芦哲 首席宏观经(jīng)济(jì)学家(jiā)

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三方面(miàn)：①青年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失(shī)业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参(cān)与率）。通(tōng)过三(sān)因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口的增(zēng)加不能完全解释(shì)青年失业率的上升，更重要却被忽视的(de)因(yīn)素是青年人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)，带(dài)来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大幅推(tuī)高青年失业率。假如今年(nián)3月(yuè)分母端的青年劳动(dòng)力(lì)与(yǔ)2020年持平(píng)，新(xīn)增(zēng)约132万青年失业(yè)人口只(zhǐ)能将(jiāng)失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业(yè)率(lǜ)却(què)高达19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年(nián)劳动力的(de)下降可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因素框架(jià)：（1）失业(yè)率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率(lǜ)拆解(jiě)为青年失业人口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失业(yè)增(zēng)加(jiā)，不(bù)要(yào)忽略分母，劳(láo)动力(lì)的(de)下(xià)降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子(zi)端(duān)的青年失(shī)业人口(kǒu)：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到(dào)高两个特点。2010年农业(yè)和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服(fú)务(wù)业(yè)。以受教育(yù)年限作为维度，青年(nián)就(jiù)业从知(zhī)识(shí)密集程度较低的(de)行(xíng)业(yè)流向较高行(xíng)业，但是知识密集(jí)型行业的青年失业(yè)情况(kuàng)比整体失业更(gèng)严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的餐饮、零(líng)售等服务业，而知识密(mì)集(jí)程度较高(gāo)的生产性(xìng)服务业复苏(sū)较慢(màn)，服务业就业复(fù)苏结构(gòu)的分(fēn)化，带来青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动(dòng)力(lì)对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的(de)人口转移也在减速，新增城镇(zhèn)人口从(cóng)十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年(nián)，已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与率的(de)下(xià)降主要有三方面(miàn)原(yuán)因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万(wàn)；二(èr)是(shì)部分群体因(yīn)就业形势恶化(huà)而退(tuì)出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市(shì)场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人口的增加(jiā)不(bù)能完全解(jiě)释青年失(shī)业率的上升(shēng)。假如当前青(qīng)年(nián)劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加只能解释(shì)当前青年(nián)失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可(kě)能出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升(shēng)；②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳(láo)动力降幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率上升(shēng)；③青年(nián)失业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，失业(yè)人口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失业人口会随着疫情后经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的(de)下降可(kě)能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业(yè)率的(de)分(fēn)母(mǔ)端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服(fú)务(wù)业分化未收窄；青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现明显下降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化或是一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录：概念和(hé)数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失(shī)业率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步复(fù)苏的情(qíng)况下(xià)，城(chéng)镇调查失业率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将重点研(yán)究疫情后留下(xià)的(de)“疤痕效应”如(rú)何推高青(qīng)年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳(láo)动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳(láo)动(dòng)参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青年失(shī)业率的主要是(shì)三(sān)个因素：①青年失(shī)业人(rén)口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与(yǔ)率，其(qí)中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变化。这(zhè)三个(gè)因素均(jūn)为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视。当(dāng)我(wǒ)们(men)讨论失业(yè)率时，经常(cháng)认为失业率上升一(yī)定是(shì)失业增加(jiā)的结果，这个判断(duàn)对于全年龄段失业(yè)率(lǜ)来说并没有问(wèn)题(tí)，因为我国的(de)劳动力总量（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降(jiàng)了(le)2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失(shī)业率(lǜ)则不能忽视分(fēn)母的变动，因为青年(nián)劳动力波动幅(fú)度(dù)更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普查(chá)期间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却(què)从(cóng)六普的9％提(tí)高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原因(yīn)就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期(qī)间从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业(yè)率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体(tǐ)失业(yè)率变动的是失业人口(kǒu)数(shù)量(liàng)（分子），但决定青年失业(yè)率变动(dòng)的(de)却(què)是青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主动(dòng)辞职(zhí)居(jū)多；三分(fēn)之(zhī)二接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约132万(wàn)。国家统计局在3月就业(yè)数据解读时，披露了(le)当前青年(nián)就业和失业人数的基本情(qíng)况：“初步测算3月(yuè)份城镇青(qīng)年9637万人(rén)，没有参与劳(láo)动力(lì)市场的青(qīng)年6418万(wàn)人，主体为(wèi)在校学生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其(qí)中就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去(qù)年(nián)基本持平(píng)，今年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年同期多(duō)70万人左右，比(bǐ)2020年七普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量看，今年(nián)前四个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量(liàng)维(wéi)持在3219万(wàn)，青年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右(yòu)的新(xīn)增失(shī)业人口。尽管今年4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增青年(nián)失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万(wàn)，去(qù)年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今(jīn)年前(qián)四个(gè)月青(qīng)年失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕(bì)业影响，我国青(qīng)年失业(yè)率一般(bān)在上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。一种观点认(rèn)为，青(qīng)年(nián)群体由于工作(zuò)经(jīng)验和(hé)技能相对不熟练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过(guò)的失业(yè)群(qún)体在(zài)16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年龄(líng)群体(tǐ)中(zhōng)这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分(fēn)失业(yè)人群(qún)后，剩下的青年失业人(rén)口中，第一大失业原因(yīn)是主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位倒(dào)闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高(gāo)到低(dī)依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来(lái)看，三分之二的青(qīng)年失(shī)业人(rén)员接受过大学(xué)教育。各(gè)年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接(jiē)受过大学教(jiào)育的，这一比例在其(qí)他三个年龄(líng)阶(jiē)段逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程度(dù)也大(dà)致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁(suì)以下就业人(rén)员(yuán)的(de)受(shòu)教育(yù)程度大幅(fú)高于35岁以(yǐ)上(shàng)。按照接受过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青年就业(yè)分(fēn)布基本一(yī)致。青年失业(yè)人口呈现出行业聚集的特点，主要集中(zhōng)在(zài)5个大类(lèi)行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部(bù)青年失(shī)业人(rén)口的(de)65％左右。同(tóng)时，这5个(gè)行业也是青年就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从(cóng)行(xíng)业来看，青(qīng)年失业人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳(nà)就业(yè)占比较大的(de)行(xíng)业，往往也贡(gòng)献了较大规(guī)模的失业。因此，在挖掘(jué)青年失业人口来(lái)自何处之(zhī)前，需要研(yán)究青年就业的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程度由低(dī)到高两个特点。

