“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出(chū)口(kǒu)增速也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一(yī)带一(yī)路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)在中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的(de)份额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带(dài)一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么(me)在增(zēng)量上就可(kě)能对冲(chōng)美欧日出口的(de)下(xià)滑，使得全年(nián)2023年(nián)全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察的中国的出口(kǒu)“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩(hán)国、越南出(chū)口(kǒu)通(tōng)胀作为传统观察中国出(chū)口增(zēng)速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随(suí)着(zhe)中国(guó)出口结(jié)构向“一带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对(duì)中(zhōng)国出口的指示(shì)作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家偏向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等陆(lù)路(lù)运输占比和增速快速上(shàng)升，导致港(gǎng)口(kǒu)数据与实(shí)际出口增速持续偏(piān)离，另一(yī)方面，以往韩(hán)国、越南出(chū)口增(zēng)速与中国出(chū)口基(jī)本(běn)保(bǎo)持(chí)统一趋势(shì)，但由(yóu)于(yú)产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口结构(gòu)性变化(huà)背景下，传统观察框(kuāng)架适用(yòng)性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波动(dòng)可(kě)能(néng)加大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外(wài)，4月(yuè)对(duì)俄(é)出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸(mào)易(yì)持(chí)续(xù)活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么4月对东(dōng)盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋(qū)势加速(sù)，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的(de)属性(xìng)。中国4月汽车及机(jī)电出(chū)口金额维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分源于去年低(dī)基数原因，不过对同(tóng)比的(de)拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车(chē)aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么市较高景气度与产业(yè)链韧(rèn)性仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体周期影响，集成电(diàn)路(lù)4月(yuè)出(chū)口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在(zài)2022年年(nián)底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要的(de)作用，那(nà)么如何去评(píng)估这一空间(jiān)有多大？

　　一带(dài)一(yī)路出口背后存量博(bó)弈。在全球经(jīng)济和贸(mào)易放缓的(de)背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我们(men)认(rèn)为很有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩(hán)在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守(shǒu)估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出口1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模(mó)最大的10个(gè)国家（约(yuē)占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均(jūn)下跌份额，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的(de)进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带一(yī)路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的(de)背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年(nián)出口(kǒu)增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美日等发达(dá)经济体(tǐ)出口增速(sù)预测，思路为(wèi)在中国(guó)加(jiā)入世界贸(mào)易(yì)组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济(jì)增速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时(shí)间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我们对于2023年的(de)基准假设(shè)为美欧有可(kě)能在下(xià)半年陷入温和(hé)衰退(tuì)，我们(men)选择(zé)2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余(yú)国家(jiā)（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预(yù)测(cè)即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价(jià)格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余(yú)国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来自于(yú)两个方面(miàn)：数据口径(jìng)差异和欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么国(guó)自(zì)中国进口的数据和中国向各(gè)国出口的(de)数据存在差异（无论是(shì)绝对量(liàng)还是(shì)增速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中(zhōng)国出(chū)口端(duān)的(de)增(zēng)速会更高(gāo)，这意味着(zhe)我(wǒ)们基于(yú)“一(yī)带(dài)一路”国家进口(kǒu)数(shù)据(jù)的测(cè)算是低(dī)估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较(jiào)大(dà)的(de)不确定性，可能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后(hòu)者出(chū)现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于(yú)中国出口的拖(tuō)累(lèi)可能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长(zhǎng)不及(jí)预期，对外需(xū)拉(lā)动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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