě)能会产生更严重的长期影响——比如拖累(lèi)美(měi)国的(de)经济复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼(yì)智库经济政策(cè)研(yán)究所首(shǒu)席经济(jì)学家乔希(xī)·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年债务(wù)危(wēi)机时(shí)表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我(wǒ)们仍(réng)处(chù)于相当(dāng)低迷的(de)经济中，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时(shí)间远远(yuǎn)超过了(le)应有的时间……在(zài)接下来的六七年(nián)里，美(měi)国政府(fǔ)没有提供真正有价值的公共产品(pǐn)和服务，因为(wèi)它们（财(cái)政支(zhī)出）被大(dà)幅(fú)削减。”

　　而如今这(zhè)场债(zhài)务上限(xiàn)危机，也被许多人(rén)看作2011 年(nián)债务(wù)上限危机的翻版：美(měi)国国会面临类似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于类似的(de)衰退环境之中(zhōng)。即便美(měi)国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在(zài)最后关头提(tí)高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和(hé)长期经济损害，恐(kǒng)怕(pà)也将再次重演。

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