　　青年就(jiù)业从工(gōng)农业大量(liàng)流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行(xíng)业是(shì)国(guó)民经济(jì)分类的农(nóng)业和工业。2010年(nián)这(zhè)四个行(xíng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，到(dào)2020年(nián)该比例(lì)大幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有4个(gè)行业(yè)吸(xī)纳青年就业比例(lì)增(zēng)加(jiā)超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业(yè)和房(fáng)地产等其他6个服务行业吸(xī)纳青(qīng)年(nián)就业的比(bǐ)例均(jūn)增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流(liú)向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业(yè)就业人员的受教育年限(xiàn)，来计算各行业的(de)知识(shí)密集程(chéng)度。有(yǒu)5个行业的平均受教育(yù)年(nián)限(xiàn)在14年以(yǐ)上，依次是：科学研(yán)究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传(chuán)输、软(ruǎn)件和信息技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除(chú)金(jīn)融业外，其他(tā)四(sì)个行业(yè)是过去十(shí)年(nián)青年就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年就(jiù)业(yè)比(bǐ)例(lì)变动与行(xíng)业平均(jūn)受教育年限基本一(yī)致，即青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集(jí)型行(xíng)业(yè)的(de)青年失(shī)业情况(kuàng)比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)的青(qīng)年失业比(bǐ)例（该行业的青年失业(yè)人数(shù)/青年失业总人数），除(chú)以各行(xíng)业的(de)青年就业比例（该行业的青年就业人数(shù)/青年就(jiù)业总人(rén)数），来作为各(gè)行业失业率的近似(shì)替代指标。以这个指(zhǐ)标来(lái)看，知识(shí)密集型行(xíng)业的青年(nián)失业率大(dà)多高于(yú)全年龄段失业(yè)率(lǜ)，如信息技(jì)术(shù)、教(jiào)育、科研服务、公(gōng)共管理等行业，体现在图(tú)11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏(sū)出现分化。今年一季(jì)度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三年上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫情前三年均值，这三(sān)个行业一季度复苏情(qíng)况较好；知(zhī)识(shí)密集程度更高的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业(yè)、信(xìn)息技术服(fú)务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看(kàn)，当前(qián)青年失(shī)业人员增(zēng)长的症结在于服(fú)务(wù)业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平(píng)的整体提高(gāo)，青年(nián)就(jiù)业大量流向(xiàng)知识(shí)密集型服务业，如教育、信息(xī)技术等行业(yè)。另一方(fāng)面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的生活性(xìng)服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏(sū)结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业(yè)人口的(de)分化(huà)。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行(xíng)业的(de)一季度就业尚未出现明显改(gǎi)善(shàn)，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐(cān)饮等(děng)行业就业(yè)已经出现(xiàn)回(huí)暖，但对于三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育的青年失(shī)业人(rén)口而(ér)言，这(zhè)些行业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳(láo)动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年(nián)失(shī)业率的分母端是城(chéng)镇青年(nián)劳动力，主要由青(qīng)年人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我(wǒ)国(guó)开始步入人口负(fù)增长时代，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力可(kě)能(néng)将步入长期(qī)下(xià)降通(tōng)道(dào)，这将从分母端(duān)推升青年失业率，或(huò)成为(wèi)疫情后就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的(de)长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而(ér)后(hòu)者来自于两部分，一(yī)是(shì)16-24年前的(de)出生人口，二是乡村到城镇的迁移(yí)人口，这两(liǎng)部分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年(nián)和2020年的(de)16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人(rén)口，而前者正好是建(jiàn)国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年出(chū)生(shēng)人口最(zuì)高超过2500万，到90年代(dài)开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生人口，这(zhè)两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也(yě)在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预(yù)计今年随着疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢复(fù)，新增(zēng)城镇人口数(shù)量会较去年有明显增长(zhǎng)，但可能仍(réng)然(rán)较(jiào)难回(huí)到十三五期(qī)间超2000万(wàn)的规(guī)模(mó)。当前我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与(yǔ)率有(yǒu)两个特(tè)点，一是低于其他年龄段群体，大(dà)部(bù)分青年在校，并未进入(rù)劳动市场。二(èr)是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出现超预(yù)期(qī)下降。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进(jìn)入劳动市场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动参与率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来(lái)仅仅三年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)的(de)下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面(miàn)原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年(nián)间，16-24岁(suì)在校生增(zēng)加了(le)706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年(nián)末到2021年(nián)末，仅仅两年的(de)时间里，该(gāi)年龄段(duàn)的(de)在校生增加了493万，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远快(kuài)于此前十年增(zēng)速。

