分析人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及(jí)系统配置、投资(zī)比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市场基金的(de)基金(jīn)管理人提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将(jiāng)提高货俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口(huò)币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的投资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人(rén)数(shù)较(jiào)多、与其他金融机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发生(shēng)重(zhòng)大风险(xiǎn)，可(kě)能对资本市场和金融体系产生重大(dà)不利(lì)影响的货币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会(huì)被(bèi)纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人(rén)应当在(zài)10个工作日内主动(dòng)向中国(guó)证监会报(bào)告：基(jī)金资产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认(rèn)定的符合重要货(huò)币市场基金特征(zhēng)的(de)其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方(fāng)达(dá)易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份(fèn)额持有人(rén)户(hù)数来看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货(huò)币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后，对(duì)于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人(rén)需要(yào)增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这(zhè)将(jiāng)促(cù)使基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资(zī)者的(de)利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相承(chéng)，都是(shì)为(wèi)了提升(shēng)资管机构的风险管理能(néng)力(lì)，实现风险分散(sàn)化(huà)，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配(pèi)的合理水平。随着资(zī)管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎(yíng)来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人(rén)应当遵循长期稳健的(de)经(jīng)营(yíng)和投资理念，确(què)保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重要货币(bì)市(shì)场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的基金经(jīng)理(lǐ)不得(dé)少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考(kǎo)核(hé)方面，基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)高(gāo)级管(guǎn)理人(rén)员(yuán)、基金(jīn)经理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直接或者间接(jiē)与(yǔ)重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作(zuò)指标方面，也需(xū)要满足多(duō)项(xiàng)要(yào)求。例如，持有一家公司发(fā)行的证券(quàn)市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基金托管人资(zī)格(gé)的(de)同一商业银行(xíng)发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受限资产的规(guī)模(mó)合计不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得(dé)超过90天；投资(zī)组(zǔ)合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出(chū)现接受单一投资者申购申请后导致其持(chí)有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金托管(guǎn)人每月(yuè)从(cóng)重要货币(bì)市场基金的管理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是(s俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口hì)金融(róng)防风(fēng)险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货(huò)币(bì)市场基(jī)金规模(mó)较大、投资(zī)者数量较多(duō)，具有“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的重要影响，当出(chū)现风险(xiǎn)事件时，可(kě)能(néng)会对金融市场的(de)流动(dòng)性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从(cóng)考核(hé)机制(zhì)，还是从投(tóu)资比例、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是(shì)为(wèi)了更高流动性考虑(lǜ)，重要(yào)货币市(shì)场基金防(fáng)范流动性风险的能力将进一步提(tí)升，将(jiāng)有效(xiào)防止出现2016年部分货币(bì)市场基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确(què)的(de)规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估(gū)重(zhòng)要货币市场基金各(gè)类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表(biǎo)现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关市场主体共同(tóng)制定合(hé)理有效(xiào)的风险应对(duì)预案。风险应(yīng)对(duì)预(yù)案应当(dāng)报中国证监会备(bèi)案(àn)，中国证监(jiān)会(huì)对风险(xiǎn)应对(duì)预案的有效(xiào)性、合(hé)理性、可行性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及相关(guān)市场主体依据风险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部(bù)分投(tóu)资者(zhě)造成一(yī)定影响，例如可能会对一些追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导致一些货币基金规(guī)模较小的产品退出市场，投资(zī)者需要注意选择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保(bǎo)护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产品，货(huò)币市(shì)场基(jī)金具有着投资者数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较低的特(tè)点。部分规模较(jiào)大的货币规模基金(jīn)如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不(bù)利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定》提(tí)升了(le)重要货币(bì)市场基金的资产(chǎn)安(ān)全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基(jī)金(jīn)的规范(fàn)化(huà)、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来(lái)是否在公(gōng)布的(de)重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的(de)潜在背(bèi)书因素之一。预计(jì)全市场货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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