金融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融(róng)数据(jù)。4月末(mò)，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期(qī)高1.9个百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年(nián)4月(yuè)社会(huì)融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期(qī)多2729亿(yì)元。其(qí)中，对实体经济发(fā)放(fàng)的(de)人民(mín)币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多(duō)增729亿元；对实(shí)体经济(jì)发放的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同(tóng)比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融企业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机(jī)构存款增加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币存款余额8819亿(yì)美元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美(měi)元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回(huí)落，主因居民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法)居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷(dài)在4月(yuè)明(míng)显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因(yīn)为一季度透支了部分(fēn)银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而(ér)且4月(yuè)地(dì)产销售(shòu)也边际走(zǒu)弱。社融增(zēng)速与上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法速(sù)在高(gāo)基(jī)数下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回(huí)落主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个人(rén)存款的流出而非(fēi)企业活期(qī)存款(kuǎn)大幅改善，和地(dì)产(chǎn)销售的再(zài)度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人(rén)民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证(zhèng)券认为是(shì)季(jì)节性(xìng)波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财产品在(zài)季末到期，使资金回流(liú)成存款(kuǎn)，以(yǐ)应对考核(hé)，然后(hòu)在下季初发行新(xīn)的理财(cái)产品承接(jiē)。因此居(jū)民(mín)存款(kuǎn)在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百(bǎi)分点，或许反(fǎn)映(yìng)了企(qǐ)业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为(wèi)一(yī)致，招商宏(hóng)观(guān)表示居民存款(kuǎn)减少(shǎo)符合季节性规(guī)律。在(zài)本月(yuè)数据中，居民端出(chū)现了新增存款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月(yuè)及7月一般是居民存款减毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法少(shǎo)的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从(cóng)4月数据(jù)得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存(cún)款的去向(xiàng)问题(tí)，申万宏源(yuán)分析认为4月居民存款减少更可能(néng)去向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷(dài)结构(gòu)问题，招(zhāo)商宏观(guān)表示在(zài)放缓的信(xìn)贷(dài)投放中，结(jié)构特征(zhēng)依然(rán)明显。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中(zhōng)长期信贷出现收(shōu)缩(suō)。这种(zhǒng)结(jié)构特征反映了居民(mín)端在(zài)前(qián)期购(gòu)房需(xū)求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足的(de)情况(kuàng)。如果没(méi)有进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端新增信贷(dài)量(liàng)会持续(xù)维持在低位。

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