　　二(èr)是部分群体因就业形势恶(è)化而退出(chū)劳(láo)动(dòng)市场，在(zài)未来经济和就业好转后(hòu)会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国(guó)家统计局曾(céng)在(zài)发布会指出当月“就业(yè)人(rén)员规模比1月(yuè)份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参与率。从(cóng)社(shè)会风(fēng)气(qì)来看，对学(xué)历的推崇(chóng)导致本科毕业(yè)即进入就业市(shì)场(chǎng)的年(nián)轻人减少，加上(shàng)考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上会将部(bù)分青年人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人口增(zēng)加132万(wàn)至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释(shì)当(dāng)前青年失(shī)业率的一部分，另一部(bù)分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳(láo)动力(lì)的(de)减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开(kāi)始(shǐ)负增(zēng)长，未来青年(nián)失(shī)业率的(de)变动可能出(chū)现以(yǐ)下三种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在(zài)减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅(fú)大(dà)于(yú)劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会随(suí)着经(jīng)济(jì)复苏而减少(shǎo)，但经济复苏难以改变(biàn)失(shī)业率的分(fēn)母下(xià)降(jiàng)趋势。青(qīng)年劳动力(lì)的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重(zhòng)要，这也是人口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　青年失业率(lǜ)的(de)两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查失业率时，有必要明(míng)晰这一概念的两个(gè)要点：一是调(diào)查失业率是(shì)城镇就业范围(wéi)，并非针对全部就业人口(kǒu)，不包括(kuò)乡村(cūn)就业，2022年(nián)底我国(guó)城(chéng)乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成的(de)就业人口并未包含在内。因此，许多(duō)针对(duì)青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇报告如无特别(bié)说(shuō)明，各概念(niàn)均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分(fēn)母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的(de)定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要求参(cān)加(jiā)社会经济(jì)活动的(de)人(rén)员(yuán)。包括就业人(rén)员和失(shī)业人员(yuán)”，因此没有就业意(yì)愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的(de)人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而(ér)就业人(rén)口为约7.46亿，据此推(tuī)算城(chéng)乡失业人口(kǒu)可能为(wèi)3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失业率(lǜ)来自全国月度劳动力调查。该项调查(chá)制度于2005年正式实施，每(měi)年(nián)进行(xíng)两次全国劳动力抽样(yàng)调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查对象为16岁(suì)及以上(shàng)人口。2009年3月，为更(gèng)及时(shí)准确反映(yìng)劳动(dòng)力市场变化(huà)情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月(yuè)度劳动力(lì)调查范围扩大(dà)至65个城市(shì)。2016年(nián)1月(yuè)，全国月度劳动力调查(chá)正式在全国范围(wéi)内开展，调查范围覆(fù)盖全国所(suǒ)有地级市(shì)。

　　月度劳(láo)动力调查样本(běn)比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右(yòu)。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度人(rén)口调(diào)查样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查样(yàng)本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)则(zé)在长表部分纳入就业(yè)调(diào)查，长表抽样比例(lì)是10％左(zuǒ)上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗右，因而人(rén)口普查(chá)的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人(rén)员总数会(huì)根(gēn)据(jù)普(pǔ)查数据进行修正，但(dàn)结构数据仍会存(cún)在差异。比如(rú)2020年(nián)的《劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业(yè)人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴将这一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异(yì)仍然(rán)存在。比(bǐ)如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制(zhì)造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证(zhèng)券研究(jiū)报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业(yè)：从(cóng)三因素框架看(kàn)“疤痕(hén)效应”来自(zì)何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布时(shí)间：2023年5月26日(rì)

　　报告发(fā)布机构：德邦证(zhèng)券股份有限公(gōng)司

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