金融界5月12日消息 国内(nèi)期货市场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆(dòu)系(xì)品种大(dà)幅反弹上涨(zhǎngkono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗)，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白(bái)银(yín)深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势(shì)，价格(gé)深(shēn)跌5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜公布(bù)的数据(jù)，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压力进一步(bù)趋缓。结合(hé)此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看(kàn)，一(yī)方面，此前加(jiā)息(xī)结(jié)束(shù)乃至降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美(měi)联储越来越(yuè)多官员(yuán)为鹰派(pài)站(zhàn)台的情况下，预计从加(jiā)息(xī)结(jié)束到降息周(zhōu)期开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在(zài)此期(qī)间将面临(lín)经济和政策(cè)的不确定(dìng)性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方(fāng)面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年以来(lái)的最高(gāo)水平，劳动力市场(chǎng)正在降温(wēn)。同时国(guó)内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修复(fù)之(zhī)前难(nán)言(yán)企稳(wěn)，后续还需(xū)关注海外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中(zhōng)期期(qī)货：经济衰退预(yù)期与有色金属走(zǒu)势(shì)拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期(qī)强调从宏观经(jīng)济衰退预(yù)期角度出发，有色金属(shǔ)将会走(zǒu)弱，白(bái)银连续上涨后会面(miàn)临调(diào)整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会继(jì)续影响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美(měi)国经济(jì)数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松预期以及经济(jì)风险依(yī)然利(lì)好贵金属，但是美元指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)大幅(fú)下行，拖累工业属性较强的白银(yín)走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期与有色金(jīn)属大幅回落等因素综合影(yǐng)响下(xià)，白(bái)银高位回(huí)落(luò)，下方仍有一定的(de)空间(jiān)，首先关注24美(měi)元/盎司(sī)整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该位置将会(huì)测试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机(jī)引发避险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势(shì)偏(pikono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗ān)弱，贵金属持续走强，当前继(jì)续关注(zhù)调整行情；后续(xù)政策宽松转向(xiàng)、经济下行(xíng)风险(xiǎn)、银行(xíng)业(yè)风险与债(zhài)务上限风险、央(yāng)行购(gòu)金持续等宏观因素下(xià)，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷(shuā)新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然(rán)是核(hé)心建议(yì)。

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