美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其(qí)中包括资产出(chū)售(shòu)，可能出(chū)售所有(yǒu)业(yè)务或部分(fēn)业(yè)务(wù)。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息(xī)。本周三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内(nèi)的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买(mǎi)家(jiā)，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并未经历超(chāo)出正常(cháng)水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行(xíng)股价(jià)继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行此后(hòu)表示，关于(yú)该行(xíng)磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上(shàng)浇油的第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行收跌38％，第一地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国(guó)参议院银(yín)行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独特的(de)商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的(de)科技以及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管(guǎn)理；而签名(míng)银行则有(yǒu)大量的(de)数字(zì)资产(chǎn)风险。在听(tīng)证(zhèng)会上(shàng)，专家(jiā)们(men)明确将最近银(yín)行(xíng)倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联(lián)储(chǔ)存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在(zài)评估(gū)近几天银(yín)行股大幅波动(dòng)背后存(cún)在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监(jiān)控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本(běn)周大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周四就通过做空(kōng)某(mǒu)些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于(yú)地区银行基本(běn)面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空活(huó)动(dòng)增(zēng)加和股市波动已(yǐ)引起官员及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之际，近(jìn)一半(bàn)的美(měi)国人(rén)担心他们在银(yín)行或其他金(jīn)融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示(shì)他们担(dān)心(xīn)自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的(de)数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或中度(dù)担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的时(shí)期测量过(guò)这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的数据显示(shì)，在危机(jī)得(dé)到解(jiě)决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安全的(de)高度担忧可能(néng)并非美国(guó)人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发(fā)了(le)火灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人机(jī)撞击了该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报道称，另一处位于俄(é)罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策(cè)会议，决定(dìng)将欧元区(qū)三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要(yào)再融资(zī)利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年(nián)7月以来(lái)已连续(xù)7次(cì)上调关键利(lì)率，以期(qī)阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预(yù)计(jì)，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目(mù)标(biāo)还需要(yào)数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如(rú)期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息(xī)，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到(dào)宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更(gèng)多体(tǐ)现的是金融(róng)属性(xìng)。一方(fāng)面(miàn)，美(měi)联储如(rú)期(qī)加息(xī)25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济(jì)造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源(yuán)化工组(zǔ)组长(zhǎng)于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货日(rì)报记者，近期(qī)海外宏观(guān)集中避(bì)险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行(xíng)危机事(shì)件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份评(píng)估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银(yín)行(xíng)问题(tí)再次出现，叠加债务(wù)上限临(lín)期风险，宏观层面的不确(què)定性较大(dà)，主要风险(xiǎn)在(zài)于当前的宏(hóng)观(guān)避险情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日度(dù)级(jí)别演变成(chéng)周(zhōu)度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如(rú)果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期(qī)，显示在(zài)利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济(jì)难以获(huò)得动能。叠加美国(guó)就业市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于(yú)实(shí)现2％的(de)通(tōng)胀目(mù)标，是否停(tíng)止加息取决于数据(jù)。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三方面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利(lì)率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的(de)关(guān)注点在于美联储(chǔ)是(shì)否会在接下来(lái)的(de)议(yì)息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在(zài)银(yín)行业危机(jī)的背(bèi)景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加(jiā)成；二是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘面(miàn)上(shàng)的(de)表现是(shì)连续(xù)收(shōu)出(chū)长下影线。因(yīn)此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要重点(diǎn)留意(yì)是(shì)否(fǒu)会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市(shì)场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特(tè)为首的中东(dōng)产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽(suī)然(rán)实际落(luò)地情(qíng)况仍需(xū)观(guān)察，但整体上市场再(zài)度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情(qíng)绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格的突破(pò)上行仍需其他利多(duō)因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未来(lái)能否驱(qū)动原油(yóu)破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美联储年内(nèi)加息基本全部(bù)落地，后期(qī)将不再存在加(jiā)息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连续(xù)大幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需一段时间观察(chá)，情绪的(de)底部可能(néng)已经(jīng)出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍(réng)需(xū)要观察(chá)。基本(běn)面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前(qián)原油(yóu)阶段性底部(b香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水ù)或已(yǐ)出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势(shì)偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可(kě)证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和美国的(de)问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释(shì)沥青贴(tiē)水(shuǐ)上(shàng)涨，从而(ér)减缓了(le)成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对(duì)比往(wǎng)年同(tóng)期数(shù)据(jù)，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通(tōng)关情况对(duì)沥青生产供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季(jì)度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍(réng)处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥(lì)青(qīng)利润压(yā)缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的(de)问题持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方(fāng香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水)开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业的(de)开工率看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随(suí)着气温的回升，道(dào)路(lù)施工项目(mù)逐(zhú)渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事(shì)件以(yǐ)及(jí)衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生产成(chéng)本下移(yí)，沥(lì)青(qīng)综合(hé)加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥(lì)青总(zǒng)体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青(qīng)原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利(lì)下(xià)，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需求不及(jí)预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事件的(de)扰动(dòng)加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰(fēng)，开工(gōng)率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升(shēng)10个(gè)百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差在(zài)4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个(gè)向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积极(jí)，实际检修力度(dù)有待观察。而(ér)且，亚东石(shí)化和(hé)英力士重(zhòng)启提负(fù)，桐(tóng)昆新产能(néng)释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国(guó)汽油(yóu)库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提前(qián)备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油(yóu)价(jià)格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预(yù)期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空(kōng)可(kě)能(néng)会慢(màn)慢发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了(le)周度回升(shēng)的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩(suō)，目前(qián)两者(zhě)价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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