美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资(zī)产出售(shòu)，可(kě)能出售(shòu)所(suǒ)有业务(wù)或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能(néng)出(chū)售的消息(xī)。本(běn)周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的(de)战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停(tíng)交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的(de)媒体报道(dào)“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油(yóu)的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合(hé)指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会(huì)。会上(shàng)，银(yín)行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致破产的主(zhǔ)要(yào)原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行有非常独(dú)特的商(shāng)业模式，硅谷银(yín)行(xíng)专(zhuān)注于(yú)资本密集型的科技(jì)以及生物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则有大(dà)量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经济(jì)拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官(guān)员正在评估(gū)近几天银行股大幅(fú)波动背(bèi)后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能(néng)性(xìng)，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临(lín)的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者(zhě)仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地(dì)区银行基本面(miàn)强劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几日，做空(kōng)活动增(zēng)加和(hé)股市波动已(yǐ)引起官(guān)员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人(rén)担心他(tā)们在银行或(huò)其他(tā)金融机构(gòu)账户(hù)上的(de)钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人(rén)表示(shì)他(tā)们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心(xīn)。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后(hòu)不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人表示(shì)，他们非常(cháng)或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银行(xíng)业(yè)较为平静的时期测量过这(zhè)一(yī)数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示，在危(wēi)机得(dé)到(dào)解决后，人们对存款安(ān)全的(de)担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能(néng)并非美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄(é)罗(luó)斯两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道(dào)，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫(fū)州的诺(nuò)沃沙(shā)赫(hè)金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人(rén)机(jī)袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆炸并(bìng)引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报道称，另一处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召(zhào)开货(huò)币政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元区(qū)三大关键利率(lǜ)均上调(diào)25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再(zài)融(róng)资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日(rì)起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退担(dān)忧压制(zhì)，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累(lèi)计加息(xī)500个(gè)基点，这一区间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌(diē)主要(yào)受(shòu)到(dào)宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更(gèng)多体(tǐ)现的是金融(róng)属性。一(yī)方(fāng)面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对(duì)经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工(gōng)组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分析(xī)师高健告诉期(qī)货日报记(jì)者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还(hái)是与(yǔ)美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对(duì)此发布(bù)的一份评(píng)估文(wén)件警告称(chēng)，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在(zài)三种预期(qī)情形下，美(měi)国(guó)经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入集中避险状态，对股市和(hé)商(shāng)品等风险资(zī)产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务(wù)上限临期(qī)风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性较大(dà)，主要(yào)风(fēng)险在(zài)于当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年和(hé)2020年(nián)的走(zǒu)势。近(jìn)期市场(chǎng)的关注点集中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美(měi)股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和通(tōng)胀居高不下(xià)的(de)情(qíng)况下，美国(guó)经济(jì)难以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就(jiù)业市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳(láo)动力市场(chǎng)逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济(jì)面(miàn)临(lín)的(de)风险正在上升。而在此次(cì)美(měi)联储议息(xī)会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政(zhèng)策(cè)路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前(qián)高利率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关(guān)注点在于美(měi)联储(chǔ)是否会(huì)在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面连续(xù)大(dà)跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走(zǒu)势(shì)类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高健表示(shì)，共同(tóng)点是在银行业危机(jī)的(de)背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还(hái)有一部(bù)分债(zhài)务上限的加(jiā)成；二(èr)是当前原(yuán)油基(jī)本(běn)面状态(tài)要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较(jiào)高的参(cān)考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘(pán)面也要重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续(xù)大幅下滑(huá)的(de)基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续(xù)五周出现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定(dìng)油(yóu)价进行着各(gè)种努力(lì)，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市(shì)场(chǎng)再度进入供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势(shì)振荡(dàng)为主，价(jià)格的(de)突破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破(pò)位向下(xià)，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联(lián)储年内加息基本全部(bù)落地，后(hòu)期将不再(zài)存(cún)在加息(xī)对(duì)大宗(zōng)商品压制的预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓(hu直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸ǎn)和。但美联储连续大(dà)幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一(yī)段时间观察(chá)，情绪的底部(bù)可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本(běn)面上，市场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已出(chū)现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交(jiāo)易日(rì)大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥(lì)青原料(liào)供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额(é)炼(liàn)厂沥(lì)青生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利(lì)润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期(qī)货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目(mù)前刚需(xū)仍处(chù)于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在(zài)，且随着气(qì)温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需(xū)求会继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青(qīng)价格波(bō)动的主要逻辑在于(yú)成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海(hǎi)外风(fēng)险事件以及衰退(tuì)预期的(de)压力(lì)，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥(lì)青综合(hé)加工利润或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平(píng)，加之直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸(zhī)天气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施(shī)工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动加大了(le)成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期(qī)货(huò)研究(jiū)院能(néng)化组组(zǔ)长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差(chà)偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂(liè)解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能(néng)占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高(gāo)加工(gōng)差(chà)下装置开(kāi)工较为积极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石(shí)化和(hé)英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美(měi)国，存在提前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有(yǒu)助于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随着集中(zhōng)检修(xiū)将进(jìn)入尾声(shēng)，预(yù)计(jì)5月(yuè)底负荷或(huò)升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于(yú)宽(kuān)松。同(tóng)时，调(diào)油需(xū)求(qiú)不及预期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库存(cún)较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖累下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季是否实(shí)质发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势(shì)延(yán)续。从价(jià)格走(zǒu)势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的(de)走势。

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