北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受(shòu)对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思关注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭(dā)档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的(de)提问环节中，回答(dá)了投资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来(lái)自中国的投资者是(shì)最多的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国经(jīng)济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有竞争力，都能达成(chéng)繁(fán)荣(róng)发(fā)展的前景。中国将会(huì)成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司(sī)进行(xíng)过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资对(duì)象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股(gǔ)东大(dà)会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人(rén)去(qù)投资(zī)中国是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美(měi)国(guó)而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格买到(dào)一(yī)些更好的公司(sī)，而这即(jí)便有(yǒu)一些不确定因素的影(yǐng)响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍占据(jù)三(sān)分之(zhī)一(yī)，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗(liáo)行业(yè)无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时(shí)代财(cái)经(jīng)首先考虑净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)指标，且出于对公司的(de)价值判(pàn)断而不是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参(cān)考了上市公司最新（截至5对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏(piān)爱快消领域(yù)，同(tóng)时也(yě)在重金押注(zhù)能(néng)源领(lǐng)域，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业(yè)筛(shāi)选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受(shòu)过(guò)不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域(yù)，其(qí)中饮料行(xíng)业(yè)约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用(yòng)电器行(xíng)业公对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思(gōng)司上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电(diàn)器(qì)的浙(zhè)江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业的5年(nián)净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差(chà)距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露(lù)杏仁露的承(chéng)德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小(xiǎo)的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间涨幅(fú)前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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