在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前(qián)，热(rè)门(mén)板块传媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落(luò)袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块(kuài)的(de)长期配(pèi)置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　提(tí)示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募(mù)巨(jù)头纷纷(fēn)公告(gào)，两家公募旗(qí)下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格(gé)波(bō)动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧(pěng)热情在(zài)风险提示后有所(suǒ)降温，正在(zài)回归(guī)理性(xìng)。

　　而从(cóng)资(zī)金(jīn)流向看，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨日净流入(rù)资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了(le)很(hěn)好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数都是日(rì)经(jīng)225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生(shēng)了(le)供不应求的(de)情况，就会(huì)推(tuī)高二级(jí)市(shì)场(chǎng)价(jià)格，让(ràng)价格(gé)走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这个(gè)情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高(gāo)溢价(jià)，也就意味着(zhe)当前的价格超出了(le)指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数(shù)正常走势(shì)和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的(de)过程，就会(huì)产生二(èr)级市场(chǎng)价格(gé)的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目(mù)买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖理称。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现看(kàn)，今年(nián)年初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认为，近(jìn)期(qī)日本股市上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动：一是随着美(měi)联储(chǔ)加息(xī)预期下降和(hé)日央行(xíng)紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日(rì)本(běn)市场；二(èr)是随着疫后(hòu)经济活(huó)动(dòng)复苏和去(qù)年日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出(chū)将(jiāng)改革(gé)公司治理(lǐ)监督(dū)机制。在(zài)这(zhè)一改(gǎi)革下(xià)，预计部分低估值企业(yè)可能采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿(yì)日(rì)元的股(gǔ)票被宣布回购(gòu)；四是近期部(bù)分(fēn)利(lì)好消息带动市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日(rì)考(kǎo)察并表(biǎo)示大举投资日本(běn)股市(shì)等，推动(dòng)市场对(duì)日(rì)本(běn)股市的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月22日收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方(fāng)达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居(jū)前，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也(yě)同样吸(xī)引资(zī)金(jīn)关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年(nián)以来净流(liú)入资(zī)金(jīn)最多的是(shì)易方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿(yì)元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升(shēng)的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也(yě)都受到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投(tóu)资部表示(shì)，随(suí)着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历(lì)史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股(gǔ)净(jìng)利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续(xù)关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育(yù)壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套(tào)电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内经(jīng)济发展动(dòng)能要加快转变，新能源及(jí)人工智能将是经济转型的两大(dà)动(dòng)能，汇聚(jù)战略(lüè)性新(xīn)兴产业(yè)的创业板持(chí)续受益于政策红利，该机(jī)构建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的(de)投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金(jīn)份(fèn)额(é)流失(shī)4亿(yì)份，资金净(jìng)流(liú)出超过(guò)11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的(de)卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净(jìng)流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出现流(liú)出，但部分机构仍(réng)建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示(shì)，预计复(fù)苏(sū)仍(réng)是中国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关(guān)注资金合(hé)力最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而(ér)长期(qī)来(lái)看(kàn)，可以积极(jí)关(guān)注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算(suàn)机、互(hù)联(lián)网和传媒等(天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖děng)行业。

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