尽(jǐn)管周五大(dà)幅反(fǎn)弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大(dà)概(gài)率演化为(wèi)TMT大年 机构(gòu)预计5月见底后将迎“盛夏(xià)攻(gōng)势”且大概率创新(xīn)高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张夏在4月23日(rì)研报中测算，本轮TMT高点(diǎn)出(chū)现在4月8日，高点调(diào)整(zhěng)幅度已(yǐ)经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算(suàn)机、通信、传(chuán)媒和(hé)电子(zi)自年初以来的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由于今年出现(xiàn)了以AI+代表(biǎo)的大型产业趋(qū)势(shì)，一季度(dù)TMT大涨且有(yǒu)明显(xiǎn)超额收益，那(nà)么今(jīn)年演化为TMT大年的概率已(yǐ)经非常大。

　　进一步来看，若(ruò)参考历史的调整时间和幅度，可能这一轮调整并没有结束。以(yǐ)TMT大年(nián)的规律和应(yīng)对(duì)策略，其中TMT大年通常分为(wèi)“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行(xíng)情，春季躁动后往(wǎng)往会有一波明显的调整，时(shí)间(jiān)在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏(xià)攻势开始的时间来看，每年四(sì)月份到九(jiǔ)、十(shí)月份期间会有一(yī)波主(zhǔ)升(shēng)。数据(jù)显示，2010年、2013年(nián)都是(shì)6月底七(qī)月初，到了2014年、2019年提前到(dào)5月(yuè)下旬六月初，2020年调整(zhěng)比较早，见(jiàn)底也比较早是4月初。因(yīn)此，张夏(xià)认为，在学习效应(yīng)的(de)推动(dòng)下，盛夏攻势开始的(de)时间越来越(yuè)早。对(duì)此，有业内人士预计，基本在一季报披露(lù)结束(shù)后，假设(shè)按此速度再(zài)调整一段时间，估计在5月基本见底后将迎来“盛(shèng)夏攻势(shì)”。而(ér)面对(duì)TMT大年中的这(zhè)种(zhǒng)调(diào)整(zhěng)，逢(féng)低(dī)加仓(cāng)是最佳策略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势大(dà)概率创(chuàng)新高。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻势或由计算机(jī)转(zhuǎn)电(diàn)子（从(cóng)应用到硬件） 关(guān)注短(duǎn)期维度业绩可能超预期的(de)AI赋能消(xiāo)费电子板块受益标的。

　　今(jīn)年(nián)业(yè)绩密集(jí)披(pī)露期(qī)结束后(hòu)，若随着AI+/数字经(jīng)济(jì)/自主可(kě)控等大(dà)产业趋(qū)势以(yǐ)及政府支持(chí)力度进一步加大、资本开支(zhī)增加、订(dìng)单增加(jiā)和产品销量业绩(jì)的改善逐渐被(bèi)市场所(suǒ)确定(dìng)，则TMT将会(huì)重(zhòng)回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势(shì)，而往往这一波盛(shèng)夏攻势还会创新(xīn)高。考(kǎo)虑今年年初春(chūn)季躁(zào)动是计算机占优，招商证券张夏认为按照历史经验，要么计算机(jī)转电子（从(cóng)应用到(dào)硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国(guó)海策略4月9日(rì)研报(bào)认(rèn)为，伴随二季度业绩窗口期的到来，市场表现将(jiāng)更贴合(hé)业绩的相对优势，维持TMT是全年主线的(de)判断，并建议关注(zhù)短期维度业绩可(kě)能超预期的(de)部分消费板块，电(diàn)子(zi)行业有望体(tǐ)现出相对优势。

　　从细分环节(jié)进一步来看，广发(fā)策(cè)略4月17日(rì)研报指出，电子行业在ChatGPT产业(yè)链中主(zhǔ)要分布位(wèi)于AI服务器及(jí)相关电子产品。

