华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告(gào)做空印度首(shǒu)富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的(de)美(měi)国新(xīn)兴做(zuò)空机构(gòu)兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此(cǐ)次矛头对(duì)准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来最大(dà)单日跌幅(fú)，市(shì)值蒸发40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个人身价(jià)，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯(sī)榜单显示(shì)，截至收(shōu)稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济(jì)结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金向(xiàng)老投资者支付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资(zī)者那里获得的资(zī)金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经(jīng)济结(jié)构只有在新(xīn)资(zī)金愿(yuàn)意冒着成为(wèi)最后(hòu)一批(pī)'持有资金的风(fēng)险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资(zī)产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高(gāo)估了(le)75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的(de)交易价(jià)格(gé)比(bǐ)上次报告的(de)资产净(jìng)值高出218％，远远高于(yú)所有可(kě)比公司(sī)。”

　　报告(gào)指出，另一(yī)方面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控(kòng)股公司，其交易(yì)价格均低于各自的资产(chǎn)净值。资产净值(zhí)是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所(suǒ)持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国(guó)大型股公司中最(zuì)高(gāo)的。兴登堡指(zhǐ)责(zé)伊坎以股(gǔ)票而(ér)不是现金的形式发(fā)放股息(xī)，并(bìng)让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足(zú)股(gǔ)东的(de)支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定(dìng)为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的一家重要子公司(sī)申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业的大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的(de)关系(xì)密切。报告称(chēng)，杰富瑞(ruì)在(zài)其研究中假设(shè)，即(jí)使在(zài)最(zuì)坏的情(qíng)况下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付(fù)，同时还从(cóng)安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以(yǐ)为是”

　　这份做(zuò)空报(bào)告对伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报告刊登的几(jǐ)小时后发(fā)声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声明中(zhōng)表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告(gào)旨在以(yǐ)牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的利益(yì)为代价获(huò)取利润(rùn)。伊(yī)坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露的信(xìn)息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然(rán)相信(xìn)激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进(jìn)主(zhǔ)义投(tóu)资已(yǐ)经很好地证明了这(zhè)一点。我们定期将我们的维权原则付诸(zhū)于我们(men)的多数控股公(gōng)司以及我(wǒ)们投资部门持有的少数股权，目(mù)前在14个上市公司董(dǒng)事(shì)会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通过对冲头(tóu)寸来降(jiàng)低(dī)风险，尤(yóu)其是在(zài)我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他(tā)在能源、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和其(qí)他行业(yè)的(de)各种投资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告(gào)中的说(shuō)法(fǎ) “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其对IEP的单(dān)位持有人和员工的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住了！股东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的(de)投资者就兴登(dēng)堡研究(jiū)做空(kōng)报(bào)告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)的(de)做空(kōng)实例，最出名的(de)莫(mò)过于今(jīn)年2月做空印度首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究(jiū)百页的做空报(bào)告使(shǐ)得前“亚(yà)洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广播(bō)电台(tái)称，截至(zhì)2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾(jī)债水平。阿(ā)达尼的(de)个人净资产也(yě)缩(suō)水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)究竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究(jiū)公司成立(lì)于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡研究官(guān)网(wǎng)介绍(shào)，公司的主要业(yè)务包括(kuò)披露企业的会计(jì)造(zào)假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财报违规(guī)等。媒体统计显示(shì)，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共对30家公(gōng)司发(fā)过难。他们雇(gù)佣金(jīn)融分析师、会计师(shī)和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)的(de)创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗)森(sēn)来自中产家庭，曾(céng)在(zài)康(kāng)涅(niè)狄格(gé)大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入(rù)了以(yǐ)色列的救护车(chē)急(jí)救(jiù)部门，是拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究(jiū)”这(zhè)个名字源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可(kě)以避免(miǎn)的人(rén)为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿(ā)达尼集团(tuán)，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研(yán)究？份(fèn)69页的做(zuò)空报告，让市值一度(dù)达(dá)到340亿美元的“卡(kǎ)车界(jiè)特斯(sī)拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国(guó)司法部和(hé)证券监管机构随(suí)后跟(gēn)进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动(dòng)汽(qì)车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导(dǎo)投资者(zhě)。该公司的市值(zhí)一度(dù)超(chāo)过50亿(yì)美元，如今已缩水(shuǐ)至(zhì)不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布(bù)后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)曾介(jiè)入马(mǎ)斯克对(duì)推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美元，随后安德(dé)森宣布关闭(bì)做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股(gǔ)价(jià)位于(yú)低点(diǎn)附近时，兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特股价随即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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