　　对于(yú)AI服(fú)务器，广发策略认为，AI服务器是(shì)以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模(mó)95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通型(xíng)进(jìn)行(xíng)训练/推理的(95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通de)算力载体和(hé)基础。数据量和(hé)算力的(de)提升明显(xiǎn)拉升(shēng)了AI服务(wù)器中存储芯片、光(guāng)模(mó)块/光(guāng)芯(xīn)片、PCB基(jī)板等电子产品的量与(yǔ)价，给相关电子(zi)厂商带来了(le)机会。国海证券(quàn)同(tóng)样在研报中指出，维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道(dào)将95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通陆续(xù)迎(yíng)来基本(běn)面的确认，估(gū)值修复尚未结束(shù)。

　　国联证(zhèng)券4月(yuè)20日(rì)研(yán)报同样表示，伴(bàn)随AIGC模型快(kuài)速迭代(dài)，AIGC应(yīng)用面逐渐(jiàn)越来(lái)越广，对于算力的(de)需求将呈现指数级增(zēng)长(zhǎng)，且(qiě)AI芯片国产替代速度(dù)加快。建议重点(diǎn)关注(zhù)景嘉(jiā)微(wēi)、海(hǎi)光信息等GPU厂商(shāng)；海光信息、龙芯中(zhōng)科CPU厂(chǎng)商(shāng)；寒武(wǔ)纪(jì)、国芯(xīn)科技等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于光模块、光芯(xīn)片等领域，东北证(zhèng)券4月16日研报表(biǎo)示，AIGC正在催(cuī)化(huà)前述光(guāng)通信重要(yào)环节(jié)，相关公司将深度受益(yì)AI带来的增量需求(qiú)。建议(yì)关注国(guó)产(chǎn)光模块(kuài)龙头公司：中际旭(xù)创、新(xīn)易盛(shèng)、光迅(xùn)科技；高速光引擎光器件核心供应商天(tiān)孚通信；国产光(guāng)芯(xīn)片领军企业源杰科技。

　　同(tóng)时，国金(jīn)证(zhèng)券樊(fán)志(zhì)远在4月21日研(yán)报(bào)中(zhōng)同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服(fú)务器PCB价值(zhí)量是普通服务器的价(jià)值量的5~6倍，随着(zhe)AI大模型(xíng)和(hé)应用的落地，市(shì)场对AI服务器(qì)的需求(qiú)日益增加，市场(chǎng)扩容在(zài)即(jí)，建议关注沪电股(gǔ)份、生益科技、联瑞新材(cái)、生益电(diàn)子(zi)、兴(xīng)森科技等企业。

　　另(lìng)一方(fāng)面，对于相(xiāng)关电子产品，广(guǎng)发策略表示，电子厂商亦(yì)有望(wàng)受益于ChatGPT产业链的发(fā)展。在终端应用侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音箱(xiāng)、安防(fáng)等终端设(shè)备打开(kāi)新成长空(kōng)间(jiān)。此外，东海证券3月31日研报(bào)同样认为(wèi)，AI赋(fù)能消费电子趋势(shì)明确，估值重塑逻辑逐步验证，关注消(xiāo)费(fèi)电子景气拐点。

　　对(duì)此，国信证券4月(yuè)17日研(yán)报建议，AI创新(xīn)持续催化(huà)，关注(zhù)AIoT设备(bèi)及(jí)服务器(qì)产业链(liàn)。其中，具备AIGC大语言(yán)模(mó)型(xíng)接入潜力(lì)的AIoT设备产业(yè)链(liàn)，包括海康威视、传音控股(gǔ)、视源股份、康(kāng)冠科(kē)技、歌尔股份、创维数字等；2）受益(yì)于全球算力需求爆(bào)发式(shì)增长的AI服务器产业(yè)链，包括工业(yè)富(fù)联、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻(wén)泰科技、鹏鼎控股等；3）创新(xīn)产品频发催化的VR/AR产业链，推(tuī)荐歌尔(ěr)股份、三利(lì)谱、创维数字等(děng)；4）景气度(dù)筑底、消费复苏预期强(qiáng)化(huà)的(de)智能手(shǒu)机产业链，包(bāo)括光弘科(kē)技、闻泰科技、传(chuán)音控股、顺络(luò)电子(zi)、东山精(jīng)密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通